5월 1일 현재 러시아 중앙은행(CBR)은 국제 준비금에서 7,390만 온스의 금괴를 보유하고 있습니다. 단 한 달 만에 금 보유량이 20만 온스 감소하여 2026년 초부터 총 감소폭이 90만 온스로 증가했습니다. 이에 따라 CBR의 총 금 보유량은 2022년 3월 이후 최저 수준으로 감소했습니다.
톤 단위로 계산하면 러시아 중앙은행은 1월부터 4월까지 27.9톤의 금을 잃었는데, 이는 세계 금 협회(WGC) 데이터에 따르면 2002년 이후 국가 금 보유량이 가장 크게 감소한 수치입니다. 2002년 5월, CBR은 한 달 만에 금 보유량이 41.5톤이나 감소하는 것을 목격했습니다.
그 후 24년 동안 러시아 중앙은행은 주로 금 매수자였으며, 매년 수백 톤을 정기적으로 보충했고 한 달에 약 3.1톤의 금에 해당하는 10만 온스를 초과하여 판매한 적이 없었습니다. 유일한 예외는 2005년 7월에 7.7톤의 금이 은행 대차 대조표에서 삭제되었을 때입니다.
CBR은 러시아의 금 및 외환 보유고의 일부인 국유 자산 기금의 자산 매각과 관련된 병행 거래를 위해 금을 매도하고 있습니다.
프리덤 파이낸스 글로벌의 분석가인 나탈리아 밀차코바는 모스크바 타임즈와의 인터뷰에서 "우선 목표는 3월 말에 이미 4조 6천억 루블에 달했던 예산 적자를 보충하는 것입니다."라고 말했습니다. "올해 초 석유 및 가스 수입이 약화된 상황에서 중앙은행의 부분적인 보충이 없었다면 이 수치는 5조 루블을 넘어섰을 수도 있습니다.
금 판매는 또한 연초 수출 수입 감소로 인해 부족 현상이 발생했을 때 외환 보유고를 늘리는 것을 목표로 할 수 있습니다. 귀금속은 위안화로 전환되었습니다."라고 그녀는 덧붙였습니다.
4월 데이터는 러시아가 우크라이나 전쟁과 국제 제재로 인한 압력을 받고 있는 가운데 평소보다 큰 규모로 금 판매 사슬에서 가장 최근의 발전입니다.
러시아 중앙은행이 한 달 전에 발표한 보고서에 따르면 러시아의 금 보유량은 2026년 4월 1일 현재 2,304.76톤으로 감소했으며, 여기에는 3월 한 달 동안만 6.22톤 감소한 것도 포함됩니다.
러시아 경제가 우크라이나 전쟁의 영향을 받는 5년째를 맞이하면서 러시아 국내 금 수요가 급증했습니다. 모스크바 거래소에 따르면 지난달 금 거래량은 2025년 3월 대비 350% 이상 증가하여 42.6톤에 달했으며, 여기에는 28.6톤의 스왑 거래와 14톤의 현물 거래가 포함됩니다.
루블화 약세로 인해 가치 기준으로 계산하면 상승폭이 더욱 커졌으며, 전년 동기 대비 500% 증가하여 5,344억 루블, 약 71억 달러에 달했습니다.
프리덤 파이낸스 글로벌의 수석 분석가인 나탈리아 밀차코바는 로이터 통신과의 인터뷰에서 "예산 적자 자금 조달을 위한 금 매도는 정부 지출이 예산 목표에 비해 급증하는 상황에서 계속될 수 있습니다."라고 말했습니다. "러시아 중앙은행의 금 보유량 매도는 특히 개발도상국에서 다른 많은 중앙은행들이 시행하고 있는 추세와 완전히 일치합니다.
러시아의 금 보유고는 주로 2002~2025년 기간에 축적되었으며, 이 기간 동안 러시아는 1,900톤 이상의 금을 구매했는데, 여기에는 2008~2012년 기간에 500톤 이상, 2014~2019년 기간에 약 1,200톤이 포함됩니다. Finam의 분석가 니콜라이 두드첸코에 따르면 2020년부터 러시아의 순금 구매량은 약 58.4톤에 불과합니다.
두드첸코는 "현재 많은 중앙은행들이 국방비를 포함한 지출을 보충해야 할 필요성 때문에 금을 계속 매도하고 있다"고 말하면서 이 자금이 "에너지 가격 상승과 국내 통화 환율 지지"에 대응하는 데에도 사용된다고 덧붙였습니다.
2월 20일, 러시아 중앙은행은 금 가격이 온스당 5,500달러 이상으로 사상 최고치를 기록하면서 1월에 30만 온스의 금을 매도하여 총 보유량이 7,450만 온스로 줄었다고 발표했습니다. 이는 10월 이후 러시아의 금 보유량이 처음으로 감소한 것입니다.
1월 평균 금 가격은 온스당 4,700달러 주변에서 변동했지만 한때 온스당 5,600달러까지 상승했으며, 이는 금 매도세가 약 14억 1천만~16억 8천만 달러를 가져올 수 있음을 의미합니다.
매도 후에도 러시아의 금 보유고 가치는 금 가격이 기록적인 수준으로 급등한 덕분에 1월에 23% 증가하여 4,027억 달러에 달했습니다.
작년 7월 블룸버그는 러시아의 귀금속 수출이 2025년 상반기에 가치 기준으로 거의 두 배로 증가했다고 보도했습니다.
블룸버그는 트레이드 데이터 모니터와 중국 세관 기관의 데이터를 인용하여 "금과 은을 포함한 러시아로부터의 중국 귀금속 광석 및 정광 수입은 전년 동기 대비 80% 증가한 10억 달러를 기록했습니다."라고 보도했습니다. "지구 정치적 위험 증가, 무역 긴장, 중앙 은행 및 ETF 펀드의 매수 활동 덕분에 금괴 가격이 올해 약 28% 상승했습니다.
러시아는 현재 연간 생산량이 300톤 이상인 중국에 이어 세계 2위의 금 생산국입니다. 러시아 중앙은행도 한때 세계에서 가장 큰 금 구매 기관 중 하나였지만, 2022년 우크라이나 전면전 이후 매수 활동이 급격히 감소했습니다. 한편, 중국 인민은행은 최근 몇 년 동안 가장 많은 금을 매수하는 중앙은행 그룹에 계속 속해 있습니다.
러시아의 대중국 금 수출은 물량 모두 증가했지만, 가치 증가의 대부분은 현물 가격이 거의 43% 상승하면서 지난 12개월 동안 금 가격의 급등에서 비롯되었습니다.
러시아 금광 회사들도 국내 소매 수요가 급증하여 작년에 러시아 국민들이 저축 자산 가치를 보호하기 위해 귀금속을 사들이면서 기록적인 수준에 도달하면서 혜택을 받고 있습니다. 러시아 소비자들은 2024년에 75.6톤의 금을 구매했는데, 이는 연간 총 금 생산량의 약 25%에 해당합니다.
최근 다른 귀금속 가격 상승은 러시아의 주요 광업 기업의 수익 개선에도 기여했습니다.
보고서는 "세계 최대 팔라듐 및 백금 생산업체 중 하나인 MMC Norilsk Nickel PJSC가 올해 중국으로의 수출을 크게 늘렸습니다."라고 밝혔습니다. "이 두 금속의 가격은 2025년에 각각 38%와 59% 상승했습니다.
