긍정적인 신호
노동 신문이 재무부 및 베트남 중앙은행과 협력하여 3월 12일에 개최한 컨퍼런스 이후 거의 4개월 만에 중장기 자본에 대한 일부 제안에 대한 정책 피드백이 제공되어 장기 자본, 국제 자본 및 녹색 자본에 대한 추가 방향이 열렸습니다.
FTSE Russell이 베트남 증권 등급 상향을 확인한 것은 2026년 9월 21일부터 효력이 발생할 것으로 예상되며, 국제 투자 펀드에 대한 더 넓은 접근 기회를 열고 거래 인프라, 정보 공개 및 기업 지배 구조 개선을 촉진합니다.
또 다른 새로운 점은 국내 탄소 거래소가 6월 29일부터 운영되며, 초기에는 6개의 증권 회사가 참여하고 100개 이상의 배출 시설에 할당량이 할당된다는 것입니다.
탄소 거래소는 중장기 자본을 직접 대출하지는 않지만 배출 가격 책정 메커니즘을 만들어 기업이 배출 감소 결과를 상용화하는 데 도움이 됩니다. 이것은 녹색 프로젝트가 녹색 신용, 녹색 채권 및 장기 투자자에게 접근할 수 있는 기반입니다.
기업 채권의 경우 정부는 발행을 용이하게 하고 참여 당사자의 투명성, 감독 및 책임을 높이기 위해 법령 200/2026/ND-CP를 발표했습니다.
이러한 움직임은 자본 시장 확대, 투명성 강화 및 녹색 자본원 모색에 대한 제안이 몇 가지 구체적인 제도적 조치로 응답되었음을 보여줍니다.
앞서 3월 12일 컨퍼런스에서 많은 전문가들은 중장기 자본 수요가 점점 더 커지고 있는 반면 경제는 여전히 은행 신용에 크게 의존하고 있다고 말했습니다.
하노이 국립대학교 경제대학교 강사인 응우옌비엣 박사도 당시 자본 구조를 점진적으로 변경하고 은행 신용에 대한 의존도를 줄이며 채권 및 주식 시장을 더욱 강력하게 발전시켜야 한다고 말했습니다.
문을 더 열어도 자본이 강하게 흐른다는 의미는 아닙니다.
증권 등급 상향은 베트남이 국제 펀드 포트폴리오에서 더 많은 주목을 받는 데 도움이 됩니다. 그러나 유입 자본은 주식 품질, 자유 양도 비율, 외국인 소유 제한, 환율 위험 예방 및 정보 공개에 따라 달라집니다.
베트남은 또한 기관 투자자, 연금 기금, 보험, 장기 기금을 개발해야 합니다. 동시에 시장 인프라와 투자자 보호 메커니즘을 완성해야 합니다.
마찬가지로 탄소 거래소가 있어야만 시장 인프라의 일부를 해결할 수 있습니다. 탄소 배출권이 프로젝트에 재정 지원을 제공할 수 있는 수입원이 되려면 신뢰할 수 있는 배출량 측정, 보고 및 평가 시스템, 충분한 참여 기업 수, 유동성 있는 거래가 필요합니다.
기업 채권의 경우 법적 틀이 필요한 조건이지만 투자자의 신뢰는 발행 기관의 품질, 신용 등급, 자본 사용 목적 및 부채 상환을 위한 현금 흐름 창출 능력에 달려 있습니다.
상반기 GDP는 8.18% 증가, 자산 축적은 15.2% 증가하여 투자가 중요한 동력이 되었음을 보여줍니다. 그러나 국가 예산 투자 자본은 약 335조 6천억 동에 달해 전년 동기보다 진행 속도가 느립니다.
장기 투자자 및 표준 프로젝트에 집중
등급 상향 후 베트남은 더 많은 국제 펀드에 접근할 기회를 갖게 됩니다. 그러나 자본 시장이 지속 가능하게 발전하려면 투자 펀드, 보험 회사 및 연금 펀드와 같은 국내 기관 투자자 세력을 확대해야 합니다.
반대로 투자자는 자본을 투입할 자격이 있는 기업과 프로젝트도 필요합니다. 이를 위해서는 투명한 정보, 명확한 신용 품질의 채권, 자금 흐름을 창출할 수 있는 프로젝트가 필요합니다. 탄소 시장의 경우 거래소는 첫 번째 단계일 뿐입니다. 친환경 프로젝트에 대한 재정 지원 능력은 신용 품질, 확인 메커니즘 및 유동성에 달려 있습니다.
또 다른 해결책은 은행 신용과 자본 시장 간의 연계를 늘리는 것입니다. 3월 컨퍼런스에서 응우옌 바 훙 베트남 아시아 개발 은행 수석 경제학자는 은행이 건설 단계에서 프로젝트를 자금 조달할 것을 제안했습니다. 프로젝트가 수익을 창출할 때 기업은 대출금을 상환하기 위해 장기 채권을 발행하여 새로운 프로젝트에 대한 은행 자본을 방출합니다.
