수요일 아침 발표된 보고서에서 세계 최대 금융-은행 그룹 중 하나인 J.P. Morgan 전문가들은 강력한 수요가 2026년 말까지 금 가격을 온스당 6,300달러까지 끌어올릴 것이라고 말했습니다.
앞서 12월 말 J.P. Morgan의 2026년 전망은 주요 동력이 여전히 긍정적으로 유지됨에 따라 금 가격 상승 시장이 계속될 것이라고 예측했습니다. 중국 보험 "거물"과 암호화폐 커뮤니티의 새로운 수요는 2026년 말까지 귀금속 가격을 온스당 5,055달러 이상으로 끌어올릴 것으로 예상됩니다.
금 가격 상승세는 직선으로 진행되지는 않지만, 금 가격을 더 높은 수준으로 재평가하는 추세가 아직 끝나지 않았다고 믿습니다.
공식 준비금과 금 투자 포트폴리오의 다각화에 대한 장기적인 추세는 여전히 여지가 있습니다."라고 J.P. Morgan의 글로벌 상품 전략 책임자인 Natasha Kaneva는 말했습니다.
J.P. Morgan은 금이 통화 가치 하락 위험을 방지하는 도구이자 미국 국채 및 통화 시장 펀드와 경쟁하는 수익성이 없는 자산 역할을 한다고 밝혔습니다.
J.P. Morgan의 기본 금 및 귀금속 전략 책임자인 Gregory Shearer는 "추정에 따르면 2025년 3분기에 투자자(ETF, 선물 계약, 금괴 및 동전)와 중앙 은행의 총 금 수요는 약 980톤으로 이전 4분기 평균보다 50% 이상 높습니다."라고 말했습니다.
J.P. Morgan Global Research의 가격 예측은 투자 수요가 계속 강세를 유지하고 중앙 은행의 지속적인 매수세와 병행하여 2026년에 분기당 평균 585톤에 이를 것으로 예상된다는 가정에 기반합니다.
시어러는 "우리는 예측을 구축하기 위해 투자자와 중앙 은행의 분기별 순수요량과 가격 변동 간의 관계에 계속 의존하고 있습니다."라고 말했습니다. "2026년에는 평균 수요가 분기당 약 585톤으로 추정되며, 여기에는 중앙 은행에서 분기당 약 190톤, 금괴 및 동전에서 분기당 330톤, ETF 및 선물 계약에서 연간 275톤이 포함되며, 주로 연초에 집중됩니다.
J.P. 모건에 따르면 이러한 관계는 분기별 금 가격 변동의 약 70%를 설명합니다. 보고서는 시장이 가격 상승을 위해 분기당 최소 350톤의 순수요가 필요하며 "350톤을 초과하는 100톤당 분기별 약 2% 증가에 해당할 수 있다"고 밝혔습니다.
중앙은행은 계속해서 금 시장의 중요한 버팀목이 될 것으로 예상됩니다.
J.P. Morgan Global Research는 "3년 연속 1,000톤 이상 순매수 후 중앙은행의 높은 수준의 금 매수 추세는 2026년에도 지속될 가능성이 높습니다."라고 평가했습니다. 그럼에도 불구하고 2026년 매수세는 755톤에 달할 수 있으며, 이는 지난 3년간의 1,000톤 이상 최고치보다 낮지만 2022년 이전의 평균 400-500톤보다는 여전히 상당히 높습니다.
보고서는 "매수량 감소는 구조 조정이라기보다는 주로 기술적인 성격을 띠고 있습니다."라고 밝혔습니다. "금 가격이 온스당 4,000달러 이상일 때 중앙은행은 비축량에서 금 비중을 높이기 위해 이전처럼 많은 톤의 금을 매수할 필요가 없습니다.
투자 수요도 2025년의 견고한 기반을 바탕으로 계속 증가할 것으로 예상됩니다.
금융 시장에서 투자자의 선물 계약 포지션은 여전히 매수세로 기울어져 가격이 계속 상승할 것이라는 기대를 반영합니다."라고 J.P. Morgan 전문가는 썼습니다. "선물 계약을 통한 자본 흐름이 빠르게 변동하지만 이는 ETF 및 실물 금 외에 투자자의 총 금 보유량의 일부에 불과합니다.
J.P. Morgan은 ETF로의 자본 유입이 2026년에 약 250톤에 달할 수 있으며, 금괴 및 동전 수요는 연간 1,200톤을 초과할 가능성이 높다고 예측합니다.
이 은행은 또한 중국 보험 회사와 암호화폐 산업이 잠재적인 수요원으로서 금을 보유한 투자자 그룹을 확장할 여지도 보고 있습니다.
시어러는 "촉매제와 새로운 자본 흐름이 나타날 정확한 시점을 결정하는 것은 어렵지만, 금 수요가 2026년에 가격을 온스당 5,000달러로 끌어올릴 만큼 충분한 힘을 가지고 있다는 강한 믿음을 유지합니다."라고 강조했습니다. "심지어, 우리의 투자 수요에 대한 가정은 여전히 신중할 수 있습니다. 미국에 투자된 외국 자산의 0.5%만 금으로 다각화되면 가격은 온스당 6,000달러까지 오를 수 있습니다.
시어러는 "금 채굴 공급이 높은 가격에 느리게 반응하고 수요가 견고하게 유지될 것으로 예상되는 상황에서 위험은 예상보다 훨씬 빨리 수년 안에 가격 목표를 달성하는 시나리오로 기울고 있습니다."라고 결론지었습니다.
