Societe Generale 은행(SocGen)은 2026년 금 가격 전망치를 12월에 발표한 5,000달러 대신 6,000달러/온스로 과감하게 인상하여 시장에 추가적인 추진력을 제공했습니다. 주목할 만한 점은 이 기관 자체가 새로운 수치가 여전히 "신중한 시나리오"일 수 있음을 인정했다는 것입니다.
SocGen의 예측 도약은 금이 올해 첫 달에 온스당 5,000달러를 돌파한 상황에서 이루어졌습니다. 이는 많은 글로벌 금융 기관이 전체 가치 평가 모델을 조정해야 하는 상승세입니다.
월요일 발표된 보고서에서 SocGen 상품 분석 그룹은 투자 자본이 적어도 2026년까지 금 가격 상승의 주요 동력이 될 것이라고 예측했습니다. 헤지 펀드가 아직 압도적인 매수 포지션을 열지 않았지만, 포지션의 명목 가치는 현재 780억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 2025년 9월 최고점보다 20억 달러 초과했습니다.
SocGen에 따르면 자금 흐름에 대한 금 가격의 민감도가 급격히 증가하고 있습니다. 단 8주 만에 금 ETF 펀드는 93톤을 순흡수하여 총 보유량은 3,120톤으로 전년 동기 대비 500톤 증가했습니다. 이는 2025년 4월 이후 두 번째로 긴 순흡수 사슬입니다.
2010~2024년 기간 동안 100톤의 금이 ETF에 유입될 때마다 가격이 3.6% 상승했을 뿐인 반면, 2025년 10월부터 현재까지 영향은 9.2%로 증가하여 10월 초부터 금 가격이 29% 상승한 이유를 설명합니다.
그러나 SocGen은 중요한 구매자 그룹의 위험을 경고합니다. 중앙 은행은 가격이 너무 높아지면서 구매 속도를 늦추고 있습니다. HM Revenue & Customs(영국)의 데이터에 따르면 11월 금 수출량은 19톤으로 2022년부터 11월 평균 127톤보다 훨씬 낮습니다.
중국으로의 수출은 10톤으로 급감하여 최근 2년 동안 11월 평균 51톤을 훨씬 벗어났습니다. 런던 금 시장 협회(LBMA)의 데이터에 따르면 12월 금 재고량은 199톤 증가했으며, 이는 중앙 은행의 매입량이 매우 낮은 지역, 평균 월 12.2톤에 불과하다는 역사적인 징후입니다.
그럼에도 불구하고 SocGen은 이러한 침체가 추세를 반전시키기에 충분하지 않다고 생각합니다. 투자 자본 흐름 - 금 가격에 비선형적인 영향을 미치는 요소가 올해 시장을 주도하는 변수입니다.
