금 가격은 온스당 5,000달러 선에서 축적되는 징후를 보이고 있지만, 이는 국제 은행이 2분기 금 가격 목표를 대폭 상향 조정했기 때문에 귀금속이 장기간 그 가격대에 갇힐 것이라는 의미는 아닙니다.
금 시장에 대한 최신 보고서에서 ANZ 상품 분석가들은 금 가격이 2분기에 온스당 5,800달러에 도달할 것으로 예상하며, 이는 이전 예측치인 온스당 5,400달러보다 크게 증가한 수치라고 밝혔습니다.
최근 변동으로 인해 일부 의견에서 금 가격이 최고점을 찍었는지 여부에 대한 의문을 제기했지만, 우리는 현재 상승세가 단기적으로 반전하기에 충분히 '성숙'하지 않다고 생각합니다."라고 분석 그룹은 평가했습니다.
지난달 온스당 5,600달러에 가까운 최고점에서 금 가격이 급락하면서 일부 투자자들은 1980년 최고점이나 2011년 최고점과 같은 이전 주기와 유사하게 가격이 급락할 수 있다고 우려했습니다.
그러나 ANZ는 금이 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 최소 두 번 금리를 인하할 것이라는 기대감 덕분에 여전히 잘 지지되고 있기 때문에 현재 시장 상황이 상당히 다르다고 생각합니다. 인플레이션 압력 냉각으로 인해 시장은 12월에 세 번째 금리 인하 가능성을 평가하기 시작했습니다.
ANZ는 "우리는 3월과 6월에 각각 25bp씩 두 차례의 금리 인하가 있을 것으로 예상합니다. 이는 실질 금리를 낮추어 금으로의 자금 유입을 뒷받침할 것입니다. 경제 및 지정학적 불안정은 여전히 지속될 가능성이 높으며, 트럼프 대통령은 압력 도구로 관세를 계속 사용하고 있습니다. 시장의 관심은 경제 및 인플레이션 데이터에 대한 불완전한 요소인 관세의 잠재적 영향으로 점차 전환되고 있습니다. 게다가 미래에 연준의 신뢰성에 대한 의구심은 여전히 존재합니다. 이 모든 것이 금과 같은 실물 자산에 대한 투자자들의 수요를 증가시킬 것입니다."라고 밝혔습니다.
호주 은행은 미국의 통화 정책뿐만 아니라 세계 금융 시장의 불안정성이 커짐에 따라 금이 여전히 '최고의 보험 정책'이라고 생각합니다.
ANZ 전문가들은 금이 미국 국채의 매력이 점차 사라지는 상황에서 여전히 매력적인 방어 자산이라고 평가합니다. 동시에 전 세계적으로 공공 부채가 증가하면서 일본 국채를 포함한 일반 국채의 매력이 떨어지고 있기 때문에 이는 미국만의 문제가 아닙니다.
보고서는 "전 세계 금융 시스템은 구조적 전환을 겪고 있습니다. 한때 세계에서 가장 큰 무위험 자산이자 수익성 및 거래 도구의 기반으로 여겨졌던 미국 국채는 신뢰 문제에 직면해 있습니다. 공공 부채가 급증하고 Fed의 독립성에 대한 우려와 제재 위험이 커지면서 이 도구의 위상이 근본적으로 바뀌었습니다. 따라서 투자자들은 장기 국채에 대해 더 높은 위험 보상을 요구하고 있으며, 이는 장기 및 단기 만기 간의 수익률 격차가 점점 더 커지고 있음을 통해 나타납니다."라고 썼습니다.
금은 전통적인 기둥이 압력을 받을 때 안정성과 다양성을 가져오는 전환 자산 역할을 합니다. 이것이 금에 대한 전략적 할당이 여전히 적절한 이유입니다. 적어도 지정학적 안정이 회복되고 미국의 구조적 재정 문제가 해결되고 Fed의 신뢰가 강화될 때까지는 말입니다. 이러한 일은 가까운 미래에 일어나기 어려울 것입니다. 이러한 상황에서 가치 저장소이자 위험 회피 도구로서의 금의 역할은 매우 중요합니다.
금 시장의 각 부문별로 ANZ는 중앙 은행의 금 매수 수요가 2026년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 더 넓은 투자 수요가 올해 주요 동력이 될 것이라고 밝혔습니다.
분석 그룹은 높은 가격대에서도 금 ETF 펀드로 자금이 다시 유입될 여지가 여전히 크다고 지적합니다.
ANZ는 "금으로 보증된 ETF 펀드로의 자본 유입이 계속 증가할 것으로 예상하며, 총 보유량은 올해 4,800톤을 초과할 수 있습니다. 서구 시장이 여전히 ETF 수요의 기둥인 반면, 중국 및 인도와 같은 신흥 시장에서 상당한 성장이 예상됩니다. 이러한 지역은 현재 10%를 초과하는 전 세계 ETF 보유량에서 비중을 확대할 수 있습니다."라고 평가했습니다.
전문가들은 "우리 시나리오에 대한 가격 상승 위험은 지정학적 또는 정치적 위험이 악화될 경우 자본 흐름이 주식과 채권에서 금으로 이동할 가능성"이라고 덧붙였습니다. "현재 금 ETF 펀드가 관리하는 자산은 주식 및 채권 총 자산의 3% 미만에 불과합니다. 이는 작은 포트폴리오 조정만으로도 금 가격에 불균형적인 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.
ANZ도 은에 대해 낙관적인 견해를 유지하고 있지만 변동성이 높기 때문에 금속이 올해 금보다 우위를 점하기 어려울 것이라고 생각합니다.
보고서는 "은의 움직임은 여전히 금 가격과 밀접하게 관련될 것입니다. 강력한 투자 수요는 여전히 가격 상승 여지를 남겨두고 있습니다."라고 밝혔습니다. "그러나 은의 우세는 산업 수요가 더 높은 가격에 반응하기 시작하고 투자자들이 신중해짐에 따라 끝나가는 것처럼 보입니다. 은의 변동폭은 더 넓을 가능성이 높습니다.
