어제 2월 25일 조정 세션 이후 증권 시장은 여전히 상당히 분화되었습니다. 그러나 Vingroup 주식은 일제히 호황을 누렸고 VN-Index가 상승세를 회복하는 데 도움이 되는 주요 버팀목이 되었습니다.
수요가 양호하게 유지되면서 VN-Index는 긍정적인 상승세를 기록했습니다. 2월 26일 세션 마감 시 지수는 18.73포인트 상승한 1,879포인트를 기록했습니다. HOSE의 거래 가치는 32조 동 이상으로 높은 유동성을 유지했습니다.
재물의 신의 날 상승세에 가장 크게 기여한 종목은 VIC입니다. 세션 중 7% 상승한 이 주식만으로도 VN-Index에 19포인트를 가져다주었습니다.
반면 시장의 중심은 FPT 종목입니다. 3거래일 동안 1조 동 이상 순매도된 후 오늘 FPT는 외국인 투자자로부터 7,250억 동 순매도에 그쳤습니다. 외국인 투자자의 매도 압력 감소로 FPT는 회복(1.6% 증가)했습니다.
FPT에 대한 압력은 줄었지만 외국인 투자자들은 VNM에 대한 압력을 증가시켰습니다. 오늘 세션에서 유제품 업계 선두 주식은 갑자기 2조 1,000억 동 이상 순매도되었습니다.
그 외에도 외국인 투자자들은 VHM, GAS, MWG, SHB 종목을 1,000억 동 이상 순매도했습니다. 반대로 외국인 투자자들은 HPG(4,410억 동)와 PNJ 금주(1,490억 동)를 계속해서 강력하게 매수했습니다.
전체 시장에서 외국인 투자자들은 오늘 호치민 증권 거래소에서 3조 2천억 동 이상 순매도했습니다.
전문가들은 베트남 증권 시장이 횡보 상승 추세, 즉 축적 및 상승 추세를 따를 가능성이 높다고 평가합니다. 성장 동력은 단독 돌파구에서 오는 것이 아니라 높은 경제 성장 목표, 공공 투자의 지속적인 주도적 역할, 국내 소비의 더욱 뚜렷한 회복 등 여러 요인의 시너지 효과에서 비롯됩니다.
시장의 가장 중요한 시점은 여전히 FTSE Russell에 따른 등급 상향 이야기에 있습니다. 2025년이 시장이 "선정 가격 책정"하는 기간이라면 2026년은 실행 기간이 될 것이며, 3월 검토 결과와 9월에 예상되는 ETF 펀드의 실제 자본 흐름이라는 두 가지 시점을 면밀히 주시해야 합니다.
예비 추정치에 따르면 신흥 시장 그룹에 공식적으로 진입하면 ETF 펀드에서 약 15억 달러를 벌어들일 수 있으며, 이는 액티브 펀드를 포함하지 않습니다. 더 중요한 것은 등급 상향이 단순히 돈이 들어오고 나가는 이야기가 아니라 베트남 시장이 글로벌 금융 시스템에 더 깊이 참여하는 데 도움이 되는 개방적인 단계이며, 이를 통해 베트남이 이미 필요한 기준의 대부분을 충족하고 있는 MSCI 등급 상향 추적 목록(watchlist)에 포함되는 목표를 위한 기반을 마련합니다.
금과 부동산이 높은 가격대에 도달한 상황에서 증권은 여전히 수익률 비교를 고려할 때 매력적인 투자 채널입니다. 등급 상향 동력은 유동성을 유지하는 데 도움이 될 수 있지만 다른 거시 경제 변수가 실제로 지지하지 않으면 "폭발" 상태를 만들기는 어렵습니다.
현재 투자자들이 관심을 갖는 또 다른 문제는 높은 마진이 잠재적 위험을 내포하고 있는지 여부입니다. 2025년 말까지 전체 시장 마진 잔액은 410조 동(판매 대금 선지급 포함)을 초과하는 새로운 기록을 세웠습니다.
그러나 전문가들의 평가에 따르면 증권 회사의 자기자본이 약 375조 동으로 급증하면서 마진/자본 비율이 이전 단계보다 합리적인 수준인 약 105%로 감소했습니다.
2025년 말의 강력한 변동성 이후 마진 대출 비율은 어느 정도 안정되었습니다. 그럼에도 불구하고 개인 투자자가 여전히 거래 가치의 80% 이상을 차지하는 2026년 시장은 특히 지수가 역사적 최고점에 가까워질 때 강력한 변동성을 피하기 어렵습니다. 높은 마진은 상승 추세를 막지는 않지만 확실히 시장의 변동폭을 더 크게 만듭니다.
