세계 금 가격은 올해 상반기를 하락세로 마감한 후 2026년 하반기에 많은 변동을 겪으며 접어들었습니다. 그러나 세계 금 협회(WGC)의 최신 보고서에 따르면 중국은 여전히 금 축적 증가 추세를 유지하고 있는 반면, 실물 금 수요는 가격 조정으로 인해 개선되기 시작했습니다.
WGC에 따르면 6월 금 가격은 케빈 바르시 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 강경 신호로 인해 실질 채권 수익률과 USD가 급등한 후 큰 압력을 받았습니다. 따라서 금 보유 기회 비용이 증가하여 금 ETF 펀드에 대한 투자 자본이 크게 감소했습니다.
6월에 LBMA PM 표준 금 가격과 상하이 표준 금 가격은 모두 약 11% 하락하여 이전 상승 성과를 모두 지웠습니다. 상반기 전체적으로 USD 기준 금 가격은 8% 하락한 반면 위안화 대비 환산 금 가격은 10% 하락했는데, 이는 위안화가 USD 대비 가치가 상승했기 때문입니다.
가격 하락세는 중국 금 ETF 펀드에서 강력한 자금 유출 물결을 초래했습니다. WGC는 금 ETF 펀드가 6월에 약 150억 위안(22억 달러 상당)의 순자금 유출을 기록했으며, 이는 역대 최대 규모라고 밝혔습니다.
이번 자본 철수 후 금 ETF 펀드의 총 관리 자산은 16% 감소하여 2,430억 위안(약 360억 달러)이 되었고, 금 보유량은 17톤 감소하여 277톤이 되었습니다.
그럼에도 불구하고 상반기 전체적으로 중국의 금 ETF 펀드는 여전히 약 400억 위안(56억 달러)의 순자본 흐름을 유치했으며, 이는 약 29톤의 금 투자 수요에 해당하며, 상반기 역사상 두 번째로 좋은 결과가 나왔습니다.
이는 6월에 역대 최대 규모의 자금 유출이 기록되었음에도 불구하고 연초 몇 달 동안 축적된 자금 흐름이 중국의 금 ETF 수요를 상반기 내내 높은 수준으로 유지하는 데 도움이 되었음을 보여줍니다.
WGC에 따르면 지정학적 불안정, 세계 경제 전망, 중국 인민은행(PBoC)의 지속적인 금 매입은 여전히 투자 심리를 뒷받침하는 요인입니다.
투자 자본뿐만 아니라 중국의 실물 금 수요도 개선 조짐을 보이고 있습니다. 6월 상하이 금 거래소(SGE)에서 철수한 금의 양은 87톤으로 전월 대비 36% 증가했습니다. WGC에 따르면 상승세는 주로 금 가격 하락 시 기업의 재고 보충 활동과 개인 투자자의 저가 매수세에서 비롯되었습니다.
그러나 상반기 전체적으로 SGE에서 철수한 금의 양은 598톤에 불과하여 전년 동기 대비 12% 감소했으며 10년 평균보다 27% 낮습니다. 주요 원인은 여전히 보석 소비 수요가 계속 약화되어 제조업체와 소매업체가 신중한 수입 전략을 유지하고 있기 때문입니다.
주목할 만한 밝은 점은 중국 인민은행의 금 매입 활동이 금 가격의 급격한 변동에도 불구하고 계속해서 진행되고 있다는 것입니다.
6월에 PBoC는 2023년 10월 이후 가장 큰 규모인 15톤의 금을 추가로 매입하여 총 금 보유량을 2,346톤으로 늘렸으며, 이는 국가 총 외환 보유량의 약 8%에 해당합니다.
이것은 또한 중국이 금 보유량을 20개월 연속 늘린 달입니다. 2026년 상반기에만 PBoC는 40톤을 추가로 구매하여 최근 20개월 동안 구매한 총 금량은 82톤으로 증가했습니다.
이 지속적인 금 매입 사슬은 현재 중국이 정기 금 보유고 데이터를 발표한 이후 가장 긴 것입니다.
WGC에 따르면 중국이 가격 변동에도 불구하고 외환 보유고에 금을 지속적으로 추가하는 것은 지정학적 위험, 금융 시장 변동 및 글로벌 무역 변화가 여전히 존재하는 상황에서 금이 여전히 전략적 자산으로 간주되고 있음을 보여줍니다.
WGC에 따르면 단기적으로 중국의 금 투자 수요는 금 가격과 국내 증시의 움직임에 계속 의존할 것입니다. 보석 소비가 계절적 요인으로 인해 여전히 압력을 받을 가능성이 높지만, 금 가격이 더 안정되면 향후 몇 달 동안 실물 금 수요 회복을 지원할 수 있습니다.
