금 가격은 시장 심리가 개선되면서 주 초반에 급등했지만, 투자자들이 금리에 대한 기대치를 계속 조정함에 따라 인플레이션 압력이 여전히 귀금속 그룹의 회복세를 제한하고 있습니다.
세계 최고의 귀금속 정제 및 사업 그룹 중 하나인 Heraeus의 전문가들은 최신 보고서에서 금 가격이 시장의 긍정적인 신호에도 불구하고 지난주에 계속 하락했다고 밝혔습니다. 그러나 귀금속은 투자 심리가 개선되고 피난처 수요가 점차 회복된 후 다시 반등했습니다.
그럼에도 불구하고 인플레이션은 여전히 금에 상당한 압력을 가하는 요인입니다.
Heraeus에 따르면 미국의 소비자 물가 지수(CPI)는 5월에 전년 동기 대비 4.2% 상승하여 미국 연방준비제도(Fed)의 인플레이션 목표보다 높았습니다.
반면 핵심 CPI는 전년 동기 대비 2.9% 상승했습니다. 월별 상승률은 예상보다 낮았지만 시장은 연준이 물가 압력을 통제하기 위해 더 오랫동안 신중한 통화 정책을 유지해야 할 수도 있다고 여전히 생각합니다.
헤라에우스 전문가들은 연준이 6월 17일 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 시장은 여전히 연말 이전에 최소 한 차례 금리를 인상할 가능성이 약 60%라고 평가하고 있다고 말했습니다.
높은 금리 환경에도 불구하고 중앙은행의 금 매수 수요는 시장을 지원하는 데 계속해서 중요한 역할을 하고 있습니다.
헤레우스에 따르면 중국 인민은행(PBoC)은 5월에 9.95톤의 금을 추가로 매입하여 금 보유량이 19개월 연속 증가한 달을 기록했습니다. 현재 중국의 총 금 보유량은 2,331톤으로 연초 이후 23.6톤 증가했습니다.
게다가 전 세계 중앙은행들도 전월에 강력하게 매도한 후 4월에 순매수 상태로 돌아섰습니다. 폴란드는 월간 금 매수량이 가장 많은 국가로 14톤을 매수하여 연초부터 총 매수량이 45톤으로 증가했습니다.
중앙은행의 금 축적 추세는 세계 금 협회(WGC)의 최신 연례 조사에 의해 더욱 강화되었습니다.
설문 조사 결과 외환 보유고 관리자의 45%가 향후 12개월 동안 금 보유량을 늘릴 것으로 예상했으며, 이는 사상 최고 수준이며 전년 대비 2%p 증가한 수치입니다.
설문 조사에 참여한 74개 중앙 은행 중 54%가 금 보유량을 유지할 것이라고 답한 반면, 금 비중을 줄일 것으로 예상한 은행은 1%에 불과했습니다.
세계 금 협회(WGC) 중앙 은행 부문 책임자인 샤오카이 판은 중앙 은행들이 여전히 금에 대한 강력한 관심을 유지하고 있으며 최근의 가격 변동은 그들의 비축 전략을 바꾸지 못했다고 말했습니다.
WGC에 따르면 2026년 중앙은행의 금 매수 수요는 물량 기준으로 전년 대비 약 15% 감소할 수 있지만 매수 수준은 2022년 이전 기간보다 훨씬 높을 것으로 예상되며 시장에 대한 중요한 지지 요인이 될 것입니다.
설문 조사에 따르면 현재 중앙은행의 93%가 금을 보유하고 있으며, 이는 작년의 81%에서 크게 증가한 수치입니다.
금 보유 이유에 대한 질문에 응답자의 90%가 불안정한 시기에 가치를 유지하는 능력이 가장 중요한 요소라고 답했습니다. 다음으로 많이 선택된 이유는 장기 가치 보유 역할과 보유 포트폴리오 다각화 능력입니다.
금 보유량 증가 외에도 많은 중앙 은행들이 보관 전략을 조정하고 있습니다. 설문 조사에 참여한 단위의 약 9%가 지난 12개월 동안 국내 금 보관량을 늘렸다고 답했으며, 10%는 해외 보관 장소를 다양화했습니다.
은 시장에서 헤레우스는 멕시코의 새로운 공급이 향후 몇 년 동안 생산량 증가에 기여할 수 있다고 말했습니다.
미네라 프리스코 회사는 새로운 은 채굴 프로젝트를 시행하고 있으며 2027년부터 생산량을 기여하기 시작할 것으로 예상됩니다. 프로젝트의 첫 번째 단계는 약 3천만 온스 은 환산 생산을 목표로 합니다.
또한 이 기업은 산 펠리페 프로젝트를 재개하고 있으며 올해 6월 말부터 운영될 예정입니다.
그러나 은의 전망은 여전히 높은 금리 환경의 영향을 받고 있습니다.
헤라에우스 전문가들은 시장이 장기간 높은 금리 기대치를 유지하는 것이 은에 대한 투자 수요를 약화시키고 있다고 지적합니다. 게다가 경제 성장 둔화 전망도 산업 분야의 은 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.
전문가 그룹은 "은은 귀금속이자 산업용 금속입니다. 따라서 높은 금리는 투자 수요에 영향을 미칠 뿐만 아니라 경제가 약화될 경우 생산 사용 수요에도 영향을 미칠 수 있습니다."라고 말했습니다.
최신 데이터에 따르면 금 가격은 여전히 인플레이션과 통화 정책으로 인한 많은 어려움에 직면해 있지만 전 세계 중앙 은행의 지속적인 매수세는 귀금속 시장의 가장 중요한 지지점 중 하나로 남아 있습니다.
