금 가격은 여러 시점에서 5,200 USD/온스까지 회복되었지만 여전히 1월에 설정된 거의 5,600 USD/온스에 가까운 역사적 최고점보다 상당히 낮습니다.
가격이 횡보하는 상황에서 일부 투자자들은 귀금속의 장기적인 동력에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다. 그러나 시장 분석가에 따르면 역사적 기준으로 볼 때 현재 금의 상승 주기는 여전히 상대적으로 "젊습니다".
최신 귀금속 보고서에서 MKS PAMP(귀금속 전문 국제 기업)의 금속 연구 및 전략 책임자인 Nicky Shiels 여사는 지난 50년 동안 금 가격 상승 5개 시장을 검토했습니다.
현재 추세를 바탕으로 그녀는 금과 은 가격이 올해도 여전히 상승 여지가 있다고 생각합니다. 그녀는 이 주기가 39개월 동안 지속되었으며, 금은 200% 이상 상승, 은은 약 350% 상승한 반면 달러는 13% 하락했다고 언급했습니다.
그녀는 "역사적으로 이것은 주기 중 성능 구성입니다. 금이 이전 주기와 평균 상승폭을 반복하면 가격은 10월에 온스당 6,750달러에 도달할 수 있으며, 이는 미국 중간 선거 시기와 겹칩니다."라고 말했습니다.
그녀에 따르면 현재의 거시 경제 상황은 많은 구조적 변화에 의해 형성됩니다. 높은 부채와 장기적인 적자가 일반적으로 "재정 지배"라고 불리는 상황을 강화할 때 이전 주기보다 훨씬 더 큰 글로벌 재정적 취약성.
동시에 미국은 더 깊은 정치적 양극화, 증가하는 글로벌 자산 불평등을 목격했으며, 중국은 1970-1980년대 소련과 같은 미국의 이전 경쟁자보다 훨씬 더 큰 경제력이 되었습니다.
이러한 환경에서 금은 실질 금리와의 전통적인 상관 관계를 점점 더 깨고 점차 "시스템 보호 장벽" 역할을 하고 있습니다.
투자 수요 측면에서 Shiels 여사는 월별 순매수 활동이 더 높은 하한가 수준을 설정하는 데 기여하면서 중앙 은행이 여전히 "핵심 보유자"라고 평가했습니다.
신흥 시장 중앙은행의 따라잡는 규모는 여전히 매우 큽니다. 이 그룹에서 금을 보유한 상위 20개국은 약 7,500톤을 소유하고 있습니다. 선진 그룹(G10)의 평균 수준에 도달하려면 22,000톤, 즉 6년의 1차 채굴 공급이 필요합니다."라고 그녀는 말했습니다.
그녀는 또한 소매 시장이 점점 더 다양해지고 있으며, Costco의 금 판매량과 디지털 거래소에서 금으로 보증된 토큰에 대한 관심이 증가하는 것으로 나타나는 강력한 실물 금 수요가 있다고 지적했습니다. 파편화된 소유 형태는 투자자 범위를 크게 확장하는 데 도움이 됩니다.
반면 금은 여전히 기관 투자자의 포트폴리오에서 강력하게 분배되지 않았습니다.
미래를 내다보며 Shiels는 USD 약세가 금의 새로운 상승세를 촉발할 수 있다고 말했습니다. "USD 하락폭은 최근 주기 중 가장 미미한 수준(-13%)이므로 촉매제가 나타나면 여전히 약세 여지가 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.
그녀는 또한 금이 은보다 계속 우위를 점할 수 있다고 전망했습니다. "은의 상승 속도는 2008-2011년 주기와 유사하며(33개월 동안 +360%), 은이 이번 주기 말에 가까워지고 있음을 시사합니다."라고 그녀는 논평했습니다.
금 가격 상승을 저해할 수 있는 요인에 대해 Shiels는 지정학적 상황의 지속적인 개선, USD 강세, 미국의 재정 정책 변화가 모두 귀금속에 대한 저항력을 만들 수 있다고 말했습니다.
