유동성은 여전히 증권 시장의 큰 질문입니다

베트남 증권 시장은 비관적인 심리가 만연하여 대부분의 주식 그룹에 매도 압력이 확산되면서 강력한 조정 주간을 겪었습니다. VN-Index는 회복세를 유지하지 못하고 심리적 저항선인 1,700포인트를 다시 돌파하려는 노력에 여러 번 실패했습니다.

게다가 외국인 투자자들의 강력한 순매도 활동은 거래 심리에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 주간 마감 시 VN-Index는 1,686.11포인트로 마감하여 전주 대비 5.67% 하락했습니다.

영향 정도에 관해서는 VHM과 VIC 듀오가 주말 세션에서 가장 큰 압력을 가하여 VN-Index의 3.2포인트를 빼앗았고, TCX, MWG 및 TCB가 그 뒤를 이어 지수가 총 3.08포인트 더 하락했습니다. 반면 BSR, STB 및 VNM은 긍정적인 매수세로 추세에 역행하여 전체 지수에 1.82포인트를 기여했습니다.

시장이 반전되고 대부분의 증권 회사의 예측과 반대로 움직이는 것은 자본이 적자인 투자자에게 단순하지 않은 선택을 제시합니다. 손실을 줄이기 위해 매도하거나 기존 포트폴리오의 평균 원가를 "바닥을 잡거나", 심지어 새로운 주식을 "단타"하는 것일까요?

급격한 변동 이후 시장은 10년 만에 최저 평가 영역 주변에 있으며, P/E 비율은 (최근 12개월 동안) 약 10배 하락했습니다. 시장에는 투자자들이 고려할 수 있도록 여러 업계 선두 주식이 수년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

대표적인 예로 은행 그룹에는 VCB, CTG, EIB, TPB 등이 1년 만에 최저 수준으로 하락했고, 증권 그룹에는 SSI, VIX, VCI가 있습니다. 부동산 그룹에서는 KDH가 2022년 말 가격대로 돌아왔고, NLG는 2023년 초 가격대로 돌아왔습니다. PNJ와 DGC와 같은 일부 예외적인 사례는 법적 위험과 기업 지배 구조로 인해 2021년 이후 최저 수준으로, 즉 5년 이상 하락했습니다.

그러나 낮은 평가는 자금 흐름을 되돌리기에 충분하지 않습니다. 유동성과 금리 수준은 조기에 뚜렷하게 개선될 근거가 많지 않습니다. 증권 시장이 깊은 할인 후 회복 주기에 진입할 것이라는 것을 확인하기 위해 유동성은 시장이 면밀히 관찰하는 신호입니다. 거래소의 실제 주문 매칭 유동성은 사라진 상태에서 벗어나야 하며 거래량 측면에서 뚜렷한 회복이 기록되어야 합니다. 이러한 회복은 자금이 주식 매매 거래 회전에 실제로 참여하는 것과 함께 이루어져야 합니다.

많은 증권 회사의 관점은 여전히 외부에서 관찰하는 방안을 선택합니다. 대부분의 사람들은 투자자들이 즉시 행동해서는 안 되며, 시장이 1,640포인트 영역으로 떨어지거나 7월 23일 세션에서 매수된 주식 수가 계좌로 증가할 때 시장 반응을 기다려야 한다고 생각합니다. 주식을 보유하고 있지만 신용 대출 압력을 받지 않는 사람들에게는 이때 투매가 불필요합니다.

단기 하락 추세가 여전히 우세하며 VN-Index는 가까운 지지 영역을 계속 테스트할 수 있습니다. 단기 투자자는 반등 시 비중을 줄이고 레버리지를 사용하지 않으며 자금 흐름 개선과 함께 시장에 안정 신호가 나타날 때만 매수해야 합니다.

중장기적인 비전을 가지고 투자자는 지원 영역에서 부분적으로 탐색할 수 있으며, 좋은 기반을 가진 기업을 우선시합니다. 시장 가격이 수년 만에 최저 수준으로 떨어진 것만 보는 대신 가치 있는 주식을 선택하기 위한 4가지 기준 그룹.

첫째, 건전한 재무 기반과 변동 주기를 통한 안정적인 이익. 둘째, 업계 선두 위치와 시장 점유율은 대체하기 어렵습니다. 셋째, 규칙적인 배당 정책은 실제 현금 흐름과 주주와의 약속을 반영합니다. 마지막으로, 경영진의 질과 투명성은 중요한 기준이지만 가장 간과하기 쉽습니다.