Kitco에 따르면, 최근 금융 시장은 두 가지 주목할 만한 이정표를 목격했습니다. 1월 26일, 금 가격이 처음으로 온스당 5,000달러에 도달했습니다. 11일 후, 다우존스 산업평균지수(미국에서 가장 크고 주주가 많은 30개 주식회사의 가치를 계산하는 지수)가 50,000포인트를 넘어섰습니다. 금이 먼저 목표를 달성했습니다. 이는 이전에는 거의 아무도 예측하지 못했던 것입니다.
2020년 12월, 한 시장은 어떤 이정표가 먼저 도달할지 베팅할 것으로 예상했습니다. 당시 다우는 5만 포인트 원점을 향한 여정의 61%를 완료한 반면, 금은 목표인 온스당 5천 달러의 37%에 불과했습니다.
1985년부터 2020년까지의 데이터 추세를 추론하면 분석가들은 다우존스 지수가 2027년에 50,000포인트에 도달하고 금은 2035년까지 5,000달러에 도달하지 못할 것이라고 예측할 수 있습니다.
그러나 최근 5년간 금 가격 궤적은 놀라울 정도로 급등했습니다. 2022-2024년 기간에만 귀금속 가격이 두 배로 상승했습니다. 그러한 급등은 금이 "간발의 차이로 결승선에 도달"하는 경쟁에서 주식 시장 지수를 돌파하는 데 도움이 되었습니다.
추세선이 실패할 때
왜 추세선이 이 결과를 예측하지 못했을까요? 다우 지수의 경우, 대유행 이후 미국 시장으로 자본이 강력하게 유입되면서 최근 몇 년 동안 실제로 가속화되었습니다. 그러나 그 증가는 금의 급격한 급등과 비교할 수 없습니다.
분석가들은 귀금속의 급등세를 설명하기 위해 여러 가지 이유를 제시합니다. 기본적인 요인은 지정학적 불안정입니다. 역사는 세계 상황이 긴장될 때마다 안전 자산에 대한 수요가 증가하는 경향이 있음을 보여줍니다.
그리고 지난 몇 년 동안 세계는 러시아-우크라이나 긴장, 중동 상황, 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책 논쟁, 그린란드 관련 성명 등 우려스러운 요소가 부족하지 않았습니다.
인플레이션에 대한 우려도 금의 매력을 강화하는 데 기여합니다. 많은 관측통들은 트럼프 대통령이 미국 연방준비제도(Fed)에 대한 정치적 영향력을 확대하려는 노력이 통화 정책에 대한 우려를 불러일으켰다고 말합니다. 그는 오랫동안 금리를 대폭 인하할 것을 촉구해 왔습니다.
그가 한때 긴축 통화 정책을 지지했던 케빈 바르시를 후임 Fed 의장으로 지명한 것은 1월 말에 그러한 우려를 어느 정도 완화시켜 금 가격이 1월 28일 최고점에서 후퇴했습니다. 그러나 가격은 여전히 온스당 5,000달러 이상을 유지했습니다.
한편, 인플레이션 증가에 대한 우려로 인해 USD에 대한 신뢰가 약화되었습니다. 이에 대응하여 전 세계 많은 중앙 은행들이 달러를 보유하는 대신 금을 더 많이 매수했습니다.
중국 중앙은행은 이러한 추세를 따르고 있으며, 국내 가구와 투자자들도 상승세를 촉진하는 데 기여하고 있습니다. 세계 금 협회(World Gold Council)는 2025년 중국인의 금괴 및 금화 구매량이 전년 동기 대비 28% 증가했다고 밝혔습니다. 중국의 금 ETF 펀드도 지난 한 해 동안 기록적인 수준의 자본 유입을 기록했습니다.
요약하자면, 다우존스 상승세는 기존 추세의 연속이자 가속화로 볼 수 있습니다. 반면 금의 폭발적인 상승은 외부 요인과 투기 요인에 크게 좌우됩니다.
원형 숫자의 매력
그렇다면 결국 이러한 이정표에 도달하는 것이 정말 중요할까요?
이러한 성과는 물론 분석가와 금융 언론의 친숙한 의견을 수반합니다. 일부는 자산이 "중요한 심리적 임계값"을 넘어섰다고 주장합니다. 이는 가격 상승 동력을 더할 수 있음을 의미합니다.
그러나 5,000달러 또는 50,000포인트와 같은 둥근 숫자가 투자자에게 특정 심리적 영향을 미치더라도 이러한 영향은 단기적일 수 있습니다.
이전 다우 지수 기록을 되돌아보세요: 1,000포인트(1972년 11월 14일), 5,000포인트(1995년 11월 21일), 10,000포인트(1999년 3월 29일) 및 25,000포인트(2018년 1월 4일). 두 경우 모두 다우 지수는 다음 12개월 동안 두 자릿수 상승했지만, 나머지 두 경우에는 하락했습니다.
의미 있는" 이정표를 넘어선 자산 유형에 대한 흥분감은 시장에 더 강력한 영향력을 가진 새로운 정보가 나타나면 빠르게 사라질 수 있습니다.
일부 의견에서는 수동적 투자 및 요소 기반 거래(factor-based trading)의 발전이 원점을 돌파한 후 상승세를 확대할 수 있다고 말합니다. 그러나 최근 금의 추세는 이것이 항상 옳은 것은 아니라는 것을 보여줍니다.
교훈은 투자자가 과거 가격 추세에 너무 의존해서는 안 되며, 시장에서 주목할 만한 이정표의 장기적인 영향에 베팅해서는 안 된다는 것입니다.
