증권 시장은 유동성이 크게 개선된 채 상당히 긍정적인 회복 주간을 보냈습니다. 그럼에도 불구하고 투기 자금을 끌어들이는 일부 중소형 종목 외에는 눈에 띄는 주식 그룹이 없어 거래에 대한 합의가 부족했습니다.
9월 14일부터 18일까지의 거래 주간이 종료되면서 VN-Index 지수는 20.45포인트, 즉 +1.14% 상승한 1,815.66포인트를 기록했습니다. 이전 주에 거의 58포인트 급락한 후 회복되었습니다. 주말 세션까지 HOSE 거래소의 평균 거래량은 세션당 7억 3,400만 단위로 전주 대비 거의 24% 증가했으며, 평균 거래 가치는 세션당 19조 470억 동으로 24% 이상 증가했습니다.
국내 투자자들의 활발한 수요 외에도 은행 주식은 외국인 투자자들의 강력한 투자를 받았으며, 많은 종목이 수백억 동의 순매수를 기록했습니다.
9월 21일부터 FTSE Russell 분류에 따라 국경 시장에서 2차 신흥 시장으로 등급이 상향 조정되는 것이 베트남에 공식적으로 효력이 발생합니다. FTSE EM 지수에서 베트남의 예상 비중으로 볼 때 향후 12개월 동안의 총 수동적 자본 흐름은 약 15억 달러로 추정됩니다. 능동적 자본 흐름이 더 클 것으로 예상됩니다. 단기적으로 이 외국 자본 흐름은 시장에 더 많은 동력을 창출하고 투자 심리를 지원할 수 있습니다.
DG Capital의 재무 분석 부문 수석 이사인 Nguyen Duy Phuong 박사에 따르면 등급 상향의 긍정적인 영향은 초기 단계에서 발생할 수 있습니다. 그 후 시장 상황은 유동성, 금리, 현금 흐름 및 기업 이익 성장과 같은 내재적 요인에 더 많이 의존할 것입니다.
베트남 증시 등급 상향 첫 주에 집행된 외국인 투자 자금은 약 2억 4천만 달러에 달할 수 있습니다. 그러나 이 자금 흐름이 일부 주식에 대한 지지력을 제공할 수 있다는 것은 전체 시장이 지속 가능한 가격 상승 주기에 진입할 것이라는 의미는 아닙니다.
따라서 단기적으로 시장은 외국 펀드가 매수할 때 몇 세션 동안 긍정적일 수 있습니다. 매수가 완료되면 시장은 정상으로 돌아갈 것이며 큰 변동은 없을 것입니다."라고 프엉 박사는 예측했습니다.
인플레이션, 금리, 환율 및 기업 이익 전망은 여전히 증권 분석가들이 더 넓고 지속 가능한 영향을 미친다고 평가하는 요소입니다. 반면, 등급 상향 자금은 추가적인 지원 세력이며, 이러한 조건이 불리해지면 혼자서는 보상하기 어렵습니다. 장기적으로 등급 상향은 국제 기관 투자자에게 접근할 수 있는 능력을 확대하고 유동성 깊이를 개선하지만 각 단계의 규모를 적절한 상황에 배치해야 합니다.
등급 상향 행사 후 투자 전략에 대해 DNSE 증권 회사의 분석가들은 투자자에게 등급 상향 일정에 투자 결정 전체를 넣는 것을 피하고 기업의 비중을 관리하고 선택할 것을 권장합니다.
우선 변동성에 적합한 레버리지 수준을 유지해야 합니다. 특히 Fed가 9월 16일에 금리를 인상했고 긴축 주기가 끝나지 않을 조짐을 보이고 있을 때 더욱 그렇습니다. 동시에 시장 조정 시 매도를 강요받지 않도록 필요한 현금 부분을 유지해야 합니다.
둘째, 사업 자금 흐름이 좋고, 균형표가 건전하며, 가치 평가가 합리적인 기업을 우선시합니다. 가치 평가 기준이 이러한 접근 방식을 뒷받침하고 있습니다. 시장 P/E 비율은 약 12배이며, Vingroup 그룹을 제외하면 약 10배로 10년 만에 최저 수준입니다. FTSE로부터 이익을 얻을 것으로 예상되는 주식의 경우 가격이 얼마나 많은 기대를 반영하는지, 그리고 해당 종목의 유동성에 비해 예상 매수량이 얼마나 큰지 확인해야 합니다.
셋째, 가격이 매력적으로 변할 때 부분적으로 자금을 투입하고 구조 조정 세션 이후 수요를 모니터링할 수 있습니다. 유동성과 회복 폭을 유지하는 능력은 몇몇 대형주에서 급등하는 세션보다 더 중요합니다. 인플레이션과 금리 압력이 가해진다면 대규모 차입 기업, 자금 흐름이 약한 기업에 대해서는 더 신중해야 합니다.
