6월 25일 거래에서 금과 은 가격이 일제히 급락했는데, 이는 달러화가 계속 강세를 보이고 미국 연방준비제도(Fed)가 장기간 높은 금리를 유지할 것이라는 기대감이 귀금속 그룹에 압력을 가했기 때문입니다.
매도 압력은 시장이 연준의 통화 정책에 대한 기대치를 조정하면서 계속되었습니다.
연준은 6월 17일 회의에서 금리를 동결했지만, 미국 중앙은행은 여전히 인플레이션 통제 우선순위를 강조하여 시장은 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것이라고 점점 더 확신하게 되었습니다. 따라서 미국 달러화는 계속 상승하는 반면, 금과 은과 같은 수익성이 없는 자산은 점차 매력을 잃고 있습니다.
게다가 호르무즈 해협을 통한 운송 활동이 점차 재개되면서 석유 공급 중단에 대한 우려도 완화되었습니다. 브렌트유 가격은 배럴당 약 73.9달러로 하락하여 인플레이션 방지 및 안전 자산으로서의 금 보유 수요가 감소했습니다.
수요일 거래 세션으로 넘어가면서 금은 USD 지수가 1년여 만에 최고 수준으로 상승하면서 계속해서 압력을 받았습니다. 현물 금 가격은 한때 3% 이상 하락하여 약 3,980.20 USD/온스까지 떨어졌습니다.
시장이 Fed가 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상할 가능성에 점점 더 베팅하면서 USD가 급등했습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 투자자들은 현재 Fed가 9월 회의부터 금리를 인상하기 시작할 수 있을 것으로 예상하고 있으며 12월에 정책 긴축을 계속할 가능성을 배제하지 않고 있습니다.
그럼에도 불구하고 많은 전문가들은 현재의 급락이 금의 장기적인 가격 상승 주기가 끝났다는 것을 의미하지는 않는다고 말합니다.
Kitco News에 따르면 Solomon Global의 CEO인 Paul Williams는 투자자들이 눈앞의 조정에만 집중하기보다는 장기적인 맥락에서 현재의 추세를 인식해야 한다고 말했습니다.
그에 따르면 금 가격이 1월에 설정된 역사적 최고점 대비 거의 30% 하락한 것은 이전의 가격 상승 주기와 비교하면 비정상적인 현상이 아닙니다.
윌리엄스 씨는 "1970년대에 금 가격은 주기 중간 최고점에서 1976년 최저점까지 약 45% 하락한 후 급등하여 1980년에 새로운 기록을 세웠습니다. 2008년 금융 위기 때에도 금은 약 30% 하락한 후 강하게 회복되어 2011년에 새로운 최고점을 기록했습니다."라고 말했습니다.
그에 따르면 심층 조정 단계는 항상 장기적인 가격 상승 주기의 일부입니다. 투자자에게 가장 중요한 것은 금 보유 수요를 촉진하는 기본 요소가 실제로 변경되었는지 평가하는 것입니다.
제 생각에는 대답은 아직 없습니다."라고 그는 강조했습니다.
윌리엄스 씨는 금이 금리 상승으로 인한 기회 비용 증가에 시장이 집중하고 Fed가 통화 정책 긴축을 계속할 준비가 되어 있다는 신호를 보내면서 압력을 받고 있다고 인정했습니다.
그러나 그는 강력한 조정 후에도 금 가격이 전년 동기 대비 거의 20% 상승했다고 지적했습니다.
현재 가격대에서도 금은 지난 12개월 동안 거의 20% 상승했습니다. 중앙은행의 매수 수요, 지정학적 불안정, 전 세계적으로 높은 공공 부채 수준과 같이 최근 몇 년 동안 금 시장을 지원해 온 요인들은 단기간에 사라지지 않았습니다."라고 그는 말했습니다.
이 전문가에 따르면 금 가격의 단기 변동은 시장의 기본 요소의 변화보다는 주로 투자자의 차익 실현 활동, 금리 기대치 변화 및 USD 강세를 반영합니다.
장기 전망에 대해 여전히 긍정적인 견해를 유지하면서도 그는 투자자들에게 금이 단기적으로 계속 조정될 가능성에 대비해야 한다고 경고했습니다.
기술적인 관점에서 전문가 무함마드 우마이르는 현재 온스당 3,950~4,000달러 영역이 중요한 지지선이라고 말합니다. 온스당 3,950달러 선이 뚫리면 금 가격은 온스당 3,850달러 영역으로 계속 하락할 수 있습니다.
긍정적인 시나리오에서 상승 추세를 되찾으려면 금은 4,500 USD/온스 목표를 향하기 전에 4,350 USD/온스 저항 영역으로 다시 돌파해야 합니다.
한편 일부 분석가들은 달러 압력과 연준의 지속적인 금리 인상 기대감이 커지면 금 가격이 새로운 균형점을 찾기 전에 온스당 3,700달러 영역으로 완전히 후퇴할 수 있다고 전망합니다.
은의 경우 가장 가까운 저항 영역은 70~72 USD/온스 범위에 있습니다. 이 영역을 돌파하면 가격은 78.6 USD/온스를 향할 수 있습니다. 반대로 55 USD/온스 지지선을 잃으면 은은 계속해서 45~55 USD/온스 축적 영역으로 후퇴할 수 있습니다.
