2025년 상반기에 급격한 상승세를 기록한 후 많은 투자자들이 금 은 백금 가격이 정점에 도달했는지에 대한 질문을 던졌습니다. 그러나 Saxo Bank의 상품 전략 책임자인 Ole Hansen에 따르면 찬스는 귀금속 상승세를 뒷받침하는 요소가 여전히 남아 있으며 찬스와 많은 새로운 모멘텀이 하반기에 가격 상승을 계속 촉진할 수 있습니다.
화려한 상반기 이후 금 투자 시장은 축적 단계에 접어들고 있습니다. 금은 지난 12주 동안 횡보세를 보였으며 은과 백금이 따라잡을 기회를 만들었습니다. 연초부터 금과 은이 약 26% 백금이 54% 상승하면서 투자자들은 스스로에게 묻고 있습니다. 한계에 도달했는가?
우리는 답이 '아니오'라고 믿습니다.'라고 한센은 썼습니다.
한센은 최근 몇 년 동안 금속 가격을 상승시킨 주요 요인들이 여전히 유효하며 새로운 지원 요인들이 나타나고 있다고 말했습니다.
그는 '가장 주목할 만한 점은 미국 금리 하락 전망이 특히 귀금속으로 뒷받침되는 ETF 펀드의 경우 금과 같은 무수익 자산 보유의 기회 비용이 단기 채권에 비해 감소할 것이기 때문에 브라 수요를 다시 불러일으킬 수 있다는 것입니다.'라고 말했습니다.
그는 또한 금 은 백금과 다른 자산의 차이점을 강조했습니다. '귀금속은 정치적으로 중립적이며 정부 채권이나 법정 통화와는 다릅니다. 그들은 어떤 국가의 신용 등급과도 관련이 없는 보유 자산으로 전 세계적으로 인정받고 있습니다. 이것이 중앙 은행이 핵심 준비금에 금을 점점 더 많이 배분하는 이유입니다.
달러 약세 요인도 특히 달러 기준으로 귀금속 가격 상승의 큰 동력입니다. 그러나 브라질의 다른 지역에서는 상승폭이 다소 미미합니다. 스위스와 유로존 투자자들은 약 11%의 상승률을 기록한 반면 중국과 인도 투자자들은 달러 기준으로 더 높은 수익률을 기록했습니다.
기술 차트는 금이 4월 최고 기록인 3 500 USD/온스 바로 아래의 좁은 축적 영역에서 횡보하고 있음을 보여줍니다. '새로운 지원 요인의 부족은 특히 투자자들이 차익 실현을 시작하는 징후가 있을 때 더 깊은 조정의 위험을 증가시킵니다. 금은 최근 은과 백금에 따라 급등하지 않았으며 금은 이스라엘-이란 분쟁에서 피난처 자산으로 강력하게 매수되지도 않았습니다.'라고 한센은 말했습니다.
그럼에도 불구하고 예상치 못한 강력한 미국 경제 데이터로 인해 금이 투매되지 않고 금리 인하 기대감이 지연되었습니다. 이는 숨겨진 강세가 여전히 남아 있음을 보여주는 신호입니다.
2025년 하반기를 내다보며 한센은 여전히 금과 다른 귀금속에 대해 낙관적입니다. 지원 요인으로는 중앙은행의 순매수 수요 미국 인플레이션 침체 위험 지정학적 긴장 제재 무역 분쟁 미국 재정 우려 미국 펀드의 투자 포트폴리오가 미국 주식 및 채권에서 귀금속과 같은 유형 자산으로 이동하는 것 등이 있습니다. 또한 미국 달러의 지속적인 약세 추세도 있습니다.
기술적으로 금은 여전히 3 245 USD/온스의 가장 가까운 지지선과 3 120 USD/온스의 다음 지지선으로 축적되고 있습니다. '만약 금이 200일 이동 평균선인 2 945 USD를 뚫는다면 낙관적인 시나리오가 시험대에 오를 것입니다.
그러나 2023년 10월부터 현재까지 브라질 금은 이 수준 아래로 떨어진 적이 없으며 당시 가격은 온스당 2 000달러 미만이었습니다. 따라서 브라질은 일시적인 휴식일 뿐이며 브라질은 상승 추세가 끝나는 것이 아닙니다.'라고 이 전문가는 말했습니다.
