자본 접근은 여전히 중소기업의 어려운 과제입니다.
경제에 대한 자원 동원 및 배분 문제는 정책 운영 및 개발 프로그램 실행 조직에서 중심적인 요구 사항이 되었습니다.
경제 발전을 위한 자원 동원 필요성이 점점 더 커지고 있지만, 실제로 경제에서 자본 동원 및 배분은 여전히 다양한 병목 현상에 직면해 있습니다. 하노이 사회경제개발연구소 경제 연구실 전 실장인 응우옌 민 퐁 박사의 평가에 따르면 이러한 병목 현상은 기업 측뿐만 아니라 금융 시장 구조, 자본 접근성, 경제 내 자본 채널 운영과도 관련이 있습니다.
우선 현재의 가장 큰 한계 중 하나는 기업 부문의 재정적 내력이 여전히 상대적으로 약하다는 것입니다. 경제의 대부분의 기업은 규모가 작고 재정 능력이 제한적이며 주로 소규모 자본 기업 형태로 운영됩니다.
게다가 베트남의 자본 시장, 특히 주식 시장과 기업 채권 시장은 여전히 경제의 요구에 상응하는 발전을 이루지 못하고 있습니다. 시장은 지난 기간 동안 발전을 이루었지만 시장 신뢰도와 투자 상품의 다양성은 여전히 제한적입니다.
또 다른 병목 현상은 기업, 특히 중소기업 부문이 은행 신용 자본에 접근할 수 있는 능력에 있습니다. 나머지는 담보 자산 부족 또는 재무 관리 및 현금 흐름의 투명성에 대한 요구 사항을 완전히 충족하지 못하여 어려움을 겪고 있습니다. 이로 인해 많은 기업은 생산 및 사업 활동에 대한 자본이 필요함에도 불구하고 공식 자본원에 접근하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
자본 비용과 담보 자산은 두 가지 큰 병목 현상입니다.
2026년 3월 12일 노동 신문과 협력하여 재무부와 베트남 중앙은행이 공동 주최한 "두 자릿수 성장 목표 달성을 위한 효율적인 자본 동원" 컨퍼런스에서 쩐민쑤언 베트남 철강 주식회사 비나스틸 부사장은 대규모 산업 프로젝트 시행의 실제 사례에서 생산 기업의 자본 동원 어려움은 종종 단일 요인에서 오는 것이 아니라 여러 요인의 상호 작용에서 비롯된다고 밝혔습니다.
쩐 민 쑤언 씨에 따르면, 우선 자본 비용 문제가 있습니다. 수명이 긴 프로젝트의 경우 이자율은 재무 계획의 기술적 매개변수일 뿐만 아니라 자본 회수 능력, 이윤폭 및 기업의 지속적인 확장 능력에 직접적인 영향을 미치는 변수입니다.
다음은 두 번째 요소인 담보 자산 문제입니다. 쩐 민 쑤언에 따르면 건설 단계에서 산업 프로젝트 자산의 대부분은 미래에 형성될 자산입니다. 이러한 자산 자체는 진정한 경제적 가치를 가지며 근거 있는 투자 계획과 관련이 있지만, 가치 평가 및 담보 자산으로 수용하는 것은 여전히 현행 메커니즘에서 많은 어려움이 있습니다.
쑤언 씨는 "지난 기간 동안 많은 신용 기관이 특히 명확한 재무 계획과 평판 좋은 투자자가 있는 프로젝트에서 이러한 유형의 자산에 대해 더 유연하게 대처하기 위해 상당한 노력을 기울였다는 점을 인정해야 합니다. 그러나 근본적으로 해결하려면 미래에 형성될 자산의 경제적 본질을 정확하게 반영하고 양측 모두에게 더 강력한 법적 기반을 마련할 수 있을 만큼 유연한 법적 프레임워크가 여전히 필요합니다."라고 강조했습니다.
프로젝트 시행 및 생산 및 사업 활동의 실제 상황에서 비나스텔 대표는 안정적이고 투명하며 장기적인 예측을 지향하는 방향으로 자본 시장의 법적 프레임워크 및 운영 메커니즘을 완성하는 데 기여하기 위한 몇 가지 제안을 존중스럽게 제안합니다.
우선 자본 시장 개발 정책에 관해서는 산업 생산 기업, 특히 7년에서 10년까지 지속되는 건설 및 자본 회수 주기를 가진 대규모 자본 규모의 제강 및 압연 프로젝트의 경우 정책 환경의 안정성은 투자 전략 및 재무 위험 관리 계획에 핵심적인 의미를 갖습니다.
비나스틸은 국가 관리 기관에 자본 시장 개발 방향의 일관성을 계속 유지하고 증권, 기업 채권 발행 및 중장기 신용 접근 조건과 관련된 법적 규정의 갑작스러운 변경을 제한할 것을 제안했습니다.
기업 채권 시장에 대해 말하자면, 이는 중소 규모 생산 기업에게 큰 잠재력을 가진 자본 동원 채널입니다. 그러나 최근 몇 년간의 강력한 조정 기간 이후에도 시장은 여전히 투자자들의 신뢰를 재건하는 과정에 있습니다.
Vinasteel 대표는 "이러한 상황에서 Vinasteel은 관리 기관이 정보 투명성을 높이고 신용 등급 시스템을 표준화하며 투자자가 위험을 체계적으로 정량화하고 평가할 수 있는 신뢰할 수 있는 기반을 만들기 위해 명확하고 통일된 정보 공개 표준을 구축하는 방향으로 법적 메커니즘을 계속 개선할 것을 제안합니다. 동시에 기업 채권에 대한 2차 시장을 점진적으로 개발하여 유동성을 강화하고 투자자를 위한 포트폴리오 관리 도구를 확대해야 합니다."라고 제안했습니다.
장기 투자 기관 개발에 대해 쩐민쑤언 씨는 국가가 장기 투자 펀드, 특히 산업 및 생산 분야 지향 투자 펀드의 형성 및 발전을 장려하는 메커니즘을 계속 구축할 것을 제안했습니다.
