금 가격은 온스당 4,200달러 주변의 초기 저항선을 돌파하지 못하고 있으며, 투자자들은 연말 몇 달 동안 미국의 금리 전망을 계속 평가하고 있습니다.
이전 약세 기간 이후 달러화 회복도 금에 더 많은 압력을 가하고 있습니다. USD 지수는 101포인트 부근에서 변동합니다. 일반적으로 달러 강세는 다른 통화를 사용하는 구매자에게 금 가격을 더 비싸게 만듭니다.
한편, 미국 공급관리협회의 최신 데이터에 따르면 서비스 부문은 계속 성장하고 있습니다. 미국의 서비스 부문 구매 관리자 지수는 6월에 54포인트를 기록하여 전월 54.5포인트에서 소폭 하락했지만 여전히 50포인트 이상을 유지하고 있으며, 이는 경제 활동이 계속 확대되고 있음을 보여줍니다.
보고서의 일부 구성 요소는 경제 상황이 완전히 일관되지 않다는 것을 보여줍니다. 사업 활동 지수는 57.7에서 55.4로 감소한 반면 고용 지수는 47.9에서 51.2로 급격히 증가했습니다.
물가 압력이 완화되는 조짐을 보이지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 투입 가격 지수는 71.3에서 67.7포인트로 하락했습니다. 이는 인플레이션이 점차 감소하고 있지만 미국 경제의 물가 압력에 대한 우려를 제거하기에는 충분하지 않다는 것을 보여줍니다.
설문 조사에 참여한 기업들은 계속해서 비용에 대한 관세의 영향을 언급했습니다. 한편, 유가 변동과 에너지 관련 제품 비용은 앞으로도 공급망에 계속 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상됩니다.
미국 경제는 6월에 시장 기대치보다 낮은 57,000개의 일자리만 창출했습니다. 실업률은 4.2%로 감소했지만 노동력도 약 720,000명 감소했습니다.
미국 노동 시장이 상반된 신호를 보내고 있음을 알 수 있습니다. 고용 성장 둔화로 인해 Fed는 통화 정책 긴축을 계속하는 데 더 신중해질 수 있습니다. 그러나 실업률 감소와 여전히 높은 인플레이션 압력으로 인해 금리 전망이 더욱 예측 불가능해졌습니다.
고용 보고서 이후 Fed가 단기적으로 금리를 인상할 가능성에 대한 기대감이 낮아졌습니다. 7월 회의에서 금리 인상 움직임에 대한 시장의 베팅 확률은 고용 보고서 발표 전 31% 이상에서 약 22%로 떨어졌습니다.
그러나 투자자들은 2026년이 끝나기 전에 연준이 통화 정책을 계속 긴축할 가능성을 완전히 배제하지는 못했습니다. 이는 안전 자산 수요와 일부 경제 데이터 약화와 같은 지원 요인에도 불구하고 금 가격이 강력한 상승 동력을 창출하기 어렵게 만드는 요인 중 하나입니다.
가장 최근 회의에서 Fed는 목표 금리를 3.5-3.75% 범위로 유지했습니다. 가격이 목표치 2%보다 계속 높고 에너지 공급 충격이 인플레이션에 더 많은 압력을 가할 위험이 있는 상황에서 Fed는 여전히 인플레이션 통제 임무를 우선시하고 있습니다.
따라서 7월 8일에 발표될 예정인 연준 회의록이 시장의 중심이 되고 있습니다. 투자자들은 정책 입안자 간의 분열 정도와 연준이 금리 방향을 변경하는 데 필요한 조건에 대한 추가 신호를 모색할 것입니다.
통화 정책 외에도 중동의 상황은 금 시장에 계속해서 변수가 되고 있습니다. 호르무즈 해협을 통한 운송 활동과 관련된 위험은 가장 긴장된 시기에 비해 완화되었지만 상황은 아직 완전히 정상으로 돌아오지 않았습니다.
이 전략적 해협을 통한 운송 활동은 점차 회복되고 있으며, 일부 OPEC+ 회원국의 석유 생산량 증가 계획에 대한 정보는 유가 하락에 기여하고 있습니다.
브렌트유 가격은 배럴당 71.72달러 수준에서 거래되고 있으며, WTI유는 배럴당 68.40달러 근처에서 변동하고 있습니다. 이 가격은 분쟁으로 인한 공급 중단 위험에 시장이 강력하게 대응했던 시기보다 상당히 낮습니다.
그러나 해상 안전 경고, 기뢰 관련 위험 및 일부 운송 선박의 사고로 인해 지정학적 위험 보상이 완전히 사라지지 않았습니다.
금의 경우 중동 요인이 현재 안전 자산 수요를 창출하고 있지만 시장을 지배하는 동력이 될 만큼 강력하지는 않습니다. 단기적으로 귀금속의 전망은 주로 USD 변동, 미국 국채 수익률 및 Fed의 최신 신호에 계속 의존할 가능성이 높습니다.
