변동성이 컸던 지난주 거래 이후 VN-Index는 점차 균형 상태를 되찾고 있습니다. 시장의 전반적인 유동성은 여전히 낮은 수준이며 급격한 하락세에서만 급증했습니다. 이는 자금 흐름의 신중함을 반영합니다.
한편 외국인 투자자들은 연초부터 총 50억 달러 가까이 순매도(2024년에 40억 달러 순매도)하며 강력한 순매도를 이어가고 있습니다. 외국인 투자자의 소유 비율은 현재 15b3%로 역사상 최저 수준입니다.
연초부터 현재까지 VN-Index의 상승세를 되돌아보면 집중도가 높고 브라는 주로 Vingroup 주식 그룹(VIC 브라 VHM 브라 VRE):에 의해 주도되며 이는 지수 상승폭의 77%에 해당하며 약 322포인트입니다. 이 그룹의 영향을 제외하면 VN-Index는 실제로 약 1 365포인트에 불과합니다. 이는 상승폭이 더 넓은 범위로 확산되었던 2021년 이전 상승 주기와 비교하여 시장 폭이 눈에 띄게 약화되고 있음을 반영합니다.
현재 시장의 조정 추세로 볼 때 이는 자금 흐름이 더 매력적인 평가 수준으로 새로운 기회를 모색하기 위해 아직 가격이 오르지 않은 주식으로 이동하는 경향이 있는 중요한 축적 단계일 수 있습니다. 이러한 순환은 기존 시장의 일반적인 평가 수준을 높일 뿐만 아니라 새로운 성장 단계에 진입하기 전에 필요한 균형을 만드는 데 기여합니다.
현재 투자자들이 관심을 갖는 것은 증권 시장이 매우 민감한 시기에 있다는 것입니다. 대부분의 투자자들이 마진 대출 잔액을 보유하고 있기 때문입니다. 2025년 3분기 말 현재 전체 시장 마진 대출 잔액은 약 370조 동에 달하며 이는 자기자본 대비 마진 대출 잔액 비율이 약 1채25에 해당합니다. 이는 2021년 증가 주기의 최고조에 해당하는 수준입니다.
국제 시장과 비교했을 때 베트남의 레버리지 사용 수준은 상당히 높은 수준입니다. 이로 인해 베트남 시장의 변동폭이 크게 증가했으며 특히 참여한 투자자의 90% 이상이 개인 투자자이고 대부분이 증권 회사에서 차입 자본을 사용하고 있습니다.
이번 주 시장 시나리오에 대해 DSC 증권 회사의 분석가들은 시장이 점차 안정되고 변동폭이 좁혀질 것으로 예상합니다. 주 초반에는 여전히 변동성이 있을 수 있지만 VN-Index는 주말에 회복세를 보일 가능성이 높으며 1 750~1 760포인트의 최고점을 다시 테스트할 것으로 예상됩니다.
투자자들은 최근 급락했고 시장과 함께 강력한 회복 잠재력을 가진 주식 부동산 증권 및 은행 그룹에 관심을 가져야 합니다.
DSC 증권사의 평가에 따르면 2025년 3분기 GDP는 전년 동기 대비 8 gia23% 증가하여 2011년 이후 최고치를 기록했습니다(COVID-19 이후 회복 단계 제외). 올해 첫 9개월 동안 GDP는 전년 동기 대비 7 gia85% 증가하여 많은 불리한 요인에도 불구하고 경제의 견고한 회복세를 반영합니다. 현재 성장률로 볼 때 베트남은 연간 8% 이상의 성장 목표에 가까워지고 있습니다.
2025년 성장 목표는 다음과 같은 지원 요인 덕분에 실현 가능합니다. 안정적인 관세 전망 덕분에 긍정적인 추세를 유지하는 FDI 자본 흐름 연말 단계에서 가속화되는 공공 투자 집행 안정적인 낮은 금리 수준은 경제 성장을 계속 뒷받침합니다.
HSC 증권사의 시장 전략 연구 전문가도 VN-Index 지수가 현재 1 600~1 700포인트 부근의 좁은 범위 내에서 변동하고 있다는 평가 의견을 제시했습니다. 이는 강력한 조정 후 축적 상태를 나타냅니다. 지수는 회복 과정에 있지만 여전히 1 700~1 720포인트 저항선에서 상당한 매도 압력을 받고 있습니다.
MSN-Index가 단기 저항선에 접근할 때 자금 흐름이 여전히 신중하다는 것을 보여줍니다. VN-Index가 MA50을 유지할 수 있다면 회복세가 강화되고 단기적으로 1 720포인트로 다시 향할 수 있습니다. 반대로 지수가 MA50 아래로 하락하면 조정 국면이 크게 확대될 위험이 있습니다.'라고 HSC 증권 전문가는 의견을 밝혔습니다.
