Scottsdale Mint의 CEO인 Josh Phair 씨의 의견에 따르면 통화 정책과 귀금속 가격 간의 연관성이 점차 깨지고 있으며, 물질적 희소성과 지정학적 경쟁에 자리를 내주고 있습니다.
미국 연방준비제도(Fed)가 9-3 투표 후 내부 분열을 겪는 상황에서 채권 시장은 Fed가 금리 인상을 일시 중단할 가능성에 기울고 있습니다.
그러나 Phair 씨는 이러한 추세가 귀금속 시장에 더 이상 결정적인 의미가 없다고 생각합니다. 그의 말에 따르면 종이 거래 시장과 실제 물질적 수요 간의 격차가 더 이상 지속될 수 없을 정도로 높아졌습니다.
지난 며칠 동안의 급격한 가격 변동은 상품 거래소의 단호한 개입 조치와 병행하여 발생했습니다. CME 그룹은 최근 은 선물 계약에 대한 초기 보증금을 계속해서 크게 인상하여 보유 비용이 증가하고 단기 매도 물결을 촉발했습니다.
이에 따라 은 가격이 크게 조정되었지만 Phair는 여러 구매자 그룹의 수요가 동시에 증가함에 따라 물질적 수요가 곧 이 매도량을 흡수할 것이라고 말했습니다.
그의 평가에 따르면, 현재 시장은 은행, 정부, 개인 투자자가 함께 금속 비축에 참여하는 드문 현상을 목격하고 있습니다. 그중 소규모 투자자의 역할은 종종 더 많은 관심을 받고 있지만, 실제로는 국가의 은밀한 축적 추세에 비해 부차적인 요소일 뿐입니다.
Phair는 세계가 "중량 은행" 모델의 복귀를 목격하고 있다고 말했습니다. 여기서 정부는 은행 시스템을 통해 귀금속을 대량으로 구매하지만 시장에 충격을 주지 않도록 신중하게 시행됩니다. 이러한 구매 흐름은 종종 명확하게 드러나지 않지만 장기적인 물질적 공급에 압력을 가합니다.
공급 긴장은 중국으로부터의 새로운 수출 통제 조치로도 확대되고 있습니다. 베이징이 귀금속 수출을 금지할 가능성에 대한 정보가 퍼지자 Phair는 중국이 실제로 포괄적인 금지 명령 대신 2026년 초부터 효력이 발생하는 허가 메커니즘을 적용하고 있다고 말했습니다.
이러한 접근 방식을 통해 중국은 가공된 제품 수출을 유지하면서 해외로의 원자재 흐름을 엄격하게 통제할 수 있습니다.
Phair 씨에 따르면 위의 정책은 시장이 원자재와 완제품 간의 명확한 분리를 초래할 수 있으며, 동시에 중국에서 정제된 은에 의존하는 서구 기업에 새로운 병목 현상을 만들 수 있습니다. 물류 및 공급의 어려움은 팬데믹의 최고조에 나타났던 문제를 다시 떠올리게 할 것으로 예상됩니다.
재정적 및 지정학적 요인 외에도 산업 수요가 귀금속 시장의 새로운 동력으로 부상하고 있습니다. 일부 보고서에 따르면 폴리머 배터리를 포함한 차세대 배터리 기술은 은을 중요한 구성 요소로 사용합니다.
Phair 씨에 따르면 귀금속은 비축 목적뿐만 아니라 첨단 기술, 인공 지능 및 국방 산업에서 전략적 역할을 합니다.
급격한 변동에 직면하여 일부 금융 기관의 사고와 관련된 소문도 시장에 나타났습니다. Phair 씨는 대형 은행이 심각한 문제를 겪을 가능성은 낮지만 일부 상품 거래 회사 또는 소규모 청산 결제 기관이 가격 변동이 너무 빨라 큰 압력을 받고 있다는 점을 배제할 수 없다고 말했습니다.
단기적으로는 변동성이 많지만 Phair 씨는 투자자들에게 귀금속 시장을 장기적인 그림, 특히 중앙 은행의 금 축적 추세로 볼 것을 권장합니다.
그에 따르면 국가 부채와 금 보유고 간의 비교 지표는 장기적으로 금 가격 상승 여지가 여전히 매우 크며 중앙 은행의 실제 행동을 모니터링하는 것이 공개 정책 발표보다 훨씬 더 중요하다는 것을 보여줍니다.
