투자자들은 곧 시작될 사업 결과 보고 시즌이 2026년 2분기 전체 시장 이익이 전년 동기 대비 약 15% 증가할 수 있다는 예측으로 새로운 기회를 열어줄 것으로 기대하지만, 7월 첫 주 세션에서 증권 시장의 추세는 기대에 미치지 못했습니다.
오늘 거래 세션(7월 10일)에서 일찍부터 매도 압력이 확산되면서 VN-Index는 유동성이 크게 개선되지 않은 상황에서 또 다른 조정 세션을 가졌습니다. 거래 세션 마감 시 VN-Index는 12.36포인트(-0.67%) 하락하여 1,828.34포인트를 기록했습니다. 총 거래량은 5억 9,270만 단위 이상, 거래액은 17조 130억 동에 달했습니다. 따라서 7월 6일부터 10일까지의 거래 주간이 끝나면서 VN-Index 지수는 33.74포인트 하락했습니다.
계절적 요인에 따르면 역사적 통계에 따르면 VN-Index는 7월에 2011년 이후 거의 70%의 증가율을 기록했습니다. 그러나 사업 결과 발표 시즌 이후 차익 실현 압력은 여전히 단기 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 2026년 7월은 또한 많은 지원 요인의 시너지 효과 덕분에 긍정적인 추세를 유지할 것으로 예상되지만, 최근 회복세 이후 상승 여지가 더 이상 강하지 않을 수 있습니다.
2026년 2분기 사업 결과도 시장의 중요한 버팀목이 될 것으로 예상됩니다. 이익은 은행, 소매, 건축 자재, 고무 및 식품-음료 그룹에서 광범위하게 증가할 가능성이 높습니다. 한편, 비료 및 중원 석유 및 가스 그룹에 속한 일부 기업은 유가 급락 후 재고 충당금을 설정해야 하는 압력을 받을 수 있습니다.
2026년 하반기 전략 보고서에서 BIDV 증권 회사(BSC)는 Vingroup 주식 그룹의 영향을 제거하면 지수가 1,742포인트로 감소하여 연초 대비 약 7% 감소할 것이라고 밝혔습니다. BSC에 따르면 이는 시장 상승세가 2025년 추세와 유사하게 여전히 소수의 대형주에 집중되어 있음을 보여줍니다. 당시 VN-Index는 43% 상승했지만 Vingroup 그룹을 제외한 지수는 약 16%만 상승했습니다.
가치 평가에 대해 이 증권 회사는 시장의 대부분이 매력적인 영역에 있다고 밝혔습니다. VIC 및 VHM 그룹을 제외하면 VN-Index는 현재 P/E 비율이 약 12배로 거래되고 있습니다. 이는 장기 투자자에게 비교적 매력적인 가치 평가 영역으로 간주됩니다. 동시에 15개 산업 그룹 중 9개 그룹이 2027년 예상 P/E 비율이 2026년보다 10-20% 낮아 향후 몇 년 동안 이익 성장 여지가 있음을 반영합니다.
그럼에도 불구하고 BSC는 앞으로 가장 주목해야 할 요소는 유동성이라고 생각합니다. BSC의 분석에 따르면 은행 간 시장의 유동성은 대기업의 신용 수요가 증가하는 반면 시스템 내 자본은 여전히 제한적이어서 여전히 긴장 상태를 유지하고 있습니다. 이로 인해 많은 주식이 합리적인 가치 이하로 계속 거래되고 주가가 기업 기반의 개선을 완전히 반영하지 못할 수 있습니다.
유동성이 여전히 가장 큰 위험이라고 평가하지만 BSC는 시장이 2026년 말부터 2027년까지 전환점을 만들 수 있는 요소가 여전히 많다고 밝혔습니다.
사업 결과 외에도 2026년 9월부터 2027년 9월까지의 시장은 시장 등급 상향 과정과 국영 자본 철수 활동이라는 두 가지 중요한 동력에 의해 지원될 수 있습니다.
BSC는 승격 과정이 예상대로 진행된다면 시장이 2026년 9월부터 2027년 9월까지 약 14억 달러의 투자 자본을 유치할 수 있을 것으로 추정합니다. 또한 국영 기업의 자본 철수 과정과 대규모 자본 증자 발행은 시장에서 고품질 상품의 양을 늘리는 데 도움이 될 것입니다.
