금에 대한 낙관론은 미국과 이란이 2주간의 휴전 협정을 체결한 후 주 초부터 증가하기 시작했습니다. 이 소식 직후 금 가격은 한때 온스당 4,800달러를 넘어섰지만 상승세를 유지하지 못했습니다.
많은 분석가들은 금의 기술적 전망이 밝아졌지만 시장은 여전히 일련의 불확실성에 직면해 있어 귀금속 가격이 다음 주에 온스당 5,000달러를 넘기 어려울 것이라고 말합니다.
크리스토퍼 베키오 Tastylive 선물 및 외환 전략 부서장은 현재 휴전이 여전히 깨지기 쉽고 이것이 장기적인 평화 협정의 전제가 될지 단정하기에는 너무 이르다고 말했습니다.
그에 따르면 지정학적 불안정이 여전히 존재하기 때문에 금 시장이 돌파구를 마련하기는 어려울 것입니다. 더 명확한 합의에 도달하지 못하면 현금 보유고를 늘리기 위한 자산 매각이 추가로 발생하여 금 가격이 하락 압력을 받을 수 있습니다.
베키오 씨는 장기적으로 금에 대해 여전히 긍정적인 견해를 유지하고 있지만, 단기적으로 매력적인 거래 기회가 많지 않으며, 특히 시장이 여전히 너무 많은 노이즈 요인에 의해 지배되고 있는 경우에는 더욱 그렇다고 말했습니다.
신중한 견해와 함께 Saxo Bank의 상품 전략 책임자인 Ole Hansen 씨는 금 가격 회복과 ETF 펀드의 수요 개선으로 인해 어느 정도 안심했다고 말했습니다.
그러나 그에 따르면 시장은 중동 분쟁이 실제로 종식에 가까워지고 있다는 확실성이 여전히 필요합니다. 그때 금 가격을 지지하는 요인들이 더욱 뚜렷하게 돌아올 수 있으며, 경제 성장 둔화가 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 고려하도록 강요할 경우 더욱 강화될 수도 있습니다.
단기적으로 분석가들은 인플레이션에 대한 우려가 금 가격 변동에 대한 주요 지배 요인으로 계속 작용할 것이라고 말합니다.
미국 노동 통계국이 금요일에 발표한 자료에 따르면 3월 소비자 물가 지수(CPI)는 0.9% 상승하여 2월의 0.3% 상승률보다 훨씬 높았습니다. 그러나 이 수치는 여전히 경제계의 예상치인 1%보다 낮습니다. 연간 기준으로 전체 인플레이션은 시장 기대치에 부합하는 3.3% 상승했습니다.
소비자들이 이란과의 충돌과 관련된 공급 중단으로 인해 휘발유 가격이 급등하는 압력을 받고 있지만, 현재 데이터는 인플레이션이 아직 확산되지 않았고 경제 전체에 깊숙이 뿌리내리지 않았음을 보여줍니다.
주목할 만한 점은 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI가 지난달 0.2% 상승에 그쳤다는 것입니다. 연간 기준으로 핵심 인플레이션은 2.6% 상승하여 2월의 2.5%에 비해 소폭 상승했습니다.
게다가 미국 경제에 대한 또 다른 다소 부정적인 신호는 미시간 대학교의 소비자 심리에 대한 예비 조사에서 낙관론 수준이 급격히 감소한 반면 인플레이션 기대치는 증가했다는 것입니다.
BCA Research의 상품 전략 이사인 Roukaya Ibrahim은 시장이 현재 인플레이션 위험이 금리 기대치에 큰 영향을 미칠 것이라고 생각하기 때문에 단기적으로 금에 대해 신중한 입장을 취하고 있다고 말했습니다.
그러나 그녀는 또한 인플레이션에 대한 우려가 성장에 부정적인 영향을 미치기 시작하면 금이 안전 자산으로서의 매력을 되찾을 것이라고 강조했습니다.
이브라힘 여사에 따르면 현재 지정학적 위험이 주로 인플레이션 충격을 일으켜 투자자들이 금리 인상 가능성에 대한 기대를 높이거나 적어도 금리 인하 기대를 낮추고 있습니다. 그러나 이러한 상황이 장기화되면 점차 성장 충격으로 전환되어 수익률을 낮추고 금에 더 유리한 환경을 조성할 것입니다.
연준이 적어도 여름까지는 중립적인 입장을 유지할 것으로 예상되지만 TD 증권 전문가들은 하반기 금리 인하 가능성은 여전히 존재한다고 말합니다.
이 분석 그룹에 따르면 Fed는 중동 분쟁이 미국 경제에 미치는 최종 영향이 아직 완전히 드러나지 않았기 때문에 더 인내심을 가질 것입니다. 그러나 인플레이션이 점차 완화되면 2026년 하반기에 각각 25bp의 두 차례 금리 인하를 기대할 근거가 여전히 있습니다.
많은 전문가들은 Fed가 인플레이션 억제보다는 경제 성장 지원을 우선시할 수 있다는 것을 시장이 깨닫자마자 금 가격이 새로운 상승 동력을 끌어들일 것이라고 예측합니다.
