지난 4개월은 이란 전쟁으로 인해 금리 인상 가능성에 대한 기대감이 더욱 강해진 이후 귀금속 투자자들에게 실망스러운 기간이었습니다.
그러나 Sprott Money(캐나다에 투자하는 금, 은, 백금 사업체 중 하나)의 분석가인 Craig Hemke에 따르면 금과 은 가격은 올해 바닥을 쳤을 수 있으며 곧 가격 상승 주기의 장기적인 동력으로부터 다시 이익을 얻을 것입니다.
헴케는 2026년은 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 계속할 것이라는 기대감으로 시작된다고 말했습니다.
그는 "물가 인플레이션은 2022년 최고치에 비해 계속해서 냉각되고 있으며, 시장은 연준과 제롬 파월의 후임자로 선택된 사람이 연중반에 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상하고 있으며, 연말까지 연방 기금 금리가 두 번이나 인하될 가능성이 있습니다."라고 썼습니다. "이란 전쟁이 발발하면서 모든 것이 바뀌었고, 에너지 가격이 급등했습니다.
그러나 헴케의 분석에 따르면 귀금속 시장의 약세 단계가 끝나가고 있을 수 있습니다. 그에 따르면 실제 시장은 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 6월 회의 직후 며칠 만에 "매의 정점"에 도달했습니다.
“결국, '매의 정점'에 대한 견해는 연준의 여러 차례 금리 인상 기대가 비현실적이라는 인식에서 비롯되었습니다.”라고 그는 말했습니다. “올해 말에 금리 인상이 일어날 수 있을까요? 그럴 수 있습니다. 무슨 일이든 일어날 수 있고 아무도 미래가 어떻게 될지 확실히 알 수 없습니다. 전쟁이 시작되기 전인 2월 27일 시장 전망을 기억해 보세요.”
헴케에 따르면 시장이 2026년에 여러 차례 금리 인하를 기대하는 것은 이미 어려울 것입니다.
이란 전쟁이 시작된 후 원유 가격은 배럴당 65달러에서 110달러로 급등했으며, 이는 당연히 인플레이션 기대치를 높였습니다."라고 그는 말했습니다.
그러나 지난달 대부분의 적대 행위가 끝난 후 원유 가격은 배럴당 68달러 수준으로 돌아왔습니다.
헴케는 Fed가 특히 관심을 갖는 인플레이션 측정값인 PCE 지수의 에너지 구성 요소가 3월부터 5월까지 21% 증가했다고 지적했습니다.
“하지만 이제 원유 가격이 전쟁 이전 수준으로 돌아왔는데, 왜 우리는 이 지수가 앞으로 몇 달 안에 급격히 하락할 것이라고 기대하지 않습니까?”라고 그는 문제를 제기했습니다.
헴케에 따르면 인플레이션에 대한 우려가 줄어들면 Fed의 금리 인상 위험도 계속해서 완화될 것입니다.
“앞으로 몇 달 안에 상징적인 금리 인상이 여전히 발생할 수 있지만, 연준 정책은 바르시가 처음에 선택한 방향으로 곧 돌아갈 가능성이 높습니다. 즉, 순이자 비용을 줄이고 마이너스 실질 금리를 생성하기 위해 금리를 인하하는 것입니다.”라고 그는 말했습니다. “제 예측이 맞다면 6월 말 금과 은 가격의 최저 수준은 2026년 전체 최저 수준일 수도 있습니다.”
그는 "가격이 여전히 하락 구조에 있고 모든 중요한 이동 평균선 아래에 있기 때문에 기술적 신호가 크게 손상되었습니다."라고 말했습니다. "가격이 일정 기간 동안 횡보하면 하락 신호가 점차 효력을 잃고 시장 심리가 개선되기 시작할 수 있습니다. 이것이 제가 일정 기간 동안 일어날 것으로 예상하는 시나리오입니다.
헴케 씨는 투자자들이 귀금속 가격의 다음 추세에 대한 신호를 찾기 위해 20일 이동 평균선을 주시해야 한다고 말했습니다.
금과 은 가격이 이 초기 추세 지표 위로 돌아온다면 투자자들은 올해 최저점이 이미 뒤에 있다고 점점 더 확신할 수 있습니다. 요컨대 이란 전쟁이 끝나고 에너지 가격이 하락함에 따라 2026년 하반기에는 CPI와 PCE 인플레이션이 예상보다 낮을 가능성이 높습니다.
이는 "매의 정점"이 나타났다가 지나갔다는 신호를 보내고, 금, 은 투자자들은 2024년과 2025년에 가격 상승을 촉진했던 기본적인 요소에 다시 집중할 수 있을 것입니다."라고 헴케는 썼습니다.
참고: 기사의 의견은 전문가의 분석 관점이며, 참고용일 뿐 투자 권장 사항은 아닙니다. 금과 은 시장은 크게 변동할 수 있으므로 투자자는 결정을 내릴 때 신중해야 합니다.
