귀금속 그룹의 상승세는 이번 주 금 가격이 거의 4% 하락하면서 큰 충격을 받았습니다. 이러한 추세는 거시 경제 환경이 점점 불리해지는 상황에서 귀금속 시장에 대한 압력이 여전히 식지 않고 있음을 보여줍니다.
분석가들에 따르면 금 가격의 급격한 변동은 그다지 예상치 못한 발전이 아닙니다. 귀금속은 지속적인 인플레이션 우려의 영향을 받고 있으며, 이는 미국 통화 정책에 대한 시장의 기대를 변화시키고 있습니다.
미국 연방준비제도(Fed)가 조만간 금리를 인하할 가능성에 베팅하는 대신 투자자들은 Fed가 더 오랫동안 긴축 입장을 유지할 수 있도록 기대를 조정하고 있습니다. 심지어 일부 의견에서는 인플레이션 압력이 통제되지 않으면 금리가 계속 상승할 위험을 배제하지 않는다고 말합니다.
이러한 변화는 특히 장기 만기 미국 국채 시장에서 분명히 드러났습니다. 30년 만기 국채 수익률은 5%를 넘어 수년 만에 최고치를 기록했습니다. 이러한 추세는 금융 상황이 더욱 긴축되고 있음을 반영하며, 이를 통해 금과 같은 수익성이 없는 자산에 압력을 가하고 있습니다.
주목할 만한 점은 명목 수익률 상승세가 장기 인플레이션 기대치 급등 때문이 아니라 주로 실수 수익률에서 비롯된다는 것입니다. 실수 수익률이 상승함에 따라 금 보유의 기회 비용도 증가하여 귀금속의 매력이 감소하고 있으며, 특히 기관 투자자 그룹에게는 더욱 그렇습니다.
또한 높은 장기 금리는 금융 시장의 위험 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 단기적으로 금과 은에 대한 투기 수요를 감소시킵니다.
Forexlive.com의 통화 전략 이사인 아담 버튼은 시장이 금리 기대에 대해 "좋은 소식이 나쁜 소식" 단계에 접어들었다고 말했습니다. 왜냐하면 긍정적인 경제 데이터가 연준이 금리 인상 가능성을 고려할 수 있는 조건을 만들 수 있기 때문입니다. 그는 미국의 소매 판매가 상당히 긍정적인 반면 시장은 인플레이션 위험 증가를 감지하고 있는 것으로 보입니다.
버튼에 따르면 채권 시장의 추세는 30년 만기 미국 국채 수익률이 5.11%로 상승하면서 투자자들이 더 이상 인플레이션 압력을 무시하지 않는다는 것을 보여줍니다. 이로 인해 시장은 금리 인상 시나리오를 고려하기 시작해야 합니다.
분석가들은 실질 수익률이 계속 상승하면 금 가격이 하락 압력을 받을 수 있다고 경고합니다. 중요한 지지 영역을 돌파할 경우 귀금속은 넓은 거래 범위 내에서 더 낮은 영역을 다시 테스트할 위험이 있습니다. 일부 투자자들은 잠재적인 지지 영역으로 온스당 4,000 USD 수준을 주시하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 금의 장기 전망은 여전히 완전히 부정적이지 않습니다. 재정 상황 악화, 장기적인 인플레이션 위험, 거시 경제 불안정 증가와 같은 요인들이 투자 포트폴리오에서 금의 안전 자산 역할을 강화할 수 있습니다.
단기적으로 시장 동력은 여전히 하락세로 기울고 있습니다. Fed의 금리 전망에 명확한 변화가 나타나지 않으면 금 가격이 상승세를 회복하기 어려울 것입니다.
