9월 22일 거래 세션에서 VN-Index는 회복되었지만 유동성이 급격히 감소하여 자금 흐름이 여전히 신중하고 상승세가 일부 대형주, 특히 VIC에 크게 의존하고 있음을 보여줍니다.
기술적으로 반등은 단기 압력을 줄이는 데 도움이 되지만 지수가 유동성과 시장 폭에 대한 합의가 없을 때 동력은 여전히 중립적입니다. 1,830-1,860포인트 영역은 주목할 만한 저항선이며 1,790-1,800포인트 영역은 계속해서 지지 역할을 합니다.
9월 23일 거래 세션에 들어서면서 시장은 상승세를 계속 유지했지만, 대형주 그룹에서 예상치 못한 매도 압력이 나타나 지수에 압력을 가했습니다.
오늘 거래 세션 마감 시 VN-Index는 15포인트 이상 하락세로 돌아서서 심리적 수준인 1,800포인트에 근접했습니다. 시장 유동성은 어제보다 개선되어 거의 18조 동에 달했습니다. 대형 시가총액 바구니가 절반 이상을 기여했습니다.
시장은 빈그룹 그룹, 특히 VIC의 강력한 영향을 계속 받고 있으며, 이 종목만으로도 지수가 12포인트 이상 하락했습니다.
증권사들은 VN-Index가 여전히 축적 과정에 있으며 지원 정보가 부족한 시기에 투자자들의 신중함으로 인해 1,800포인트 영역을 돌파할 수 없다고 말합니다. 시장은 현재 범위 내에서 계속 축적되고 변동할 가능성이 높으며, 더 강력한 상승세를 위한 기반을 마련하기 위해서는 자금 흐름의 추가 개선이 필요합니다.
전문가들의 평가에 따르면 증권 유동성 심각한 감소의 핵심 원인은 장기 신용 주기 움직임에서 비롯됩니다. GDP 성장률보다 훨씬 높은 신용 성장률을 10년 이상 유지한 후 경제는 신용 확대 주기 정점에 도달했습니다.
이로 인해 통화 정책 완화 여지가 거의 철저히 활용되어 시장은 상업 은행 시스템과 은행 간 시장 모두에서 더 높은 새로운 금리 수준을 받아들여야 했습니다. 금리가 상승하면서 위험 자산 채널에서 자금이 직접적으로 빠져나와 호치민 증권 거래소의 유동성이 급격히 감소했습니다.
9월 전략 보고서에서 SSI 증권 회사는 시장이 축적 단계에 있으며 투자자들은 경제 성장세가 광범위하고 지속 가능한 이익 주기로 전환되고 있음을 보여주는 추가 증거가 필요하다고 평가했습니다.
SSI는 중기적으로 긍정적인 견해를 유지하지만, 등급 상향 행사를 둘러싼 추세는 시장이 여전히 축적되고 있는 상황에서 봐야 하며, 이것이 새로운 상승세의 시작점이라고 가정해서는 안 된다고 생각합니다.
현재 상황에서 투자자는 비중을 관리하고 기업을 선택해야 하며, 투자 결정 전체를 등급 상향 일정에 넣는 것을 피해야 합니다. 우선 변동성에 적합한 레버리지 수준을 유지해야 합니다. 특히 Fed가 9월 16일에 금리를 인상했고 긴축 주기가 끝날 기미가 보이지 않을 때 더욱 그렇습니다. 동시에 시장 조정 시 매도 강요를 받지 않도록 필요한 현금 부분을 유지해야 합니다.
사업 자금 흐름이 좋고, 균형표가 건전하며, 가치 평가가 합리적인 기업을 우선시합니다. 가치 평가 기준이 이러한 접근 방식을 뒷받침하고 있습니다. 시장 P/E 비율은 약 12배이며, Vingroup 그룹을 제외하면 약 10배로 10년 만에 최저 수준입니다. FTSE로부터 이익을 얻을 것으로 예상되는 주식의 경우 가격이 얼마나 많은 기대를 반영하는지, 그리고 해당 종목의 유동성에 비해 예상 매수량이 얼마나 큰지 확인해야 합니다.
투자자는 가격이 매력적으로 변할 때 부분적으로 자금을 투입하고 구조 조정 세션 이후 수요를 모니터링할 수 있습니다. 유동성과 회복 폭을 유지하는 능력은 몇몇 대형주에서 급등하는 세션보다 더 중요합니다. 인플레이션과 금리 압력이 가해진다면 부채가 크고 자금 흐름이 약한 기업에 대해서는 더 신중해야 합니다.
