금 시장은 여전히 5,200 USD/온스 선 위에서 상승세를 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 가격이 연말까지 상승할 여지가 여전히 있지만, 한 은행은 금이 봄이 끝날 때까지 지속되는 축적 단계에 진입할 가능성이 높다고 말합니다.
단기적인 저항에 직면했음에도 불구하고 금 시장은 1월 말 매도세 이후 가격이 회복되면서 상당히 견고한 가격 기반으로 한 달을 마무리하는 것을 목표로 하고 있습니다. 가장 최근의 현물 금은 5,178.99 USD/온스에 거래되었으며, 이번 달에 5% 이상 상승했습니다.
세계은행 뱅크 오브 아메리카(BoA) 전문가들은 최신 상품 보고서에서 12개월 금 가격 목표를 온스당 6,000달러로 재확인했습니다. 그러나 그들은 또한 귀금속이 투자자들이 점차 높은 가격 수준에 적응함에 따라 단기적인 압력을 받고 있음을 인정했습니다.
분석 그룹은 "최근의 급격한 변동 기간 이후 자본 흐름에 대해 우려하고 있습니다."라고 말했습니다. "금괴 및 동전 수요, 중앙 은행의 매수 활동, ETF 펀드에 대한 자본 유입 등 세 가지 동기에서 동시에 매수세가 발생하면서 금 가격 상승세가 실제로 폭발적으로 증가했습니다. 그러나 투자자들이 금 보유 수준을 늘리는 데 속도를 늦추고 있다는 징후가 나타났습니다. 따라서 우리는 관세와 관련된 불확실성이 이 조정 기간을 너무 길게 만들지 않을 수 있음에도 불구하고 봄으로 이어지는 장기적인 축적 기간 동안 금 가격이 약화될 가능성을 고려하고 있습니다.
미국의 세금 정책 불확실성으로 인해 발생하는 경제적 위험 외에도 분석가들은 금 시장이 통화 정책 방향에 대해 미국 연방준비제도(Fed)의 더 많은 명확성을 여전히 필요로 한다고 말합니다.
지난달의 역사적인 강력한 조정은 부분적으로 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월을 대신하여 케빈 바르시 전 중앙은행 총재를 연준 의장으로 지명한 데서 비롯되었습니다.
바르쉬 씨는 전통적인 학파의 통화 정책 입안자로 여겨지며, 연준이 정치적 독립성을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 뱅크 오브 아메리카 전문가에 따르면 장기적으로 바르쉬 씨의 지명은 최근의 매도세 수준을 반영하는 것처럼 금에 대해 부정적이지 않습니다.
우리는 새로운 Fed가 무엇을 가져올 수 있는지에 대해 여전히 많은 불확실성이 있음을 인정합니다. 대부분의 투자자들은 달러 약세와 국채 수익률 상승을 기대합니다. 달러 약세와 금 가격 하락은 드문 일입니다. 따라서 더 큰 문제는 금리 영향에 있습니다. Varsh 씨는 기준 금리를 인하할 의향을 밝혔으며 이는 다시 한번 귀금속을 지지할 수 있습니다."라고 분석가들은 말했습니다.
반대로 분석 그룹은 금리가 이야기의 일부일 뿐이라고 주장합니다. 왜냐하면 중앙 은행은 여전히 거대한 대차 대조표에 직면해 있기 때문입니다. Varsh 씨는 뱅크 오브 아메리카가 적지 않은 도전 과제로 평가하는 이 대차 대조표의 규모를 축소하려는 의지를 표명한 적이 있습니다.
분석가들은 "세계 금융 위기 이후 Fed의 채권 매입 프로그램은 시중 은행에 풍부한 준비금을 제공했습니다. 양적 긴축을 통한 대차 대조표 축소는 해당 준비금을 줄여 유동성 부족과 통화 시장으로 확산될 위험을 내포할 수 있습니다. 동시에 Fed는 부채 포트폴리오의 평균 만기를 단축하려고 하지만, 이는 단기 도구에 대한 부채 반환 위험에 대한 우려를 불러일으키고 있으며, 장기 수익률을 여전히 상승시킬 수 있습니다."라고 말했습니다.
이러한 모든 요인이 재정 보강 조치와 함께 발생하지 않고 예산 적자에 대한 우려가 커진다면 투자자들이 다시 한번 금 보유량을 늘릴 수 있다고 생각합니다.
