Heraeus(독일에 본사를 둔 기술 및 재료 그룹으로 귀금속, 산업 재료, 의료 기술, 전자 및 에너지와 같은 다양한 분야에서 활동)의 귀금속 분석가들은 귀금속이 계속해서 인플레이션 증가와 금리 기대치 변화의 영향을 받고 있으며, 금과 은에 대한 수요는 인도의 새로운 수입 관세 메커니즘에 의해 재구성되고 있다고 말했습니다.
최신 업데이트 보고서에서 분석가들은 미국의 소비자 물가 지수(CPI)와 생산자 물가 지수(PPI)가 지난달 계속 상승했으며, 개인 소비 지출(PCE) 지수도 미국 연방준비제도(Fed)의 인플레이션 목표 2%보다 더 높을 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
보고서는 "중동 분쟁과 그 이후의 가격 상승세와 함께 시장은 2026년에 연준이 1~2회 금리를 인하할 것이라는 기대에서 금리를 1회 인상할 수 있다는 예측으로 전환했습니다."라고 밝혔습니다. "반면, 미국 연방준비제도(Fed)의 관점과 정책 방향은 변함이 없습니다. 케빈 바르쉬가 6월 17일 회의에서 연준 의장직을 인수한 것으로 확인된 후, 그의 정책 선택 여지는 여전히 상당히 제한적입니다.
분석가들은 또한 5월 13일부터 적용되는 금과 은 수입 관세를 6%에서 15%로 인상하는 인도 정부의 최근 결정의 영향을 검토하고 있습니다.
인도는 석유, 금, 은을 대량으로 수입합니다. 상품 가격이 상승하면 루피화는 압력을 받을 수 있습니다."라고 보고서는 밝혔습니다. "역사적으로 인도는 수입 수요를 줄이고 국제수지를 개선하기 위해 수입 관세를 인상하여 자국 통화를 지원하려고 했습니다.
전문가들은 "이 발표 이후 인도의 많은 금괴 투자자들이 시장에 매도했습니다."라고 평가했습니다. "이익 실현 활동으로 인해 금 가격은 5월 14일 국내 공식 가격 대비 온스당 약 200달러 하락했습니다. 앞서 인도 은행들은 상품 및 서비스 통합세(IGST)를 3%로 납부한 후 금과 은 수입을 재개했습니다.
이는 수입이 한 달 동안 중단된 후 발생했습니다. 5월 13일부터 세금 인상과 결합된 상품 공급 중단으로 인해 2026년 2분기 인도의 금과 은 수입량이 크게 감소할 수 있습니다.
보고서는 "인도는 4월에 0.66백만 온스의 금을 수입했는데, 이는 최근 5년간 월평균 125만 온스에서 47% 감소한 수치"라고 덧붙였습니다.
반대로 분석가들은 중앙은행의 금 매입 활동이 앞으로 가속화될 것이라고 말합니다. 골드만삭스는 2026년 중앙은행의 금 매입량 예측을 월 60톤으로 상향 조정했습니다.
보고서는 "이 조정은 은행이 공식 무역 데이터의 공백을 처리하기 위해 계산 방법을 업데이트한 후에 이루어졌습니다."라고 밝혔습니다. "이전에 골드만삭스는 3월에 예측치를 월 29톤에서 50톤으로 상향 조정했습니다. 주요 동력은 지속적인 지정학적 불안정 속에서 자산 다각화 필요성에서 계속 비롯되었습니다.
은에 대해 헤레우스 전문가들은 이 금속이 자국 통화를 지원하기 위해 수입 관세를 대폭 인상하는 인도의 새로운 세금 정책의 영향을 받고 있다고 말했습니다.
보고서는 "인도 정부는 999 순도 은괴와 기타 반제품 은 형태를 제한 수입 품목 그룹에 포함시켰습니다."라고 밝혔습니다. "이 두 그룹은 인도 은 수입 총량의 약 90%를 차지합니다. 인도 대외 무역청은 은 품목을 '자유 수입' 그룹에서 '수입 제한' 그룹으로 전환했습니다.
목표는 일부 거래자들이 귀금속을 보석 형태로 신고하여 금 및 은 원자재에 적용되는 더 높은 수입 관세를 피할 때 허점을 막는 것입니다.
분석가들은 "인도에서 은 수요가 감소하면 전 세계 은 가격에 하락 압력이 가해질 수 있습니다. 2025년 인도의 은 수입량은 2억 1천만 온스에 달해 전 세계 은 수요의 약 18%에 해당합니다."라고 경고합니다.
