8월 6일 발표된 "금 가격 상승세에 대한 지지력" 보고서에서 다국적 투자 은행과 스위스 금융 서비스 회사(UBS)는 금 가격 전망에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 귀금속이 2027년 상반기에 온스당 5,000달러까지 상승할 수 있다고 예측했습니다.
주목할 만한 점은 이 예측이 금 가격이 최근 급격한 변동기를 겪은 상황에서 나왔다는 것입니다. 온스당 4,000달러 부근에서 변동한 후 귀금속은 투자 자금의 복귀와 위험 회피 자산을 찾는 수요를 반영하여 상승세를 회복했습니다.
UBS는 금의 상승 추세가 여전히 기반을 두고 있지만, 앞으로 나아갈 길이 낙관적이지 않을 수 있다고 생각합니다. 인플레이션 변동, 미국 경제 데이터, 유가 및 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 정책은 시장에 계속해서 조정 국면을 만들 것입니다.
그러나 중장기적으로 볼 때 UBS는 금 가격을 더 높은 가격대로 계속 끌어올릴 수 있는 세 가지 주요 동력을 보고 있습니다.
온스당 5,000달러 목표 뒤에 숨겨진 세 가지 큰 추진력
첫 번째 동기는 실질 수익률 전망 하락입니다. 금은 수익을 가져다주지 않으므로 높은 실질 수익률은 귀금속 보유의 기회 비용을 증가시키는 경향이 있습니다. 반대로 통화 정책 전망이 완화되고 실질 수익률이 감소하는 경향이 있을 때 금의 매력은 일반적으로 개선됩니다.
UBS는 향후 인플레이션 추세와 통화 정책이 금에 더 유리한 환경을 조성할 수 있다고 생각합니다. 인플레이션 압력이 계속해서 냉각되고 Fed가 덜 강경한 통화 정책으로 전환할 조건이 되면 금은 금리 환경 변화로부터 더 많은 추진력을 받을 수 있습니다.
두 번째 요인은 중기적으로 USD 약세 전망입니다. 달러는 귀금속 가격이 USD로 평가되기 때문에 금 시장에 큰 영향을 미칩니다. 약세한 USD는 일반적으로 다른 통화를 보유한 투자자에게 금을 더 매력적으로 만드는 데 도움이 됩니다.
UBS에 따르면 미국의 적자와 투자 포트폴리오 다각화 추세와 관련된 문제는 장기적으로 미국 달러에 계속 압력을 가할 수 있습니다. 이는 금 가격 상승 전망에 중요한 요소입니다.
세 번째 동력이자 특히 중요한 기반은 중앙 은행의 금 매수 수요입니다. UBS는 중앙 은행의 금 축적 활동이 시장에 큰 지지 역할을 할 것이라고 계속 평가합니다.
이 기관의 예측에 따르면 2026년에 중앙은행이 구매하는 금의 양은 750~1,000톤에 달할 수 있습니다. 이 대규모 구매자 그룹의 안정적인 수요는 다른 일부 수요 부문이 약화되더라도 금 시장이 높은 가격 기반을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.
직선적으로 상승하지는 않지만 4,000달러 영역은 여전히 주목할 만합니다.
UBS의 5,000 USD/온스 목표가 금 가격이 지금부터 2027년 상반기까지 계속 상승할 것이라는 의미는 아닙니다.
시장은 여전히 단기적으로 압력을 가할 수 있는 많은 요인에 직면해 있습니다. 예상보다 강력한 미국 경제 데이터, 인플레이션 회복 또는 에너지 가격 상승은 시장이 더 강경한 통화 정책에 대한 기대를 높이도록 강요할 수 있습니다. 그럴 경우 수익률 상승과 달러 강세가 금에 대한 차익 실현을 촉발할 수 있습니다.
그러나 이러한 조정은 UBS가 장기 투자 전략에 대해 모니터링해야 할 요소로 간주합니다. 이 기관은 금 가격 하락이 금을 4,000 USD/온스 이하로 되돌리는 것이 전략적 위치를 구축할 기회를 열 수 있다고 생각합니다.
UBS 보고서의 주목할 만한 메시지는 금은 여전히 각 단계에서 크게 변동할 수 있지만 장기 추세에 대한 기본적인 동력은 약화되지 않았다는 것입니다. 실질 수익률 전망 하락, 달러화 약세, 중앙 은행의 강력한 금 매수 수요가 세 가지 중요한 기둥을 형성하고 있습니다.
이러한 요인으로 인해 UBS는 계속해서 긍정적인 견해를 유지하고 있으며 2027년 상반기에 금 가격이 온스당 5,000달러까지 상승할 수 있다고 예측합니다. 이 가격 수준은 또한 스위스 금융 기관이 귀금속이 새로운 최고점을 정복하기 전에 여전히 변동성을 겪어야 할 것이지만 금의 상승 여지가 끝나지 않았다고 여전히 평가하고 있음을 보여줍니다.
