이러한 상황에서 민간 부문을 유치하는 것은 재정 자원을 보충할 뿐만 아니라 시장 메커니즘을 통해 투자 효율성을 높이기 위한 필수적인 요구 사항이 되었습니다.
이 문제를 명확히 하기 위해 노동 신문 기자는 베트남 철도 운송 경제 협회 부회장이자 교통 운송 정책 컨설턴트인 응우옌홍타이 부교수, 박사와 인터뷰했습니다(사진).
박사님, 왜 남북 고속철도가 전략적 인프라로 확인되었고 민간 부문 참여를 유치해야 합니까?
- 남북 고속철도는 지리적 거리를 단축할 뿐만 아니라 더 중요한 것은 "경제적 거리"를 좁혀 시장 공간을 확장하고, 지식 축적 및 확산 능력을 높이고, 새로운 경제 회랑 및 성장 극의 형성을 촉진합니다. 이는 심층적인 경제 구조 조정 과정에서 프로젝트의 전략적 성격을 확인시켜 줍니다.
실제적으로 일본과 중국의 경험에 따르면 성공적인 고속철도 시스템은 모두 국가 공간 개발 전략 및 가치 사슬 재구축과 관련이 있습니다. 동시에 이것은 에너지 절약형 운송 방식이며 도로 및 항공보다 배출량이 적고 저탄소 경제 방향에 적합합니다.
그러나 막대한 자본 규모와 수십 년에 걸친 투자 회수 기간으로 인해 국가 예산에 대한 완전한 의존은 다른 필수 분야에 대한 자원을 감소시킬 수 있습니다. 따라서 민간 부문을 유치하는 것은 자본 보충뿐만 아니라 "국가 직접 투자" 모델에서 "국가 건설 및 조정" 모델로의 중요한 전환입니다.
그렇다면 민간 부문에 대한 가장 큰 경제적, 재정적 장벽은 무엇이라고 생각하십니까?
- 첫째, 자본 강도가 크고 투자 회수 기간이 매우 깁니다(50~70년 가능). 반면 민간 부문은 일반적으로 중기 자본 회전율과 이익을 최적화하므로 장기 프로젝트는 투자 매력을 감소시킵니다.
둘째, 현금 흐름은 불확실성이 높습니다. 수익은 주로 경제 성장, 소득, 도시화 및 운송 유형 간의 경쟁의 영향을 받는 요소인 여객 운송 수요에 달려 있습니다.
셋째, 수입원은 여전히 단일하며 주로 운송에서 발생합니다. 요금은 정책적 제약을 받으며 수익 최적화 능력이 제한되어 프로젝트가 국제 표준에 따른 "후원 가능" 기준을 충족하기 어렵습니다.
따라서 문제는 자금 부족이 아니라 프로젝트가 재정적으로 충분히 매력적이 되도록 하는 방법입니다. 정책은 단일 인센티브에서 재정 모델의 포괄적인 구조 조정으로 전환되어야 합니다.
제도적 및 시장적 위험이 자본 비용을 어떻게 증가시킬 것인지 알려주십시오.
- 고속철도와 같이 규모가 크고 수명이 긴 프로젝트의 경우 정책의 작은 변동만으로도 현금 흐름에 대한 기대를 왜곡할 수 있습니다. 그럴 경우 투자자는 할인율을 높여야 하며, 이는 자본 비용 증가로 이어집니다.
이와 함께 시장 위험, 특히 운송 수요 변동으로 인해 수익 예측이 어렵습니다. 이 두 가지 요소가 결합되어 자본 비용이 급격히 증가합니다. 자본 비용이 내부 수익률을 초과하면 프로젝트는 재정적 타당성을 잃게 됩니다. 따라서 제도적 품질 개선은 관리 요구 사항일 뿐만 아니라 자본 비용을 줄이는 데 직접적인 경제적 도구이기도 합니다.
선생님, 민간 유치 메커니즘은 어떤 원칙에 따라 설계되어야 합니까?
- 대규모 인프라 프로젝트는 위험 통제 및 합리적인 배분이라는 3가지 조건을 충족해야만 민간 투자를 유치할 수 있습니다. 투명성을 기반으로 예측 가능한 이익; 중장기 자본 동원을 위한 충분한 안정적인 현금 흐름.
최소 수익 보증, 자본 비용 지원 또는 수익 공유와 같은 도구는 단기 인센티브로 간주해서는 안 되며 위험 배분 메커니즘 및 프로젝트 재무 구조 개선 메커니즘으로 간주해야 합니다.
선생님께서는 왜 보조 수입과 TOD 모델이 중요한 역할을 한다고 생각하십니까?
- 가장 큰 약점은 운송 수익에 대한 의존성입니다. 반면 국제 경험에 따르면 재정적 효율성은 주로 운송 외 부가가치, 특히 터미널 주변의 토지 및 상업 개발에서 비롯됩니다.
교통 지향 도시 개발 모델(TOD)은 이러한 이점을 프로젝트 현금 흐름에 "내부화"하여 추가 수입원을 창출하고 이익을 개선하며 재정적 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다. 따라서 TOD는 계획 도구일 뿐만 아니라 재정적 타당성을 결정하는 요소이기도 합니다.
그렇다면 민간 부문을 유치하기 위한 핵심 조건은 무엇입니까?
- 결정적인 요소는 인센티브 수준이 아니라 국가와 투자자 간의 신뢰할 수 있는 제도적 틀 구축에 있습니다. 이 틀은 다음과 같이 보장해야 합니다. 장기적인 안정적인 정책; 설계 및 실행의 투명성; 일관된 약속 이행 능력.
응우옌홍타이 부교수, 박사와의 교류를 통해 남북 고속철도에 민간 자원을 유치하는 것은 재정 문제뿐만 아니라 핵심은 제도 설계라는 것을 알 수 있습니다. 메커니즘이 충분히 투명하고 안정적이며 합리적으로 위험을 공유하면 민간 자본 흐름은 시장 신호에 따라 운영될 것입니다.
따라서 프로젝트의 성공은 투자 규모뿐만 아니라 국가가 건설적인 역할을 하고 민간 부문이 장기적이고 지속 가능한 성장을 촉진하는 동력이 되는 새로운 개발 모델을 형성하는 능력으로도 측정됩니다.
