지난주 증권 시장 유동성 약화와 외국인 투자자의 순매도 압력으로 인해 VN-Index는 기술적 회복에도 불구하고 단기적으로 지속 가능한 상승 추세를 형성하기 어려웠습니다.
지난주 시장 유동성은 낮은 평균 수준을 유지하여 개인 투자자들의 주저하는 심리를 분명히 반영했습니다. 주간 거래 가치는 모두 20세션 평균 미만이었으며, 심지어 20조 동 미만인 세션도 있었습니다.
원인은 갈등 위험이 고조되고 유가 변동성이 커지면서 자금이 위험 자산 대신 현금 보유를 우선시하기 때문입니다. 게다가 마진 금리 인상으로 구매력이 감소하고 강력한 조정 후 주저하는 심리로 인해 투자자들이 다시 돌아올 준비가 되어 있지 않습니다.
반면 외국인 투자자들은 여전히 강력한 순매도를 유지하고 있습니다. 2026년 1분기 마감일은 3월 30일부터 31일까지 2거래일밖에 남지 않았으며, 현재까지 외국인 투자자들은 연초 1분기에 30조 동 이상 순매도하여 2025년 1,209억 동 이상의 강력한 순매도세를 이어갔습니다.
주목할 만한 점은 3월 25-26일 두 세션에서 외국인 투자자들이 FUEVFVND 펀드 증서를 강력하게 순매도했다는 것입니다. 이는 이전에는 보기 드문 징후였으며, 외국인 자본이 앞으로 주요 상승 동력이 되기 어려울 것임을 보여줍니다.
글로벌 위험이 증가하는 상황에서 베트남 시장은 지역의 일반적인 추세에서 벗어나지 않습니다. 중동 긴장으로 인해 인플레이션 위험(에너지 가격을 통해)이 증가하여 자본이 위험 자산에서 빠져나가 USD 또는 미국 국채와 같은 안전 채널로 돌아오는 경향이 있습니다. DXY 지수는 100 주변을 유지하고 미국 10년 만기 국채(US10Y) 수익률은 4.45%로 상승했습니다.
순유출 추세는 베트남, 태국과 같은 국경 시장, 신흥 시장뿐만 아니라 미국-이란 긴장이 고조된 이후 대만(중국), 한국, 인도, 일본과 같은 주요 시장에서도 나타났습니다.
앞으로 자금이 시장으로 돌아오는 데 "활성화" 역할을 할 요소가 무엇인지에 대한 질문에 대해 많은 전문가들은 여전히 지정학적 추세와 에너지 가격이 핵심 요소라고 말합니다. 특히 유가가 안정되거나 하락하는 등 더 명확한 냉각 신호가 나타나면 위험 심리가 크게 개선되어 자금이 돌아오는 데 도움이 될 것입니다.
시장이 1,600~1,650포인트 영역을 유지하고 유동성이 개선되는 시나리오에서 이는 자금이 나쁜 정보에 적응하기 시작하고 주도적으로 다시 참여하고 있음을 보여주는 신호가 될 것입니다.
주목할 만한 점은 4월 7일 FTSE 등급 상향 중간 평가 결과 발표 시점이 단기적으로 기대를 지지하는 요인 역할을 할 수 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 것은 외국 자본의 실제 반응, 특히 정보에만 머무르지 않고 순매수 상태로 전환하는지 여부입니다.
변동성이 크고 예측하기 어려운 세상에서 투자자들은 여전히 기대 수익률 외에도 위험 관리 활동을 강조하면서 모든 상황에 적합한 자산 배분 계획, 주식 투자 또는 투자 채널을 마련하기 위해 적응해야 합니다.
