수요일 아침 발표된 보고서에서 Societe Generale의 상품 분석가들은 연간 지수 재균형 활동이 2025년에 가장 큰 폭으로 증가한 두 자산인 은과 금 가격에 상당한 위험을 초래하고 있다고 밝혔습니다.
작년에 금과 은은 1979년 이후 가장 좋은 상승률을 기록했습니다. 그중 은은 거의 150% 상승했고 금 가격은 64% 상승했습니다.
분석가들에 따르면 금과 은은 현재 블룸버그 상품 지수(BCOM)의 약 11%를 차지합니다.
보고서는 "연말의 급격한 상승세로 인해 은이 예상 순매도량에서 1위를 차지했습니다. 우리는 은과 금에서 회수(순매도)되는 자본 흐름을 각 종목당 약 50억 달러로 추정합니다."라고 명시했습니다.
반대로 Societe Generale는 에너지 시장이 가장 잠재력이 크다고 생각합니다. 프랑스 은행은 재균형 예측을 바탕으로 브렌트유가 약 26억 달러의 투자 자본을 유치할 수 있으며, 웨스트텍사스 중재 석유(WTI)는 약 17억 달러를 받을 수 있다고 평가했습니다.
이러한 잠재적 변화는 브렌트유 가격이 거의 5년 만에 최저 수준인 배럴당 60달러 미만으로 거래되는 상황에서 발생했습니다.
그러나 Societe Generale는 단기적으로 가장 큰 가격 상승 가능성이 있는 품목은 천연 가스일 수 있다고 밝혔습니다.
분석가들은 "자연 가스는 더 이상 광범위하게 가장 많이 팔리는 품목으로 예측되지 않습니다. 현재 이 품목은 12월 초 이전 분석 이후 가격이 23% 하락했기 때문에 순매수로 전환될 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.
Societe Generale뿐만 아니라 많은 다른 은행들도 금과 은에 대한 변동 위험을 면밀히 주시하고 있습니다.
TD Securities의 수석 상품 전략가인 다니엘 갈리는 지난주 보고서에서 "Comex 은 시장에 개장된 총 계약의 약 13%가 향후 2주 이내에 매각될 것으로 예상하므로 가격이 급격히 하락할 수 있습니다."라고 말했습니다.
화요일에 발표된 보고서에서 Saxo Bank의 상품 전략 부서장인 Ole Hansen은 금과 은 모두 글로벌 경제의 핵심 자산으로서 새해를 맞이하고 있기 때문에 가격 약세가 매수 기회가 될 수 있다고 말했습니다.
한센 씨는 "지수 재균형은 단기적으로 시장을 크게 변동시킬 수 있습니다. 그러나 가격이 하락하더라도 주요 원인은 시장의 기반 요인이 악화되는 것이 아니라 기술적인 자금 흐름 이동 때문입니다."라고 강조했습니다.
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