주 초 세션에서 31포인트 이상 하락한 후 VN-Index는 9월 8일 세션에서 거의 9포인트 회복되었습니다. 그러나 자금 흐름은 다소 신중한 반면 외국인 투자자들은 계속해서 수백억 동을 순매도했습니다.
VN-Index의 가격 변동은 여전히 몇몇 주요 주식에 의존하고 있으며, 낮은 파급률로 인해 예측하기 어려운 추세를 보이고 있습니다. 게다가 HOSE 거래소의 거래량도 직전 세션에 비해 20.9% 감소했습니다.
따라서 전문가들은 VN-Index가 하락세 이후 기술적으로만 반등했으며, 전반적인 신중한 심리는 변하지 않았다고 평가합니다.
SSI 증권 회사(SSI Research) 연구 부서의 9월 전략 보고서에 따르면 VN-Index는 8월에 5.6% 상승했으며 7월 최저점 대비 11% 상승했으며, 많은 주식이 현재 7월 말 최저점보다 15-20% 높은 수준으로 거래되고 있습니다. 이 회복 수준은 횡보 시장에서 흔히 볼 수 있는 10-15% 범위와 유사하며, 단기적으로 가격 상승 여지가 상당히 제한적입니다.
SSI 리서치는 FTSE 등급 상향으로 인한 자본 흐름이 흡수되면 시장이 축적 단계에 진입하고 9월 하반기에 더 강력한 매도 압력을 받을 것으로 예상합니다. 과거를 되돌아보면 9월 유동성은 8월에 비해 크게 개선되지 않았으므로 자금 흐름은 전체 시장에서 명확한 추세를 만드는 것보다 산업 그룹 간에 순환될 가능성이 높습니다. 이러한 상황에서 투자자는 방어 주식을 우선시하고 선택적인 태도를 유지해야 합니다.
현재 시장 유동성은 여전히 적당한 수준을 유지하고 있으며, 세션당 평균 거래 가치는 18조 7천억 동으로 2026년 첫 8개월의 평균 26조 9천억 동과 2025년의 28조 9천억 동보다 상당히 낮습니다.
이는 회복세가 주로 냉각된 매도 압력에 의해 주도되고 매도세를 압도할 만큼 강력한 매수세에 의해 주도된다는 것을 보여줍니다. 이것이 9월에 유의해야 할 핵심 포인트입니다.
SSI 리서치는 "FTSE 등급 상향 이야기는 9월 사건에 있는 것이 아니라 유동성이 높고 접근하기 쉽고 기관 수준에서 투자할 수 있는 주식 덕분에 베트남이 경제적 가치보다 더 큰 비중을 가질 수 있는지 여부에 달려 있습니다."라고 말했습니다.
9월 초 단계에서 등급 상향 과정의 첫 번째 수동적 자본 집행은 FTSE 바구니의 구성 주식을 지원할 수 있습니다. 이 지지력이 점차 감소함에 따라 순 현금 보유량이 많고 매력적인 배당률을 가진 주식과 유틸리티 주식 및 전력 산업 주식과 같은 방어 주식과 함께 견고한 이익 성장을 보이는 주식 그룹으로 순환하는 것을 우선시합니다.
따라서 SSI Research는 9월에 신중한 입장을 유지했지만 2026년 말 - 2027년 초로 접어들면서 중장기 전략 측면에서 여전히 긍정적인 견해를 유지하고 있습니다. 시장 등급 상향 과정의 다음 자금 집행과 점차 회복되는 이익 주기는 시장이 자원을 실제 효율성으로 전환하는 과정, 즉 양적 성장에서 질적 성장(생산성과 지속 가능한 가치)으로 전환하는 과정에 대한 시장의 반영입니다.
증권 회사가 단기 투자자에게 제시한 권장 사항은 추격 매수 대신 조정 단계에서 비중을 늘리는 동시에 저항 영역에서 부분적으로 이익을 실현하고 자본 철수 또는 시장 등급 상향과 같은 고유한 이야기가 있는 주식 그룹에 주의를 기울이는 것입니다.중장기 투자자의 경우 이 회사는 은행, 증권, 소매, 기술 및 공공 투자 주식을 점진적으로 축적하기 위해 지지 영역으로의 변동성을 활용해야 한다고 생각합니다.
