마크 인베스트먼트의 설립자 겸 CEO인 악셀 메르크에 따르면 금 투자자들은 인플레이션 통제에 더 집중하는 미국 연방준비제도(Fed)가 귀금속의 장기적인 가격 상승 추세를 벗어나게 할 것이라고 생각해서는 안 됩니다.
케빈 바르시 신임 Fed 의장이 통화 정책에서 더 강경한 접근 방식에 대한 신호를 보냈지만 메르크는 금에 대한 단기적인 저항이 결국 시장의 장기적인 기반을 강화할 수 있다고 말했습니다. 이는 정책으로 인한 불안정 감소와 투자자들이 악화되는 미국 재정 상황에 다시 주목하게 된 데서 비롯됩니다.
수요일 연준 첫 기자 회견에서 바르쉬 총재는 인플레이션과의 전쟁을 임기 중 핵심 기둥으로 간주하면서 물가 안정의 중요성을 강조했습니다. 시장은 거래자들이 향후 금리 인상 가능성에 대한 기대치를 높이면서 이 발언을 강경한 방향으로 보고 있습니다.
그러나 메르크 씨는 투자자들이 강경한 연준을 금에 불리한 요소로 자동적으로 간주해서는 안 된다고 말했습니다.
메르크는 "다른 요인들이 변하지 않으면 케빈 바르시는 금 가격에 대한 저항선이 될 것입니다."라고 말했습니다. "하지만 저는 이것이 변동성을 줄일 것이며 긍정적인 요인으로 간주되어야 한다고 생각합니다.
메르크에 따르면 바르쉬의 가장 중요한 개혁 중 하나는 연준이 정책 방향에 대한 의존도를 줄이고 금융 시장이 경제 상황에 대한 신호를 보내는 데 더 큰 역할을 하도록 노력한 것입니다. 그는 연준이 수년간 과도하게 홍보하고 지속적으로 정책 신호를 보내 시장을 왜곡하고 변동성을 확대했다고 말했습니다.
“FED는 항상 해야 할 일을 하지만, 종종 매우 큰 지연으로 인해 더 많은 피해를 입힙니다.”라고 그는 말했습니다. “큰 실수를 피하는 것만으로도 변동성을 줄이는 데 도움이 되었습니다.”
시장에 불필요한 변동을 일으키는 것 외에도 메르크는 연준의 경제 예측과 "닷 플롯" 차트가 결코 정확한 예측 도구가 아니라고 지적했습니다.
그는 금 투자자에게 통화 정책의 불안정을 완화하는 것이 예상치 못한 이익을 가져올 수 있다고 덧붙였습니다.
투자자들은 Fed의 각 발표, "닷 플롯" 차트의 각 예측 또는 금리 기대치에 지나치게 집중하는 대신, 특히 미국의 점점 더 커지는 부채 부담과 같이 여전히 금에 강력한 지지를 제공하고 있는 구조적 문제에 더 많은 관심을 기울이기 시작할 수 있습니다.
금을 지지하는 사람들에게는 좋든 나쁘든 지속 불가능한 재정 적자가 있습니다."라고 메르크는 말했습니다. "시장은 재정적 측면에 더 집중해야 합니다.
위의 의견은 많은 분석가들이 금 가격에 대한 상당한 장벽이 더 높은 금리와 높은 수준의 채권 수익률인지 여부에 대해 계속 논쟁하는 상황에서 나왔습니다. 일반적인 관점에서 수익률 상승은 금과 같은 수익성이 없는 자산을 보유하는 기회 비용을 증가시킬 것입니다.
그러나 메르크는 기회 비용이 투자자가 귀금속을 보유할지 여부를 결정하는 요소여야 한다는 견해에 동의하지 않습니다.
그는 금이 통화 불안정 및 재정 상황 약화 시기에 구매력을 보존하는 것을 포함하여 투자 포트폴리오에서 많은 역할을 한다고 지적했습니다.
저는 여러 가지 이유로 금을 소유하고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "그것은 구매력을 보존하는 이야기입니다.
메르크는 바르시가 통화 정책의 신뢰를 회복하고 인플레이션 통제에 진전을 이루는 데 성공하더라도 이 과정은 수년이 걸릴 것이라고 덧붙였습니다. 그는 1980년대 초 인플레이션 억제 역할로 널리 인정받는 폴 볼커 전 연준 의장도 인플레이션을 즉시 원하는 수준으로 되돌리지 못했다고 상기시켰습니다.
Fed 정책 외에도 메르크 씨는 최근 금 가격에 대한 압력의 일부가 지정학적 발전, 특히 이란 관련 긴장에 대한 시장 반응과 이 요소가 유가, 인플레이션 기대치 및 실질 금리에 미치는 영향에서 비롯된다고 말했습니다.
그러나 그는 이러한 관계가 시간이 지남에 따라 점차 정상화될 것이라고 예측합니다.
그는 "저는 그 상관관계가 깨질 것이라고 추측합니다."라고 말하며 최근 금 가격과 유가 간의 연관성을 언급했습니다. "저는 그것이 금에 매우 긍정적인 요소가 될 것이라고 생각합니다.
