역사적인 2025년 이후 금값과 은값이 계속해서 새로운 최고점을 찍으면서 투자자들에게 가장 큰 질문은 그 상승세가 얼마나 더 지속될 것인가, 아니면 귀금속 시장이 본질적으로 완전히 다른 단계에 접어들고 있는 것인가입니다.
JPMorgan과 HSBC의 전 귀금속 부문 리더이자 업계의 베테랑 전문가인 Robert Gottlieb에 따르면 현재 진행 중인 것은 단기 투기 열풍이 아닙니다. 그는 금과 은이 장기 구조적 요소를 기반으로 글로벌 포트폴리오에서 "재평가"되고 있다고 말합니다.
금 가격과 지정학적 전환점
고틀립에 따르면 금 가격의 결정적인 순간은 미국과 동맹국들이 우크라이나 분쟁 이후 러시아를 처벌하는 도구로 달러를 사용한 2022년부터 나타났습니다. 이러한 움직임으로 인해 신흥 경제국의 많은 중앙 은행들이 달러에 대한 의존도를 줄이기 위해 금 매수를 강력하게 추진했습니다.
주목할 만한 점은 가격이 이 구매자 그룹에게 결정적인 요소가 아니라는 것입니다. "중앙 은행은 가격이 높든 낮든 금을 구매하는 것이 아니라 정책, 즉 국내외에서 일어나고 있는 일 때문입니다."라고 그는 말했습니다.
은: 구조적 희소성
금이 몇 년 전부터 "자신의 순간"을 가지고 있었다면 은의 경우 전환점은 2025년, 심지어 여름부터만 나타났습니다. 고틀리프에 따르면 시장은 전 세계적으로 보유된 은의 양이 실제로 얼마나 부족한지 점차 깨닫고 있습니다.
최근 5년 동안 재생 에너지에서 전자 제품에 이르기까지 강력한 산업 수요는 지상 금 재고를 심각하게 침식시켰습니다. 투자 수요가 증가함에 따라 은 공급망은 긴장된 상태에 빠졌고, 시장에 대응하기에 충분한 "적절한 위치, 적절한 형태"의 금속이 부족했습니다.
2026년: 폭발적이지는 않지만 더 건전합니다.
골트립은 금과 은 모두에 대해 낙관적이지만 투자자들에게 2026년에 2025년과 같은 60-70% 상승률이 반복될 것이라고 기대해서는 안 된다고 경고했습니다. "그것은 일어나지 않을 것이지만 가격 상승 시장이 끝났다는 의미는 아닙니다."라고 그는 말했습니다.
기본 시나리오에서 금 가격이 현재 높은 수준에서 10~15% 더 상승할 것으로 예상되는 것은 여전히 상당한 수익률이며, 특히 유형 자산 비중을 늘리는 방향으로 포트폴리오를 재구성하고 있는 기관의 경우 더욱 그렇습니다.
반면에 은은 여전히 더 큰 변동성을 보이는 금속입니다. 조정은 더 깊고 고통스러울 것이지만 장기적인 잠재력은 여전히 남아 있습니다.
고틀리프에게 은의 강력한 매도세(일반적으로 알고리즘 거래 또는 선물 계약으로 인한)는 반전 신호가 아니라 물질 시장이 여전히 부족한 한 필요한 "재설정"입니다.
재평가, 거품이 아니라
2026년의 핵심 메시지는 금과 은이 더 이상 주변 방어 도구로 간주되지 않는다는 것입니다. 2025년 이후 점점 더 많은 조직이 전통적인 60/40 포트폴리오 모델을 의심하고 유형 자산에 최대 20%를 할당하는 것을 수용하고 있습니다.
Gottlieb는 "2025년에 구조적 변화가 발생했습니다."라고 결론지었습니다. "2026년에는 시장이 더 이상 금과 은을 '탐험'할 필요가 없습니다. 그들은 그것들을 믿었습니다.
베트남 시간으로 12월 31일 오후 4시 세계 금 가격은 온스당 4,316.69 USD로 거래되었으며, 54.08 USD 하락했습니다.
국내 SJC 금괴 가격은 150.8 - 152.8백만 동/량(매입 - 판매) 수준에서 거래됩니다. 9999 바오틴 민쩌우 금반지 가격은 1억 5,200만 - 1억 5,500만 동/량(매입 - 판매) 수준에서 거래됩니다.
