FiinGroup 보고서 데이터에 따르면 올해 하반기에 약 102조 동의 회사채(은행 제외)가 만기가 도래했습니다. 이 수치는 상반기(44조 4천억 동)의 두 배이며 현금 흐름 압력이 현존함을 보여줍니다. 큰 비중을 차지하는 것은 부동산 기업으로 하반기 채권 만기를 위해 65조 3천억 동이 필요합니다.
만기 압박은 8월에 최고조에 달했으며 36조 동의 채권이 만기되었으며 이는 연중 최고 수준입니다. 이 중 신용 평가 기관인 VIS Rating의 평가에 따르면 우선 위험도가 높은 채권이 처음으로 지급이 지연되었습니다. 이 채권은 '매우 약한' 수준의 신용 등급을 가진 2개의 부동산 회사에서 발행했습니다.
또한 찬조는 만기 채권 14조 4천억 동이 찬조 쿠폰 이자 지급이 지연되었으며 그중 10조 5천억 동은 반틴팟 그룹과 관련된 4개 회사에서 발행했습니다. 다른 채권은 노바랜드 찬조 쭝남 하이팟에서 발행한 채권으로 이들은 모두 부채 구조 조정 과정에 있는 기업입니다.
중기 채권 시장에 대한 의견에서 S&I Ratings 분석 그룹은 부동산 기업에 대한 재정적 압박이 향후 12~18개월 동안 지속될 것이라고 말했습니다. 이는 올해 하반기의 큰 만기 가치와 2026년에 만기가 도래하는 거의 143조 동의 채권에서 비롯됩니다.
기존 부채 상환 압력에도 불구하고 S&I Ratings는 향후 채권 발행 가치가 크게 증가할 것으로 기대합니다. 분석 그룹에 따르면 정부가 부동산 프로젝트에 대한 법적 장애물을 제거하는 데 박차를 가하면 기업이 프로젝트를 재개하고 현금 흐름을 개선할 수 있는 조건이 조성될 것입니다.
OSS 전문가는 '프로젝트가 법적 절차를 거쳐 시행 조건이 충족되면 기업은 은행 대출을 받기 위해 프로젝트를 담보 자산으로 사용할 수 있습니다. 프로젝트 시행이 허용되면 조기에 판매를 시작하고 채권자에게 부채를 상환하기 위한 재정 계획을 세울 수 있습니다.'라고 말했습니다.
2025년 3분기 산업 전망 보고서에서 BIDV 증권 회사(BSC)는 2025년 상업용 부동산 산업에 대해 긍정적인 평가를 내렸습니다. 법적 문제 프로젝트 처리 가속화 새로운 공급 회복에 도움이 되는 것과 같은 지원 요소가 여전히 유지되는 상황에서 유리한 거시 경제 조건에는 저금리 환경 공공 투자 등이 포함됩니다. BSC는 투자자의 자금 흐름이 재개되고 핵심 사업 활동에서 산업 이익이 더욱 개선될 것이라고 주장합니다.
BSC는 건설부의 자료를 인용하여 2025년 1분기에 전국에 15 780개의 신규 허가 제품이 있는 26개의 프로젝트와 19 760개의 판매 조건이 충족되는 제품이 있는 59개의 프로젝트가 있다고 밝혔습니다. 법적 '족쇄 풀기' 징후는 복잡한 수준의 프로젝트가 대량으로 해결되는 2025년 2분기에 계속 강화될 것입니다. 계획 및 투자 정책 측면에서 AquaCity(Dong Nai 2017: NovaWorld Phan Thiet(Binh Thuan, 현재 Lam Dong성); 토지 사용료 측면에서 BSC는
