세계 금 가격은 최근 한 주 동안 급등하여 온스당 4,600달러를 넘어 6월 초 이후 최고치를 기록했습니다. 독일의 귀금속 사업, 정제 및 재활용 분야에서 세계 최고의 기업 중 하나인 헤레우스 귀금속(Heraeus Precious Metals)의 2026년 8월 24일자 "귀금속 시장 평가 보고서"에 따르면 귀금속은 8월 21일에 한때 온스당 4,615달러에 도달한 후 주간을 온스당 4,615달러로 마감하여 5.08% 상승했습니다.
주목할 만한 점은 새로운 상승세가 금이 좁은 범위 내에서 축적된 후 발생했다는 것입니다. 헤레우스는 이 추세가 8월 초 상승세와 유사하며, 금 가격은 7월 대부분을 온스당 4,000달러 부근에서 변동시킨 후 약 7% 상승했다고 말했습니다.
지난주 가장 중요한 동력은 미국 재무부의 움직임에서 비롯되었습니다. 8월 19일, 이 기관은 미국 장기 국채 매입 규모를 크게 늘려 금 시장에 활력을 불어넣을 것이라고 발표했습니다.
헤라에우스에 따르면 미국 재무부는 10년에서 30년 만기 채권 매입 규모를 최소한 두 배로 늘릴 것입니다. 현재 계획에 따르면 매입 규모는 20억 달러에서 최소 40억 달러로 증가할 것이며, 활동은 9월 9일부터 11월 4일까지 진행됩니다.
새로운 상한선을 적용할 것으로 예상되는 7번의 경매가 있으며, 최소 140억 달러의 추가 구매 용량을 창출합니다.
시장은 장기 채권 그룹에서 가장 강하게 반응했습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 약 6bp 하락하여 4.65%를 기록한 반면, 30년 만기 수익률은 거의 10bp 하락하여 약 5.19%를 기록했습니다.
반대로 2년 만기 수익률은 4.18% 수준으로 거의 변동이 없었습니다. Heraeus에 따르면 이는 단기적으로 Fed 정책에 대한 시장의 기대가 크게 변하지 않았음을 보여줍니다.
채권 수익률 하락은 무이자 금속인 금에 비해 수익성 자산의 상대적 매력을 떨어뜨렸습니다. 동시에 이러한 추세는 미국 달러에 압력을 가하여 금 가격을 더욱 지지했습니다.
USD 지수(DXY)는 미국 재무부 발표 후 약 0.7% 하락하여 약 98.8을 기록했습니다. 약세 USD는 귀금속이 USD로 평가되고 다른 통화를 보유한 투자자에게 더 저렴해지기 때문에 일반적으로 금에 유리합니다.
그러나 헤라에우스는 투자자들이 채권 매입 프로그램의 영향을 장기적인 확실한 동력으로 보아서는 안 된다고 생각합니다. 대규모 매입 활동은 9월부터 시작되었지만 발표 후 채권 수익률 하락률의 일부는 반전되었습니다.
따라서 현재 금 가격 상승은 재매입된 실제 채권 양에 직접적인 영향을 미치는 대신 미국 재무부의 정책 신호를 크게 반영할 수 있습니다. 장기 채권 수익률이 다시 급등하면 금에 대한 지지력이 약화될 수 있습니다.
미국 채권 시장의 요인 외에도 헤라에우스 보고서는 글로벌 금 수요 전망에 대한 또 다른 주목할 만한 신호를 지적했습니다. 한국은행(BoK)이 13년 만에 첫 금 투자를 했습니다.
2026년 2분기에 BoK는 총 가치 약 2억 5천만 달러로 679,765개의 SPDR Gold Shares 증권을 매입했습니다. 각 증권을 나타내는 금 양을 기준으로 이 투자는 약 62,000온스, 즉 거의 1.9톤의 금에 해당하는 노출 수준에 해당합니다.
투자는 BoK의 보유고에서 실물 금의 양을 늘리지 못했습니다. 은행의 실물 금의 양은 2013년부터 변동 없이 약 104.4톤을 유지하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 헤라에우스는 이러한 움직임이 보크가 금에 대한 관심을 다시 갖게 되고 있음을 보여준다고 평가했습니다. 더욱 주목할 만한 것은 이 은행이 국내에서 정제된 금을 구매할 수 있는 메커니즘을 구축할 계획을 발표했다는 것입니다. 이 메커니즘이 시행된다면 미래에 보크의 금 보유 비중이 증가할 수 있는 길을 열어줄 수 있습니다.
한국의 이러한 움직임은 중앙은행들이 금이 국채 외에 중요한 비축 자산으로 점점 더 많이 간주하는 상황에서 이루어졌습니다. 헤라에우스에 따르면 전 세계 중앙은행의 금 비축 비중은 미국 국채 비중보다 증가하는 추세입니다.
이는 USD, 채권 수익률 및 통화 정책과 같은 익숙한 요소 외에도 중장기적으로 금 가격에 추가적인 지지층을 제공합니다.
그러나 헤레우스는 귀금속의 상승세가 여전히 저항에 직면해야 한다고 경고했습니다. 상승 추세를 유지하려면 실질 수익률이 연준 정책 전망, 유가 및 채권 시장 변동의 압력을 견딜 수 있어야 합니다.
온스당 4,615달러의 종가로 금은 1주일 만에 5% 이상 상승했으며 공식적으로 온스당 4,600달러 저항선을 돌파했습니다. 이러한 추세는 매수세가 축적 단계 이후 다시 돌아오고 있음을 보여주며, 미국 채권 시장의 변화와 중앙은행의 새로운 움직임은 귀금속의 다음 방향을 결정하는 중요한 변수가 되고 있습니다.
