베트남 중앙은행이 방금 발표한 자료에 따르면 5월 말까지 개인 고객 예금은 1,082만 6천억 동 이상으로 2025년 말 대비 4.76% 증가했으며, 이는 약 491조 동에 해당합니다. 이는 사상 최고 수준입니다. 2022년 1월 말과 비교하여 주민 예금 규모는 거의 두 배로 증가하여 약 540만 조 동에서 4년여 만에 1,082만 조 동 이상으로 증가했습니다.
주목할 만한 점은 예금 금리가 예년만큼 높지 않음에도 불구하고 주민 예금이 여전히 크게 증가하고 있다는 것입니다. 이는 현재 유휴 자금의 최우선 순위가 안전이지 어떤 대가를 치르더라도 이익을 추구하는 것이 아님을 보여줍니다.
더 중요한 것은 대체 투자 채널이 자금 흐름이 강하게 이동할 만큼 충분히 큰 매력을 창출하지 못하고 있다는 것입니다. 금 및 귀금속 시장은 최근 상당한 가격 상승을 기록했지만 큰 변동폭도 동반했습니다. 부동산 시장은 일부 부문에서만 회복세를 보이고 있습니다.
증권의 경우 중장기 전망은 여전히 긍정적으로 평가되지만 최근 시장 유동성은 전년 동기 대비 낮은 경향을 보이고 있습니다. 이는 일부 투자자들이 기업 이익 성장, 경제 전망 및 새로운 자본 흐름에 대한 더 명확한 신호를 기다리고 있음을 보여줍니다.
한편, 은행 시스템은 여전히 자본 만기 불일치에 직면해 있습니다. 현재 고객 예금의 약 80%가 6개월 미만의 만기 예금인 반면, 경제의 자본 수요, 특히 인프라 투자 및 중장기 프로젝트에 대한 수요는 점점 더 커지고 있습니다.
단기 자본과 장기 대출 수요 간의 격차로 인해 장기 자본 동원 압력이 줄어들지 못하고 있으며, 이는 금리 수준에 압력을 가하고 있습니다.
KBSV 증권 회사는 은행 유동성이 신용 성장이 예금을 초과하면서 계속 압력을 받고 있으며, 인플레이션 및 환율 안정 요구로 인해 베트남 중앙은행의 통화 정책 완화 여지가 2025년에 비해 크게 줄어들었다고 평가했습니다. 이는 예금 금리 수준이 계속 높은 수준을 유지하는 원인 중 하나입니다.
KBSV의 관점에 따르면 예금 금리는 이미 최고점에 가까워졌을 가능성이 높으며 2026년 3분기에 높은 수준을 유지한 후 2026년 4분기 초부터 점차 냉각될 것입니다. 이러한 기대는 국제 지정학적 상황이 유리하게 전개되고 VND/USD 환율이 계속 안정되고 공공 투자 집행이 가속화되어 시스템에 유동성을 보충하는 데 도움이 되며, 동시에 자본 동원 압력을 줄이기 위한 중앙은행의 운영 솔루션이 2026년 3분기부터 효과를 발휘할 수 있다면 유가 압력과 인플레이션이 완화될 수 있다는 것을 기반으로 합니다.
DG Capital 펀드의 금융 투자 분석 부문 이사인 Nguyen Duy Phuong 박사는 인구의 자금이 은행으로 강하게 유입되는 것이 경제에서 빠져나가는 것을 의미하는 것은 아니라고 말합니다. 단지 현재 투자자들이 변동성이 높은 자산으로 전환할 준비가 되어 있지 않다는 것입니다. 따라서 은행 예금은 더 명확한 투자 기회를 기다리는 단계에서 자본 흐름을 일시적으로 고정하는 장소가 됩니다.
금리에 대한 예측에서 프엉 박사는 유동성 지원 솔루션과 공공 투자 자금 집행 속도 개선 덕분에 하반기에 예금 금리 수준이 더 안정될 것으로 기대합니다. 그러나 경제의 자본 수요가 계속 높은 수준을 유지할 것으로 예상됨에 따라 금리의 급격한 하락 가능성은 여전히 높게 평가되지 않습니다.
프엉 박사는 "중요한 문제는 기업의 자본 흡수 능력을 향상시키고, 통화 시장과 자본 시장 간의 균형을 발전시키는 것입니다.투명한 기업 채권 시장, 안정적인 증권 시장 및 효과적인 위험 공유 메커니즘은 은행 시스템에 대한 압력을 줄이고, 경제에 대한 장기 자본 유입 채널을 만드는 데 도움이 될 것입니다."라고 견해를 밝혔습니다.
