Kitco News와의 인터뷰에서 WisdomTree의 상품 및 거시 경제 연구 이사인 Nitesh Shah는 두 금속 모두 거시 경제 변동 상황에 직면해 있지만 금은 앞으로 몇 달 동안 통화 자산으로서 은보다 더 나은 위치에 있다고 말했습니다.
Shah는 지난달 상승세가 비정상적인 투기적이라고 말했습니다. "우리는 금이 비트코인보다 더 많이 변동하는 것을 보았는데, 이것은 정말 비정상적입니다."라고 그는 말했습니다.
시장이 투기 요소를 "완화"하는 데 더 많은 시간이 필요할 수 있지만 Shah는 금이 중국 보험 회사 및 연금 펀드, 중앙 은행, 디지털 금 및 토큰 금 수요를 포함하여 점점 더 확대되는 구매자 규모에 의해 뒷받침되고 있다고 말했습니다.
이와 함께 "재정 지배"에 대한 우려, 즉 중앙은행이 결국 정부의 과도한 차입을 지원하기 위해 정책을 완화해야 한다는 우려가 금 가격의 견고한 기반을 계속 구축하고 있습니다.
옵션 시장의 움직임은 또한 지속적인 낙관론을 반영합니다. 샤 씨는 약 1만 달러와 1만 5천 달러에 매수되는 옵션이 "모든 것이 일어날 수 있는" 상황에서 투자자가 걸고 있는 "복권"과 마찬가지로 "상당한 개방형 포지션 물량"을 끌어들이고 있다고 말했습니다.
그러나 금의 축적 단계가 긍정적으로 평가되지만 샤 씨는 은의 상승세가 더 취약할 수 있다고 경고했습니다.
은은 매우 강력한 상승세를 보였기 때문에 약간 더 복잡합니다."라고 그는 말하면서 금/은 비율을 고려할 때 이 지수는 "역사적 평균보다 훨씬 낮다"고 말했습니다. 이는 은이 현재 금보다 상대적으로 비싸다는 것을 의미합니다.
수요가 주로 투자 및 통화 축적에서 비롯되는 금과 달리 은은 산업 수요에 크게 의존하므로 실물 경제의 가격에 더 민감합니다.
샤 씨는 "은이 훨씬 더 산업화되었기 때문에 가격이 급등하면 산업 수요가 억압될 수 있다고 우려합니다."라고 말했습니다.
따라서 그는 올해 남은 기간 동안 은이 금에 비해 상대적으로 약화되더라도 놀랍지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 금/은 비율이 60-70 영역으로 다시 돌아갈 수 있다고 예측했습니다.
그러나 여전히 예측하기 어려운 요소가 있습니다. 개인 투자자는 은의 절대 가격이 금보다 낮기 때문에 단순히 은을 계속 선호할 수 있습니다.
금의 새로운 상승세를 촉발하고 가격을 지난달 최고 기록 수준으로 되돌릴 수 있는 요인에 대해 샤 씨는 투자자들이 미국 연방준비제도(Fed)가 주도적인 역할을 하는 글로벌 통화 정책을 면밀히 주시해야 한다고 강조했습니다.
현재 미국 중앙은행은 비교적 중립적인 정책 입장을 유지하고 있으며 여름 전에 금리를 성급하게 인하하지 않고 있습니다. 그러나 샤에 따르면 통화 정책은 재정 현실과 분리될 수 없습니다.
공공 부채가 곳곳에서 증가하고 있습니다. 부채를 통제할 수 없다면 중앙은행은 어떤 식으로든 대응해야 할 것입니다."라고 그는 말했습니다.
그는 부채 상환 비용이 지속 가능하지 않고 채권 시장이 혼란에 빠지면 중앙은행은 금리 인하 또는 다른 형태의 완화를 통해 단호하게 행동해야 할 것이라고 말했습니다. 현재 상황에서 대차 대조표 확대는 정치적으로 더 용이한 선택이 될 수 있습니다.
주목할 만한 점은 이것이 미국만의 문제가 아니라는 것입니다. 타카이치 사나에 총리 시대의 일본은 경제를 활성화하기 위해 대규모 재정 조치를 검토하고 있습니다. 한편 유럽 국가들도 인프라 재건과 국방력 강화를 위해 적자 지출을 늘리고 있습니다.
Shah에 따르면 전 세계적으로 대차 대조표를 확장하는 것은 금 가격을 계속 지지할 것입니다. 지속적인 세계 경제 불안정 속에서 Shah는 투자 포트폴리오에서 금과 은에 할당된 비중이 여전히 매우 낮고 가격이 이미 높은 수준임에도 불구하고 성장 여지가 많다고 생각합니다.
그는 포트폴리오 재구축이 귀금속의 강력한 구조적 동력이 될 수 있다고 강조했습니다. 많은 기관 투자자들이 현재 매우 작은 비중만 보유하고 있으므로 미미한 조정만으로도 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
