최근 인터뷰에서 세계 최대 규모이자 가장 영향력 있는 투자 은행 및 금융 서비스 기관 중 하나인 골드만삭스의 석유 연구 책임자인 댄 스트루이븐은 이 투자 은행이 여전히 귀금속에 대해 강력한 낙관적인 견해를 유지하고 있다고 밝혔습니다.
우리는 금이 2026년 말까지 약 20% 더 상승할 것으로 예측합니다. 가격은 온스당 약 4 900달러입니다. 올해처럼 빠르게 상승하지는 않습니다. 가격은 연초부터 거의 60% 상승했습니다. 그러나 2025년 상승세를 촉진하는 두 가지 동력인 찬은 2026년에도 계속 반복될 것입니다.'라고 그는 말했습니다.
첫 번째 동인은 중앙은행의 구조적 매수입니다. '2022년 러시아 중앙은행의 보유고가 동결된 이후 신흥 시장의 보유 관리자들은 국내 금고에 보관할 때 유일한 안전 자산인 금으로 다각화해야 한다는 것을 깨달았습니다.'라고 이 전문가는 말했습니다.
두 번째 동력은 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 주기입니다. '금은 무수익 자산입니다. 따라서 Fed가 금리를 인하할 때마다 자금은 ETF 펀드로 흘러 들어가고 금은 빠져나갑니다.'라고 Struyven은 설명했습니다. '우리 경제 전문가들은 FED가 75bp 더 인하할 것으로 예측합니다. 두 가지 요소를 결합하면 - 중앙은행으로부터의 매수와 개인 투자자로부터의 자금 흐름 - 금이 강력하게 지지됩니다”.
최근 USD 회복이 금 가격 예측에 어떤 영향을 미치는지에 대한 질문에 스트루이벤은 더 광범위한 다각화 추세가 나타날 수 있다고 말했습니다.
그는 '현재 주로 중앙은행만이 이 물결에 참여하고 있습니다. 그러나 민간 부문도 금광으로 다각화를 확대한다면 금광 가격 상승 여지가 더 많아져 우리의 낙관적인 예측인 한계를 뛰어넘을 수 있습니다.'라고 말했습니다.
Struyven은 금 시장이 상대적으로 작다고 설명합니다. '전 세계 금 ETF 규모는 미국 국채 시장보다 70배 작기 때문에 채권 시장에서 빠져나와 금으로 전환하는 자본 흐름의 일부만으로도 강력한 가격 상승을 만들기에 충분합니다.
이러한 이유로 그는 금이 현재 골드만삭스의 상품 그룹에서 최고의 매수 추천이라고 말했습니다. '기본 시나리오에서 매력적인 상승률을 보입니다. 그리고 시장이 부정적으로 움직인다면 - 예를 들어 재정 상황이나 연준의 독립성에 대한 우려 - 금은 훨씬 더 잘 작동할 수 있습니다 2010.
10월 6일 골드만삭스는 서구 ETF로의 강력한 자금 유입과 중앙은행의 지속적인 매수 수요에 힘입어 2026년 금 가격 전망치를 4 300달러에서 4 900달러/온스로 상향 조정했습니다.
골드만삭스는 '우리는 이 새로운 예측에 대한 위험은 여전히 가격이 예상치를 계속 초과할 가능성에 기울어져 있다고 생각합니다. 왜냐하면 민간 부문이 소규모 금 시장으로 다각화되면 ETF 보유량이 우리 금리 모델이 예상하는 수준보다 높아질 수 있기 때문입니다.'라고 분석 그룹은 썼습니다. 골드만삭스는 Fed가 2026년 2분기에 운영 금리를 100bp 추가 인하하면 ETF 보유량이 증가할 것으로 예상합니다.
골드만삭스는 또한 신흥국들이 미국 달러에 대한 의존도를 줄이기 위해 금 보유고를 계속 다각화하는 가운데 중앙은행들이 2025년에 평균 80톤 2026년에 70톤의 금을 매입할 것으로 예측했습니다.
현물 금 가격은 중앙은행의 강력한 매수세 덕분에 올해 초부터 현재까지 거의 60% 상승했습니다. 이는 금 ETF에 대한 수요 증가 미국 달러 약세 상업적 및 지정학적 위험으로부터 방어하려는 개인 투자자들의 관심이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.
반대로 단기 투기 활동은 크게 변동했지만 전반적으로 여전히 안정적입니다. 9월의 큰 폭의 상승 이후 서방 ETF 보유량은 현재 당사의 금리 모델이 예측한 수준을 완전히 따라잡았으며 이는 최근의 상승세가 과도한 수준이 아님을 보여줍니다.'라고 분석 그룹은 평가했습니다.
