베트남 증권 시장은 2025년을 역사적인 이정표로 마감했습니다. 12월 31일 세션 마감 시 VN-Index는 거의 18포인트 상승하여 1,784.49포인트로 마감하여 공식적으로 사상 최고치를 넘어섰습니다(종가 기준). 연말 1% 상승 세션은 또한 HoSE의 시가총액이 처음으로 83조 동을 넘어섰습니다.
3개 거래소 전체를 합산하면 베트남 증권의 총 시가총액은 거의 1,000조 동에 달하며, 이는 역대 최고입니다. 영국 독립 경제 예측 및 분석 센터(CEBR)의 추정에 따르면 이 수치는 2025년 베트남 GDP(5240억 달러)의 약 70%에 해당합니다.
지난 한 해 동안 VN-Index가 1,800포인트 상승한 길에서 Vingroup(VIC)의 흔적을 빼놓을 수 없습니다. 억만장자 Pham Nhat Vuong의 그룹은 획기적인 돌파구를 마련한 해를 보냈습니다. 주식은 8배 증가했고 시가 총액은 13조 동 이상에 달했습니다. 전례 없는 기록으로 Vingroup은 베트남 최초로 시가 총액이 1조 동을 초과한 기업이 되었습니다.
기여도 측면에서 VIC만으로도 2025년에 VN-Index에 280포인트 이상을 가져다주었습니다. HoSE의 Vingroup 생태계 전체(VIC, VHM, VPL 및 VRE)를 합하면 지수에 대한 총 기여도는 396포인트에 달합니다. 총 시가 총액이 2조 동 이상인 이 그룹은 HoSE 전체 거래소의 약 25%를 차지합니다. 이 수치는 20개 이상의 상장 은행 그룹에 비해 낮은 수치입니다.
외국인 투자자의 거래에 관해서는 2025년에 외국인 투자자는 HoSE에서 125조 동 이상의 기록적인 순매도를 기록했습니다. 최고점에서 외국인 투자자는 매 세션마다 수조 동의 순매도를 기록했습니다. 지속적인 순매도세로 인해 HoSE의 외국인 소유 비율은 한때 15%에 근접하여 지난 13년 동안 최저 수준이 되었습니다.
그러나 연말 순매도세가 크게 감소하면서 긍정적인 신호가 나타나고 있습니다. 공식적인 등급 상향과 견고한 거시 경제 기반은 향후 베트남 증권 시장에서 외국 자본 흐름을 반전시킬 것으로 예상됩니다.
외국인 투자자들이 열심히 순매도를 하는 상황에서 국내 자금은 시장을 견고하게 유지하고 상승하는 데 도움이 되는 주요 동력입니다. 저금리 환경은 신규 투자자들이 증권 시장에 참여하도록 자극합니다. 새로 개설된 증권 계좌 수는 2025년 첫 11개월 동안 약 230만 개로 2021년에 기록된 기록적인 수준에 해당합니다. 덕분에 베트남 증권은 2030년 기한 전에 1,100만 개의 계좌 목표를 초과했습니다.
2026년으로 접어들면서 베트남 증권 시장은 전문가들로부터 강력한 차별화 방향으로 계속 움직일 가능성이 높다고 예측됩니다.
Vietcap 증권 회사의 예측에 따르면 2026년 VN-Index는 2,033포인트에 도달할 수 있으며, 이는 전년 대비 약 17% 증가한 수치입니다. 이 시나리오의 주요 동력은 기업 이익 성장이 계속 높은 수준을 유지하는 반면 시장 가치 평가가 더욱 매력적이 될 것으로 예상됨에서 비롯됩니다.
VPBankS Research의 2026년 투자 전망 보고서에 따르면 거시 경제 전망은 2026년에 안정성을 높일 것입니다. 동시에 2025년 9개월 동안 전체 은행 시스템의 부실 채권 품질이 개선되어 2026년 시장 전망에 긍정적인 신호를 보였습니다.
VPBankS Research는 2026년 말까지 VN-Index 목표를 2,087포인트로 예측했으며, 목표 예상 P/E 비율은 16.5배이고 EPS 성장률은 전년 동기 대비 14.4%를 달성할 것으로 예상합니다.
Kafi 증권 산업 분석 이사인 Huynh Anh Huy CFA는 VN-Index 지수가 단기적으로 일부 대형 시가총액 주식에 의존하는 것은 비정상적인 현상이 아니라고 말했습니다. 이는 세계 주요 시장에서 이미 일어난 일과 유사합니다. 그러나 중장기적으로 시장의 지속 가능한 상승세는 실질적인 이익 성장과 합리적인 평가 수준을 기반으로 구축되어야 합니다.
따라서 Huynh Anh Huy 씨의 관점에 따르면 2026년의 적절한 투자 전략은 투자-개혁 주기에서 직접적인 이익을 얻을 수 있고, 건전한 재무 기반, 안정적인 자금 흐름 및 높은 자본 사용 효율성을 보유한 선도적인 기업을 선택하는 데 집중해야 합니다. 중기 이익 전망에 비해 매력적인 영역에 있는 가치 평가 기업은 장기 자금 흐름을 유치하는 데 분명한 이점을 가질 것입니다.
