유동성 회복 세션 후 VN-Index 지수는 심리적 영역인 1,800포인트 이상에서 계속 견고하게 유지되었습니다. 그러나 블루칩이 분화되고 변동성이 적으며 시장 유동성이 크게 감소하여 VN-Index는 마감 시 더 이상 나아갈 수 없었습니다.
6월 16일 거래 세션 마감 시 VN-Index는 8.63포인트(+0.48%) 상승하여 1,807.94포인트를 기록했습니다. HOSE 거래소에는 187개 종목이 상승하고 113개 종목이 하락했습니다. 총 거래량은 6억 7,280만 단위 이상, 거래액은 16조 6,508억 동에 달했습니다. 합의 거래는 9,900만 단위 이상, 거래액은 2조 3,270억 동을 기여했습니다.
시장의 하이라이트는 일부 종목이 상한가를 기록하면서 증권주 그룹이 계속해서 활기를 띠고 있다는 것입니다. 특히 CTS, BSI, FTS, APG, TCX 종목은 모두 상한가 또는 상한가에 근접한 가격으로 마감했습니다. AGR +3.8% 상승 14,950동, VPX +3.3% 상승 28,050동, VND +3.1% 상승 18,250동 등 다른 많은 종목도 좋은 상승률을 보였습니다. 그중 VND와 VIX는 각각 2,160만 주와 4,280만 주가 거래되면서 거래소에서 가장 높은 유동성 순위에 속했습니다.
VN30 블루칩 그룹은 가격 변동이 미미하여 차별화되고 침체된 세션을 보였습니다. 그중 SSI 주식은 +2% 상승하여 27,600동으로 가장 많이 상승했고, 반대로 ACB와 VJC는 2% 내외로 약간 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 SHB는 4,780만 주 이상으로 시장에서 가장 높은 거래량을 기록하며 여전히 유동성의 중심에 있으며, 주가는 기준 가격인 13,900동으로 후퇴했습니다.
SSI 투자 분석 및 컨설팅 센터(SSI Research)의 2026년 하반기 시장 전망에 대한 평가에서 상승 추세는 여전히 기본적인 요인에 의해 뒷받침됩니다.
시장은 연말에 더 뚜렷하게 개선되기 전에 앞으로 몇 달 안에 축적 단계에 진입할 가능성이 높습니다. 지수가 더 높은 포인트 영역으로 향할 가능성은 국내 통화 조건의 개선 정도와 외국 자본, 특히 시장 등급 상향 주기와 관련된 자본의 지속 가능한 회복에 따라 2027년까지 연장되는 중기 시나리오로 간주되어야 합니다.
2026년 하반기 전망에 대한 주요 지원 요인으로는 경제 성장을 계속 지원하는 재정 정책, 인플레이션 우려 완화에 기여하는 유가 하락, 예금 금리가 상승할 수 있음에도 불구하고 여전히 상대적으로 매력적인 주식 채널 등이 있습니다.
게다가 매력적인 가치 평가는 투자 기회를 계속 열어줍니다. VN-Index는 현재 예상 P/E 비율이 약 13배로 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 수준에 상당히 가깝습니다.
등급 상향 이야기와 함께 2026년 9월부터 FTSE Russell 신흥 시장 지수에 포함될 것으로 예상되는 것은 외국 자본 흐름과 시장 유동성에 상당한 동력을 제공할 수 있습니다.
중기 전망은 여전히 긍정적이지만 SSI Research는 단기 위험 요인이 여전히 존재한다고 평가합니다. 금리는 신용 성장과 자본 동원 간의 장기간 격차로 인해 계속해서 상승 압력을 받을 가능성이 높습니다. 2026년 1분기 부실 채권도 계절적 요인으로 인해 증가했습니다.
전체 시장 마진 잔액은 2026년 3월 말에 약 424조 동에 달해 전 분기 대비 3%, 전년 동기 대비 약 50% 증가했습니다. 자기자본 대비 마진 비율은 여전히 통제 가능한 수준인 약 102%이지만, HOSE의 자유 시장 자본화 대비 마진 비율은 2025년 12.2%, 2024년 10.8%에서 2026년 3월 말에 13.4%로 증가하여 레버리지 사용 증가 추세를 반영합니다.
외국인 투자자들이 계속 순매도하면 시장 변동성이 증가할 수 있으며, 특히 마진 수준이 높을 때 유동성 충격을 견디는 심리가 더 민감해집니다. 또한 상승폭이 소수의 대형주에 집중되면서 지수 집중 위험이 여전히 존재합니다.
전문가들은 금리 수준이 높은 수준을 유지하고 유동성 조건이 강화되면 시장이 연말에 더 긍정적인 궤도를 형성하기 전에 단기적으로 좁은 범위 내에서 계속 변동할 가능성이 높다고 예측합니다.
