미국 은행(Bank of America - BofA)의 평가에 따르면 금 가격은 봄에 축적 단계를 계속할 수 있습니다.
단기적인 저항에 직면해 있지만 금 가격은 1월 말 매도세 이후 회복되면서 긍정적인 상태로 한 달을 마감할 것으로 예상됩니다.
최신 상품 보고서에서 뱅크 오브 아메리카의 분석가들은 향후 12개월 동안 금 가격 목표를 온스당 6,000달러로 재확인했습니다.
그러나 그들은 또한 귀금속이 가격이 급등한 기간 이후 투자자들이 포지션을 조정하면서 단기적으로 몇 가지 불리한 요인에 직면하고 있음을 인정했습니다.
“우리는 최근 변동 이후 자본 흐름에 대해 우려하고 있습니다. 금의 상승세는 금괴 및 동전 수요, 중앙 은행의 매수 활동, ETF 펀드로의 자본 유입 등 세 가지 동력 모두에서 매수세가 나타나면서 실제로 급증했습니다. 그러나 투자자들이 금 비중 증가 속도를 늦추고 있다는 징후가 나타났습니다.
따라서 우리는 관세 정책과 관련된 새로운 불안정으로 인해 이 축적 기간이 길어지지 않을 수 있지만 봄에 금 가격이 약화될 가능성을 고려하고 있습니다."라고 전문가들은 말했습니다.
미국의 관세 정책 불확실성으로 인한 경제적 위험 외에도 분석가들은 금 시장이 통화 정책 방향에 대한 미국 연방준비제도(Fed)의 더 명확한 신호가 필요하다고 말합니다.
지난달의 강력한 조정은 부분적으로 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월을 대신하여 케빈 바르시 전 중앙은행 총재를 연준 의장으로 지명한 데서 비롯되었습니다.
바르쉬 씨는 전통적인 정책 입안자로 여겨지며, 연준이 정치적 압력에 대한 독립성을 유지하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그러나 BofA에 따르면 장기적으로 이 지명은 시장의 초기 투매 반응만큼 금에 불리하지 않습니다.
“우리는 새로운 지도부 하에서 연준의 방향에 대해 여전히 많은 불확실성이 남아 있다는 것을 인정합니다. 대부분의 투자자들은 달러 약세와 미국 국채 수익률 상승을 기대합니다.
일반적으로 달러 약세는 금 가격 하락과 동반되지 않습니다. 따라서 더 큰 질문은 금리 영향에 있습니다. Varsh 씨는 한때 기준 금리를 인하하려는 의도를 강조했으며 이것이 금 가격을 지지할 수 있다고 전문가들은 말합니다.
그러나 분석가들에 따르면 Fed가 여전히 거대한 대차 대조표를 처리해야 하기 때문에 금리는 문제의 일부일 뿐입니다. Varsh 씨는 Fed의 대차 대조표를 축소하고 싶다고 말했지만 BofA는 이것이 큰 도전이 될 수 있다고 경고했습니다.
글로벌 금융 위기 이후 Fed의 국채 매입은 상업 은행이 풍부한 비축량을 확보하는 데 도움이 되었습니다.
만약 연준이 양적 긴축 정책을 통해 대차 대조표를 축소한다면, 이 비축량은 감소하여 유동성 부족을 야기하고 통화 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 동시에 연준은 부채 포트폴리오의 평균 만기를 단축하고 싶어하지만, 이는 단기 채권에 대한 부채 반환 위험을 증가시키는 동시에 장기 채권 수익률을 높일 수 있습니다.
BofA는 위의 요인들이 재정 통합이 없는 상황에서 발생하여 재정 적자에 대한 우려를 불러일으킨다면 투자자들이 다시 한번 금 보유 비중을 늘릴 수 있다고 생각합니다.
