증권 시장은 최근 긍정적인 녹색으로 거래 주간을 보냈으며, 이는 3주 전의 급격한 하락세 이후 회복세를 강화했습니다. 이러한 추세는 시장 심리가 더 긍정적으로 변화하고 있음을 보여주지만 단기 추세는 여전히 자금 흐름으로부터 추가 확인 신호가 필요합니다.
지난주 초 거래에서 지수가 1,600포인트 아래로 급락한 것은 저가 매수세가 활성화되어 시장이 점차 안정되는 데 도움이 되었습니다. 그러나 회복세는 거래량이 낮은 수준을 유지하고 여전히 신중한 심리가 지배하고 자금이 강하게 돌아올 준비가 되지 않은 상황에서 발생했습니다.
그럼에도 불구하고 지수가 주말까지 광범위한 회복세를 유지한 것은 매수세가 점차 개선되고 있음을 보여주며, 이를 통해 단기적으로 심각한 조정 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다.
영향 정도에 관해서는 가장 긍정적인 영향을 미친 10개 주식이 VN-Index에 총 16.08포인트를 가져왔으며, 그중 VIC가 4.3포인트 상승하여 가장 많은 기여를 했습니다. 반대로 MCH와 STB는 가장 큰 압력을 가한 두 종목이지만 지수에서 총 0.75포인트만 빼앗았습니다.
BIDV 증권 회사(BSC)는 베트남 증권 시장이 외부 환경에서 일련의 불확실한 변수에 직면하면서 "시험 단계"에 접어들고 있다고 평가했습니다.
비교적 안정적인 성장 단계를 거친 후 2026년 3월 경제 상황에 새로운 추진력이 나타나 투자자들이 전략을 보다 신중한 방향으로 조정해야 했습니다.
BSC에 따르면 지정학적 위험은 글로벌 비용 수준을 재구성하는 요소입니다. 중동의 긴장 고조와 미국의 새로운 관세 정책은 공급망과 에너지 가격에 압력을 가하여 인플레이션과 환율에 직접적인 영향을 미칩니다.
이러한 추세는 일시적이지 않은 것으로 평가되며, 거시 경제 안정을 유지하고 성장을 지원하기 위해 국내 통화 정책이 더 유연해야 하는 "새로운 정상 상태"를 설정할 수 있습니다.
반대로 재정 정책의 동력이 중요한 지지 역할을 하고 있습니다. 외부 요인이 불리한 상황에서 공공 투자 집행을 촉진하고 세금 및 수수료에 대한 지원 정책을 통해 경제가 성장세를 유지하고 기업의 회복력을 높이는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
게다가 FTSE 기준에 따른 시장 등급 상향 로드맵은 여전히 계획대로 시행되고 있으며 외국 자본 유치를 위한 장기 전략으로 간주됩니다. 시장 심리가 "위험 상향" 추세의 단기적인 영향을 받을 수 있지만, 2026년 말 신흥 시장으로 등급 상향을 목표로 하는 것은 투명성, 유동성을 높이고 보다 지속 가능한 개발 주기의 기반을 마련하는 데 기여할 것입니다.
거시 경제 및 지정학적 요인에 대한 전반적인 평가를 바탕으로 BSC는 2026년 베트남 증권 시장에 대한 예측을 하향 조정했습니다. 구체적으로 VN-Index 목표는 1,954포인트에서 1,750포인트로 하향 조정되었습니다.
시장 가치 평가도 보다 신중한 방향으로 조정되었으며, 예상 P/E 비율은 15.5~16배에서 13~13.5배로 감소하여 5년 평균 수준에 근접했습니다. BSC에 따르면 이는 은행 및 석유 및 가스와 같이 가치 평가가 낮은 산업 그룹으로 자금 흐름이 이동하는 추세를 반영하며, 동시에 대형 시가총액 주식의 이전 "흥분" 요소를 어느 정도 제거합니다.
세후 이익 성장률이 이전 예측의 16~17%에서 11~12%로 감소할 것으로 예상됨에 따라 기업 이익 성장 전망도 덜 긍정적입니다. 주요 원인은 투입 비용 증가 압력으로 인해 이윤폭이 축소되었기 때문입니다.
이에 따라 시장 유동성도 소폭 감소 조정되었으며, 평균 거래 가치는 이전의 10억 6천만 달러/세션에 비해 약 9억 6천만 달러/세션으로, 변동성이 큰 기간 이후 "새로운 정상" 상태를 반영합니다.
BSC는 예측하기 어려운 변수가 많은 상황에서 시장의 급격한 변동은 단기적인 요소에만 집중하는 대신 장기적인 가치를 지닌 투자 기회를 선별하고 찾을 수 있는 기회가 될 것이라고 생각합니다.
