RWA, 차세대 금융 인프라 재구성
2026년 4월 7일, 베트남 블록체인 및 디지털 자산 협회(VBA)는 "실제 자산 암호화 솔루션(RWA): 투자자를 위한 이익 균형 및 위험 관리"라는 주제로 컨퍼런스를 개최하여 국내외 수백 명의 법률, 금융, 기술 전문가가 참석했습니다.
개막 연설에서 당부선 중장, 전 정부 암호화 위원회 위원장, 베트남 블록체인 및 디지털 자산 협회 고위 고문은 글로벌 금융 시장이 전면적인 구조 조정 기술의 물결에 직면해 있으며, 그중 암호화된 실제 자산이 두드러진 추세 중 하나라고 평가했습니다.
보스턴 컨설팅 그룹(BCG)의 예측에 따르면 RWA 시장 규모는 향후 10년 동안 약 19조 달러에 달할 수 있으며, 이는 전 세계 GDP의 10% 이상에 해당합니다. 이는 RWA가 일시적인 추세일 뿐만 아니라 블록체인 플랫폼에서 차세대 금융 인프라를 재구성하는 데 기여하고 있음을 보여줍니다.
손 씨에 따르면 자산 소유권을 토큰으로 전환하면 자산을 조각내고, 24시간 연중무휴로 지속적으로 거래하고, 국경을 넘어 더 투명해질 수 있습니다. 국제 현실은 금, 채권, 부동산과 같은 많은 유형의 자산이 토큰화되어 전통적인 시스템과 병행하여 새로운 금융 인프라 계층을 점진적으로 형성하고 있음을 보여줍니다.
베트남에 대해 당부선 중장은 이곳이 높은 디지털 자산 수용 수준, 높은 투자 수요에서 빠른 디지털화 속도에 이르기까지 RWA를 개발하기에 유리한 조건이 많은 시장이라고 평가했습니다. 베트남은 또한 디지털 자산을 소유하고 사용하는 국민 비율이 높은 국가 그룹에 지속적으로 속해 있으며, 실제 자산과 관련된 암호화된 자산 모델을 테스트하는 데 중요한 사회적 기반을 마련하고 있습니다.
이러한 발전을 위한 중요한 기반 중 하나는 법적 회랑의 변화입니다. 2026년 1월 1일부터 디지털 기술 산업법이 공식적으로 발효되어 처음으로 "디지털 자산" 및 "암호화 자산" 개념을 법률 시스템에 도입했습니다. 이와 함께 암호화 자산 시장 시범 운영에 관한 결의안 05/2025/NQ-CP와 국가 블록체인 전략, 우선 순위 전략 기술 목록과 관련된 결정이 있습니다.
이러한 정책은 베트남이 감독된 틀 내에서 토큰화 모델을 테스트할 수 있도록 허용하여 신중한 접근 방식에서 주도적인 통제된 테스트로 전환하는 단계를 보여주며, 혁신을 촉진하고 금융 시스템의 안전을 보장합니다.
큰 잠재력에도 불구하고 많은 위험
투자 관점에서 베트남 디지털 자산 투자 클럽(VIDA)의 RWA 위원장인 응이엠 민 호앙 씨는 베트남의 RWA 시장이 2030년까지 700억~800억 달러 규모에 도달할 것으로 예상되는 큰 성장 잠재력을 가지고 있다고 평가했습니다.
그러나 이 목표를 달성하려면 시장은 법적 프레임워크, 인프라, 특히 투명한 위험 관리 메커니즘의 동시 개발이 필요합니다. 여기서 위험 관리는 투자자, 발행 기관, 거래소 및 관리 기관 모두에게 최우선 순위로 간주됩니다.
호앙 씨에 따르면 RWA 상품, 특히 금괴와 같은 유동성이 높은 자산은 3개 그룹으로 나뉜 12가지 주요 위험에 직면해 있습니다.
첫 번째는 예탁 위험, 예탁 투명성 "환상" 및 법적 소유권 위험을 포함한 기본 자산 위험입니다. 토큰화 모델에서 투자자는 예탁자에게 의존하는 반면, 예탁 감사는 특정 시점에만 반영됩니다. 토큰 보유자는 일반적으로 자산에 대한 법적 직접 소유권이 없으며 발행 기관에 문제가 발생하면 불리할 수 있습니다.
두 번째는 재무 구조 위험입니다. RWA 모델은 먼저 돈을 받고 나중에 자산을 구매할 때 보증 공백을 만들 수 있습니다. 투자자는 자산 구매 시점을 결정할 권한이 발행 측면에 있기 때문에 이익 불균형에 직면할 수 있습니다. 또한 토큰 수가 보증 자산을 초과하면 윤리적 위험과 분할 준비 상태가 발생할 수도 있습니다.
셋째는 기술 및 시장 위험입니다. 디지털 플랫폼의 유동성은 명목상일 수 있으며 실제 자산으로 전환할 수 있는 능력을 보장하지 못합니다. 교환 및 반환 메커니즘에는 종종 제한된 조건, 높은 비용 또는 긴 대기 시간이 수반됩니다. 스마트 계약 및 기술 인프라의 위험도 주의해야 할 요소인 반면 블록체인은 체인 외부 자산을 확인하지 않고 체인에서만 데이터를 보장합니다.
위험 통제는 시장 신뢰를 결정하는 요소입니다.
국제 경험을 공유하면서 BIGOD CEO인 Kamal Anand 박사는 토큰화의 초점은 기술에 있는 것이 아니라 다층 위험 통제 시스템 설계에 있다고 말했습니다.
이에 따라 실제 자산은 별도로 예탁되어야 하며, 소유권이 명확히 정의되어야 하며, 투명성을 보장하기 위해 독립적인 감사 및 확인 메커니즘이 수반되어야 합니다. 블록체인은 거래를 기록하고 추적하는 역할을 하는 반면, 금융 애플리케이션 레이어는 자산의 운영 능력을 결정합니다.
Kamal Anand 박사는 "문제는 기술에 있는 것이 아니라 모델의 신뢰성과 안전 수준을 결정하는 요소인 진정성, 지속적인 검증 및 운영 규율을 보장하는 능력에 있습니다."라고 강조했습니다.
