급격한 상승세와 지속적으로 높은 가격대를 설정한 후 금 시장 전망은 예측하기 어려워지고 있습니다. 최근 몇 주 동안 세계의 많은 주요 은행들이 금 가격 예측을 조정하여 금리 환경의 급격한 변화, USD 강세 및 투자 수요를 반영했습니다.
가장 주목할 만한 것은 JP모건입니다. 이 은행은 최근 금 가격이 3분기에 온스당 약 4,300달러, 4분기에 온스당 4,500달러에 이를 것으로 예측했습니다. 2026년. 새로운 목표는 JP모건이 이전에 제시한 기대치보다 훨씬 낮습니다.
은행의 평가에 따르면 일부 주요 그룹의 금 수요는 예상보다 약합니다. 미국 경제 데이터가 계속 강세를 보이면 금 가격에 대한 위험은 하락세로 기울어져 연준이 시장 기대치보다 빨리 긴축 통화 정책을 유지하거나 금리를 인상할 수 있습니다.
JPMorgan은 올해 전망치를 크게 하향 조정했지만 장기 전망에 대한 긍정적인 견해를 바꾸지 않았습니다. 은행은 구조적 수요가 2027년에 회복될 수 있으며 중앙 은행의 매수세와 물자 시장이 계속해서 중요한 역할을 할 것이라고 생각합니다.
골드만삭스도 더욱 신중해졌습니다. 은행은 2026년 말 금 가격 목표를 온스당 5,400달러에서 4,900달러로 낮췄습니다. 골드만삭스의 관점은 현재 장기적으로는 구조적으로 긍정적이지만 단기적으로는 신중한 것으로 묘사되어 있으며, 성장 동력이 되돌아오기 전에 가격 하락 위험이 여전히 존재합니다.
이러한 변화는 미국 통화 정책에 대한 기대가 크게 반전된 상황에서 발생했습니다. 골드만삭스는 연준이 금리 인하를 시작할 시점을 이전 예상대로 2026년 말이 아닌 2027년으로 연기했습니다. 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지하면 무이자 자산인 금을 보유하는 기회 비용이 증가합니다.
UBS는 또한 2026년 말 금 가격 목표를 온스당 5,500달러로 조정하여 이전 예측보다 400달러 하락했습니다. 제시된 이유는 높은 채권 수익률과 강세 달러화로 인한 장기적인 위험 때문입니다. 단기적으로 UBS는 금리 인하 지연이 압력을 가하여 금 가격을 온스당 3,850~4,000달러 영역으로 되돌릴 수 있다고 경고한 적이 있습니다.
은행 예측의 지속적인 변화는 금 시장이 변동성이 큰 분기를 겪은 후에 발생했습니다. 국제 금 가격은 최근 약 13년 만에 가장 큰 분기 하락폭을 기록했습니다. 특히 6월에는 이 귀금속이 높은 금리 기대감과 Fed의 통화 정책 변화로 인해 11% 이상 하락했습니다.
그러나 금 가격 전망은 완전히 부정적으로 변하지 않았습니다.
HSBC는 금 가격이 2026년에 온스당 3,950~5,050 USD의 넓은 범위에서 변동할 수 있으며, 연말 가격은 온스당 약 4,450 USD일 것으로 예측합니다. 이 예측은 분석가들이 이전의 일방적인 상승 추세 대신 강력한 변동성을 보이는 시장을 준비하고 있음을 보여줍니다. HSBC는 지정학적 위험과 글로벌 공공 부채가 여전히 금 가격을 지지할 가능성이 있는 요인이라고 생각합니다.
4월 말에 발표된 전문가 설문 조사에서도 중기 전망이 여전히 지지를 받고 있는 것으로 나타났습니다. 2026년 금 가격에 대한 평균 예측은 시장이 단기적으로 많은 저항에 직면하더라도 온스당 약 4,916달러로 제시되었습니다.
전반적으로 최신 예측의 공통점은 향후 금 가격 전망이 연준 정책에 더 크게 의존할 것이라는 점입니다. 인플레이션이 계속 지속되고 미국 경제가 강세를 유지하고 금리 인상 가능성이 강화되면 금은 계속 압력을 받을 수 있습니다.
반대로 경제 약세 신호는 통화 정책 기대치를 빠르게 바꿀 수 있습니다. 실제로 금 가격은 미국 고용 지표가 예상보다 약세를 보인 후 강하게 회복되었으며, 이는 시장이 여전히 금리 전망과 채권 수익률에 매우 민감하게 반응하고 있음을 보여줍니다.
장기적으로 중앙은행의 금 매입 활동, 비축량 다각화 필요성, 공공 부채 관련 우려는 여전히 시장을 지지하는 기반으로 간주됩니다.
따라서 많은 은행이 가격 목표를 낮춘다고 해서 금의 상승 주기가 끝났다는 의미는 아닙니다. 대신 새로운 예측은 다른 단계를 보여주고 있습니다. 금 가격은 단기적으로 더 큰 압력을 받으며 더 크게 변동할 수 있는 반면, 장기적인 가격 상승 전망에 대한 논쟁은 아직 끝나지 않았습니다.
