독일 최대 민간 은행 그룹인 도이체방크는 투자자들이 미국의 통화 정책 전망에 대해 점점 더 신중해지고 귀금속 투자 수요가 크게 약화됨에 따라 금 가격 전망치를 대폭 하향 조정했습니다.
최신 보고서에서 도이체방크의 분석가인 미하엘 쉬에 씨는 은행이 현재 금 가격이 3분기에 온스당 4,300달러에 도달할 것으로 예측하고 있으며, 이는 이전 예측보다 22% 이상 감소한 수치라고 밝혔습니다. 4분기 금 가격 예측도 온스당 4,800달러로 하향 조정되었으며, 이는 이전 추정치보다 17% 낮은 수치입니다.
새로운 예측 수준이 여전히 현재 가격 수준인 온스당 4,110달러보다 높지만 도이치 은행은 귀금속 전망에 대해 상당히 신중해졌습니다.
이러한 움직임은 골드만삭스가 연말 금 가격 전망치를 온스당 4,900달러로 500달러 인하한 지 며칠 만에 이루어졌습니다. 이는 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인하할 것이라는 기대가 더 이상 없기 때문입니다.
금 가격은 이번 분기에 거의 12% 하락했는데, 이는 중동 분쟁으로 인해 에너지 가격이 상승하여 인플레이션 압력이 증가하고 시장이 통화 정책에 대한 기대를 조정했기 때문입니다.
가장 최근 회의에서 Fed는 금리를 동결했지만 향후 금리 인상 가능성을 점점 더 지지하는 신호를 보냈습니다. 동시에 신임 Fed 의장 Kevin Warsh는 물가 안정을 회복하고 인플레이션을 목표로 되돌리겠다고 약속했습니다.
마이클 쉬에 씨는 시장이 연준에 대한 기대치를 지속적으로 조정하는 것과 미국 경제의 회복력이 금 가격 약세의 주요 원인이라고 말했습니다.
시장이 연준 정책 전망을 재평가하고 미국 경제 데이터가 여전히 긍정적인 것은 금 가격을 끌어내리는 데 주도적인 역할을 했습니다."라고 그는 말했습니다.
도이체방크에 따르면 4분기 금 가격이 온스당 4,800달러에 도달할 것이라는 예측은 연준이 향후 금리를 계속 유지할 것이라는 가정을 기반으로 합니다.
그러나 Fed가 3~4차례 금리를 인상하면 금 가격은 온스당 약 3,800달러까지 하락할 수 있습니다.
도이체방크가 우려하는 또 다른 요인은 금으로 보증된 상장지수펀드(ETF)에서 자본이 계속 빠져나가고 있다는 것입니다.
쉬에 씨에 따르면 최근 몇 년 동안 금 가격을 지지하는 중요한 동력 중 하나였던 ETF 펀드의 매수세가 현재 "눈에 띄게 사라지고 있습니다".
게다가 중국에서는 국내 금 가격이 미국 Comex 금 가격보다 낮게 거래되고 있어 수입 수요가 단기적으로 시장을 지원하는 동력이 되기 어려울 수 있음을 보여줍니다.
그럼에도 불구하고 도이체방크는 금 가격 하락세를 제한하는 데 도움이 되는 긍정적인 요인이 여전히 있다고 생각합니다.
Hsueh 씨는 "유일하게 강세를 유지하는 기둥은 중앙 은행의 금 매수 수요이며, 우리는 이러한 추세가 오랫동안 계속될 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.
1월 말에 온스당 5,600달러에 가까운 역사적 최고점을 기록한 후 금 가격은 현재 연초 이후 약 5% 하락했으며, 이는 장기적인 고금리 전망과 투자 자본 흐름 약화로 인한 압력이 점점 더 커지고 있음을 반영합니다.
