최신 업데이트 보고서에서 호주와 뉴질랜드에서 가장 큰 은행 그룹 중 하나인 ANZ의 상품 분석가들은 금 가격이 2분기에 온스당 5,800달러에 도달할 것으로 예상하며, 이는 이전 예측인 온스당 5,400달러보다 크게 상승한 수치라고 밝혔습니다.
최근 변동으로 인해 많은 사람들이 금 가격이 최고점을 찍었는지 여부에 대한 질문을 던지고 있지만, 우리는 상승세가 앞으로 반전될 만큼 충분히 무르익지 않았다고 생각합니다."라고 분석 그룹은 평가했습니다.
지난달 온스당 5,600달러에 가까운 사상 최고치에서 금 가격이 급락하면서 일부 투자자들은 시장이 1980년 또는 2011년 최고점과 같은 이전 주기와 유사하게 깊은 폭락을 목격할 수 있다고 우려하고 있습니다.
그러나 ANZ는 현재 상황이 상당히 다르다고 생각합니다. 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 최소 두 번 금리를 인하할 것으로 예상됨에 따라 금은 여전히 견고한 지지를 받고 있습니다. 인플레이션 압력 완화로 인해 시장은 12월에 세 번째 금리 인하 가능성을 고려하고 있습니다.
“우리는 연준이 3월과 6월에 25bp 금리 인하를 두 차례 실시할 것으로 예상합니다. 이는 실질 수익률을 계속 하락시켜 금으로의 자금 유입을 뒷받침할 것입니다. 지정학적 및 경제적 불안정은 지속될 가능성이 높습니다.
시장은 경제 데이터와 인플레이션에 대한 불완전한 반영인 관세의 잠재적 영향에 점차 주목하고 있습니다. 동시에 연준의 신뢰성에 대한 의구심은 여전히 존재합니다. 이러한 배경은 금과 같은 실물 자산 보유 수요를 촉진할 것입니다."라고 ANZ는 분석합니다.
미국 통화 정책의 영향뿐만 아니라 ANZ는 금이 글로벌 금융 시장에서 증가하는 위험에 대해 계속해서 "최고의 보험" 역할을 할 것이라고 생각합니다.
이러한 추세는 미국뿐만 아니라 많은 국가에서 공공 부채가 증가하면서 일본 국채를 포함한 글로벌 채권의 매력이 떨어지고 있습니다.
ANZ는 "전 세계 금융 시스템은 구조적 전환을 겪고 있습니다. 미국 국채는 신뢰 문제에 직면해 있습니다. 공공 부채 급증, 연준의 독립성에 대한 우려, 제재 위험이 이 도구의 위상을 바꾸었습니다. 투자자들은 현재 장기 채권에 대해 더 높은 위험 보상 수준을 요구하고 있으며, 이는 장기 및 단기 만기 간의 수익률 격차가 점점 확대되고 있음을 통해 나타납니다."라고 평가했습니다.
이러한 맥락에서 금은 전통적인 '고정'이 약화될 때 안정성과 다변화를 가져오는 전환 자산이 됩니다. 따라서 지정학적 안정이 회복되고 미국의 재정 문제가 해결되고 Fed의 신뢰도가 강화될 때까지 금에 대한 전략적 할당은 여전히 적절합니다. 이는 단기적으로는 일어나기 어렵습니다. 따라서 금의 가치 보존 및 위험 회피 역할이 더욱 중요해지고 있습니다.
수급 측면에서 ANZ는 중앙 은행의 금 매수 수요가 2026년까지 강력하게 유지될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 그러나 올해 주요 동력은 투자 수요에서 비롯될 가능성이 높습니다.
높은 가격대에서도 전문가들은 투자자들이 금 ETF 펀드로 자본 흐름을 계속 확대함에 따라 상승 여지가 여전히 남아 있다고 말합니다.
ANZ는 "금 ETF에 대한 자본 유입이 계속될 것으로 예상하며, 총 보유량은 올해 4,800톤을 초과할 수 있습니다. 서구 시장 외에도 중국 및 인도와 같은 신흥 경제국에서 상당한 성장이 예상됩니다. 이들 지역의 금 ETF 보유 비중은 현재 10%를 초과할 수 있습니다."라고 말했습니다.
우리의 예측에 대한 가격 상승 위험은 지정학적 긴장이나 정치적 긴장이 고조될 경우 자본 흐름이 주식과 채권에서 금으로 이동할 가능성입니다. 현재 금 ETF 자산은 전체 주식 및 채권 포트폴리오의 3% 미만을 차지하므로 작은 조정만으로도 금 가격에 상당한 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
금 외에도 ANZ는 은에 대해서도 긍정적인 견해를 유지하고 있습니다. 그러나 큰 변동성으로 인해 금속은 올해 금보다 우위를 점하기 어려울 것으로 예상됩니다.
보고서는 "은의 추세는 여전히 금 가격과 밀접하게 관련되어 있습니다. 강력한 투자 수요는 가격 상승 여지를 열어줍니다. 그러나 산업 수요가 높은 가격 수준에 반응하고 투자자들이 더 신중해짐에 따라 은의 우위 가능성은 감소하고 있습니다. 은 가격 변동폭은 더 넓어질 것으로 예상됩니다."라고 결론지었습니다.
