금 가격이 온스당 4,500달러 아래로 떨어지고 장기적으로 중요한 기술적 지지선인 200일 이동 평균선을 테스트했지만, 많은 전문가들은 여전히 귀금속의 상승 추세가 끝나지 않았다고 생각합니다.
Kitco News와의 인터뷰에서 미다스 디스커버리 펀드의 포트폴리오 매니지먼트 이사인 톰 윈밀은 현재 매도 압력이 주로 장기적인 인플레이션 우려에서 비롯되어 시장이 중앙은행, 특히 Fed가 금리를 더 오래 유지하거나 심지어 연말에 금리를 인상할 가능성에 대한 베팅을 늘리고 있다고 말했습니다.
높은 금리는 수익성이 없는 자산인 금을 보유할 기회 비용을 증가시켜 단기적으로 귀금속 가격에 압력을 가합니다.
그러나 윈밀 씨에 따르면 금 시장을 지원하는 기본 요소는 여전히 손상되지 않았습니다. 주목할 만한 점은 세계 경제가 점점 더 많은 구조적 위험에 직면하는 상황에서 중앙 은행의 금 매수 수요가 계속 높은 수준을 유지하고 있다는 것입니다.
저는 현재 가격대에서 장기적으로 금에 대한 진정으로 부정적인 요소를 많이 보지 못했습니다. 이것은 새로운 상승세에 들어가기 전에 금이 축적되는 단계일 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.
금 가격을 지지하는 가장 중요한 동력 중 하나는 글로벌 준비 통화로서의 미국 달러에 대한 신뢰가 점차 감소하고 있다는 것입니다.
윈밀 씨에 따르면, 많은 경제에서 탈달러화 추세가 진행되고 있는 반면, 달러화가 점점 더 지정학적 도구로 사용되면서 많은 국가들이 금으로 외환 보유고 다각화를 추진하고 있습니다.
USD가 계속해서 글로벌 준비 통화 지위를 잃으면 달러 약세 압력이 계속될 것입니다."라고 그는 말했습니다.
그는 바로 이 추세가 전 세계 중앙은행의 지속적인 순매수를 통해 금 가격에 견고한 지지력을 제공하고 있다고 말했습니다.
게다가 지속적인 인플레이션과 경제 성장 둔화 전망도 중장기적으로 금에 유리한 환경을 조성할 수 있습니다.
중앙은행들이 여전히 인플레이션에 대해 강경한 입장을 유지하고 있지만, 윈밀 씨는 통화 정책이 과도하게 긴축되어 경제를 심각한 침체로 몰아넣을 가능성은 크지 않다고 생각합니다.
저는 다음 단계는 실질 금리가 하락하는 것일 가능성이 높다고 생각합니다. 만약 그렇게 된다면 금과 같은 유형 자산은 보유 기회 비용이 감소하여 더 매력적으로 될 것입니다."라고 그는 말했습니다.
금 채굴 기업 그룹에 대해 Winmill 씨는 시장이 생산 비용과 관련된 위험을 과소평가하고 있다고 말했습니다.
그에 따르면, 현재 많은 광업 기업들이 이전의 가격 상승 주기보다 훨씬 나은 재정 기반을 가지고 있습니다. 적지 않은 기업들이 수년 전부터 재생 에너지와 비용 절감 솔루션에 적극적으로 투자해 왔습니다.
광업 기업이 에너지 가격 상승에 직면한 것은 이번이 처음이 아닙니다."라고 그는 말했습니다.
금광 산업은 현재 높은 수준의 자유 자금 흐름, 크게 개선된 대차 대조표, 인플레이션 압력에 대한 더 나은 회복력을 기록하고 있습니다.
인건비, 채굴권 비용 및 금융 비용이 증가할 수 있지만 Winmill은 기업의 수익이 여전히 높은 금 가격 수준으로부터 계속 혜택을 받을 것이라고 말합니다.
그는 "이윤폭은 더 이상 확대되지 않을 수 있지만, 매출은 여전히 성장 여지가 있습니다."라고 말했습니다.
이러한 상황에서 그는 투자자들이 투기성 주식을 쫓는 대신 건전한 재무제표, 안정적인 현금 흐름 및 규율 있는 경영진을 갖춘 기업에 집중해야 한다고 권고했습니다.
그는 아그니코 이글과 같은 기업들이 비용을 효율적으로 통제하고, 안정적인 배당금을 유지하며, 장기적인 개발 전략을 추구하는 능력 덕분이라고 높이 평가했습니다.
그것이 진정으로 양질의 경영진을 만드는 것입니다. 그들은 막대한 현금을 창출하고 있음에도 불구하고 비용 절감에 집중합니다."라고 그는 말했습니다.
윈밀은 금 채굴 주식 그룹의 가장 매력적인 가치 평가 단계가 끝났을 수 있다고 생각하지만, 여전히 기본 기반이 좋은 기업에 대한 주목할 만한 투자 기회를 많이 보고 있습니다.
그는 현재 단계를 "주식 선택을 아는 사람들의 시장"이라고 묘사했으며, 지속 가능한 이익을 창출하는 기업은 투기 심리에서만 이익을 얻는 그룹에서 점차 분리될 것입니다.
장기 전망에 대해 윈밀은 금 가격 상승 시장이 아직 끝나지 않았다고 단언했습니다. 중앙은행의 금 매수 수요, 지속적인 인플레이션 압력, 지정학적 불안정 및 세계 경제 불균형과 같은 요인들이 여전히 귀금속에 대한 견고한 지원 기반을 만들고 있습니다.
그는 "우리는 단지 힘을 내기 위해 잠시 휴식을 취하고 있을 뿐입니다. 그 후 금은 가격 상승 여정을 계속할 수 있습니다."라고 결론지었습니다.
