6월에 급락한 후 금 시장은 투자자들이 면밀히 주시하는 단계에 접어들고 있으며, 지지 요인과 압력이 계속해서 교차하고 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)가 신중한 통화 정책을 유지할 것이라는 기대가 단기적으로 여전히 저항 요인인 반면, 슈로더스는 중앙은행의 금 매수 수요가 귀금속의 장기 전망을 위한 기반을 계속 마련할 수 있다고 생각합니다.
최신 금 전망 보고서에서 슈로더스는 지난 기간 동안의 시장 동향이 투자자 그룹 간의 차이를 보여준다고 평가했습니다. 이 기관에 따르면 6월 금 가격이 조정되면서 일부 서방 투자자들은 Fed가 금리를 높은 수준으로 유지할 것이라는 우려 때문에 보유 비중을 줄이는 경향이 있습니다. 반대로 신흥 경제국의 많은 중앙 은행은 장기적으로 준비 자산을 다각화하기 위해 금 보유량을 계속 늘리고 있습니다.
슈로더스는 현재 금 가격에 대한 압력이 주로 미국의 통화 정책에 대한 기대감에서 비롯된다고 말합니다. 그러나 이 기관은 Fed의 지속적인 금리 인상에 대한 기대감이 점차 식어간다면 시장이 더 안정적인 가격 수준을 형성하기 전에 불리한 요인을 흡수하는 데 약 3~6개월이 걸릴 수 있다고 평가합니다.
슈로더스의 분석에 따르면 에너지 가격으로 인한 인플레이션 압력이 이전보다 감소하는 징후를 보이고 있으며, 장기 인플레이션 기대치도 하락했습니다. 게다가 미국 노동 시장 지표는 일관된 추세를 보이지 않아 연준이 과도하게 긴축 통화 정책을 계속 유지할 여지가 예측하기 어려워졌습니다.
보고서는 또한 미국의 재정 상황이 앞으로 주시해야 할 요소가 될 수 있다고 지적했습니다. 슈로더스에 따르면 부채를 상환하고 재정 적자를 보충하기 위해 대규모 채권을 발행해야 할 필요성은 미국 정부의 차입 비용에 더 많은 압력을 가하여 통화 정책 운영 여지에 영향을 미칠 수 있습니다.
지지 측면에서 슈로더스는 중앙은행의 매수세가 여전히 금 시장의 주목할 만한 요인 중 하나라고 평가합니다. 이 기관은 중국 인민은행(PBOC)이 금 가격이 여전히 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 최근 몇 년 동안 금 매수 활동을 계속 유지하고 있다고 밝혔습니다.
슈로더스에 따르면 중국이 발표한 금 매입량은 최근 몇 달 동안 크게 증가했습니다. 이 기관은 금 가격이 높은 수준을 유지하는 상황에서 보유고를 계속 보충하는 것은 베이징이 여전히 외환 보유고 구조에서 금을 전략적 자산으로 간주하고 있음을 보여준다고 말합니다.
슈뢰더스는 또한 중국의 총 외환 보유고에서 금의 비중이 다른 많은 경제국보다 여전히 상당히 낮다고 지적했습니다. 이는 보유고 다각화 전략을 계속 시행한다면 이 나라의 금 구매 수요가 장기적으로 여지가 있음을 의미합니다.
중국 외에도 세계 금 협회(World Gold Council - WGC)와 공식 통화 및 금융 기구 포럼(OMFIF)의 최근 조사에서도 많은 중앙 은행이 향후 몇 년 동안 외환 보유고에서 금 비중을 계속 늘릴 계획임을 보여줍니다.
슈로더스에 따르면 단기적으로 금 가격 변동은 여전히 Fed의 통화 정책 기대와 미국 경제 데이터의 영향을 받을 것입니다. 그러나 장기적으로 중앙은행 부문의 안정적인 금 매수 수요는 시장을 계속 지원하는 중요한 요소 중 하나로 간주됩니다.
*참고: 이것은 Schroders의 분석 관점이며, 금 매수 또는 매도 권장 사항으로 간주되지 않습니다.
