일주일간의 소폭 조정 후 금 시장은 다시 급등하여 가격이 온스당 3 700달러를 돌파했습니다. 최신 현물 금 가격은 온스당 3 743달러로 기록되었으며 이는 하루 동안 1파운드 이상 상승한 것입니다.
새로운 보고서에서 Deutsche Bank의 분석가인 Michael Hsueh는 금 가격 예측치를 상향 조정하고 2026년에 평균 4 000 USD/온스에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이전에는 금 가격이 이 은행이 2025년에 설정한 목표인 3 700 USD/온스에 도달했습니다.
그는 금 가격이 연초부터 40% 이상 상승했지만 귀금속은 아직 너무 높게 평가되지는 않았다고 말했습니다. '금이 합리적인 가치보다 높아 보이지만 그 원인의 대부분은 중앙은행의 매수 수요에서 비롯되며 이러한 추세는 계속될 것입니다.'라고 Hsueh는 말했습니다.
그에 따르면 4 000 USD/온스 예측을 설명하는 가장 쉬운 방법은 공식 수요(중앙은행의 순매수)가 조정되지 않은 금 가격 모델에 미치는 영향을 확인하는 것입니다.
컨설팅 회사 메탈스 포커스 브리지에 따르면 2022년부터 현재까지 브리지 중앙은행은 매년 1 000톤 이상의 금을 순매수했습니다. 2025년에는 이 수치가 약 900톤에 이를 것으로 예상되며 이는 2016-2021년 기간의 평균 457톤/년의 두 배입니다.
서방이 2022년 러시아 외환 보유고의 거의 절반을 동결한 후 많은 개발도상국들이 미국 달러에서 다각화되기를 원합니다.
도이체방크 전문가는 2022년부터 금 가격이 매년 평균 조정되지 않은 모델보다 13% 높았다고 밝혔습니다. 이 증가율을 2026년 예측(11% + 13%)에 적용하면 공식 수요가 여전히 강하다고 가정할 때 평균 4 000 USD/온스 가격이 나올 것입니다.
중앙은행의 수요를 고려할 때 미카엘 슈에는 구매량이 중국이 주도적인 역할을 한 2011~2021년 기간의 연간 평균 400톤의 두 배로 유지될 것이라고 예측합니다.
동시에 투자 수요도 중요한 기둥 역할을 계속하고 있습니다.”라고 그는 말했습니다. “선진 시장의 ETF 펀드는 2020년 최고점보다 1 700만 온스 낮은 반면 선물 시장의 투기적 포지션은 높은 수준으로 끌어올려지지 않았습니다.”
낙관적이지만 브라더 슈어는 몇 가지 위험도 지적했습니다. 미국 연방준비제도(FED)의 통화 정책은 금에게 기회이자 도전입니다. 새로운 완화 추세는 낮은 금리가 수익성이 없는 자산인 금 보유 기회 비용을 줄이기 때문에 금을 지지할 것입니다. 그러나 브라더 슈어는 여전히 높은 인플레이션 압력으로 인해 예상만큼 금리를 크게 인하하지 않을 수 있습니다.
도이체방크의 미국 경제 그룹의 기본 예측에 따르면 FED는 인플레이션 및 노동 시장 전망이 중립 금리 이하에 적합하지 않기 때문에 2026년에 금리를 추가로 인하하지 않을 것입니다. 이는 시장이 베팅하고 있는 70bp 인하와 대조됩니다.'라고 그는 덧붙였습니다.
또한 증가하는 정치적 압력에 대한 FED의 독립성을 둘러싼 불확실성도 예측하기 어려운 요소이지만 장기적으로는 여전히 금 가격에 유리합니다.
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