영국 대형 은행인 Barclays에 따르면 이란 분쟁 기간 동안 금 가격이 26% 하락한 것은 달러, 채권 수익률, 주식 시장이 모두 급등하여 귀금속의 안전 자산 역할을 압도했기 때문입니다.
그러나 지속적인 인플레이션, 정책 불확실성 및 중앙 은행의 수요는 여전히 그대로이며, 이를 통해 금 가격은 2026년에 거의 4,800 USD/온스, 2027년에 4,900 USD/온스까지 상승할 수 있습니다.
월요일에 발표된 연구 보고서에서 레프테리스 파르마키스와 테미스토클리스 피오타키스가 이끄는 바클레이즈 은행의 다층 자산 분석 그룹은 금의 3개월간의 매도세가 달러 강세, 주식 시장의 급등으로 인해 위험 감수 자본의 대부분을 끌어들이고, 금 포지션의 레버리지 사용이 해제되면서 촉진되었다고 밝혔습니다. 러시아와 터키 중앙은행의 금 매도도 가격에 압력을 가하는 데 기여했습니다.
분석가들은 1월 최고점에서 6월 최저점으로의 금 하락세가 실질 금리 정상화 과정을 반영한다고 말합니다. 시장 기대감 하락, 올해 미국 연방준비제도(Fed) 금리 인하, 그리고 상승하는 주식 시장의 단기적인 매력은 금의 투자 역할을 약화시킵니다.
바클레이즈 전문가 그룹은 USD 지수 상승과 S&P 500 지수 10% 상승이 금 가격 하락의 약 10%를 설명한다고 계산했습니다. 나머지는 금속 시장에서 포지션 청산 활동에서 비롯됩니다.
그러나 분석가들은 이러한 요인들이 일시적일 뿐이라고 말합니다. 지속적인 인플레이션, 정책 불확실성, 보유고 다변화 추세 등 금의 구조적 동력은 여전히 존재하며 호르무즈 해협 위기와 관련된 지정학적 긴장이 완화될 때 역할을 재확인할 것입니다.
바클레이즈는 이러한 요소를 "시간에 따라 축적되는 영향을 받는 느리게 움직이는 변수"라고 묘사합니다. 이것이 또한 이란 위기로 인한 단기 충격에서 금 가격을 지지하기에 충분하지 않은 이유이기도 합니다.
바클레이즈의 계산에 따르면 인플레이션이 1퍼센트 포인트씩 증가할 때마다 금 가격은 약 5% 상승하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 은행은 이란과 관련된 에너지 충격이 인플레이션에 더 많은 추진력을 창출하여 금을 지지할 것이라고 생각합니다.
바클레이즈는 현재 금의 공정 가치를 온스당 4,150달러로 추정하고 이란 분쟁이 진정될 조짐을 보일 때 귀금속이 회복될 것으로 기대합니다.
바클레이즈 분석팀은 현재 달러화의 하락 추세가 재개될 것이며, 중앙은행의 꾸준한 금 매입 활동이 계속될 것이며, 높은 에너지 가격은 계속해서 인플레이션 압력을 가할 것이라고 예측했습니다.
바클레이즈는 2026년과 2027년 금 가격 전망치를 각각 4,791 USD/온스와 4,900 USD/온스로 유지했습니다. 그러나 이 은행은 시장에 따른 가격 조정으로 인해 금이 단기적으로 하락 압력을 받을 수 있다고 경고했습니다.
분석가들은 또한 투자자들에게 Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont 및 Agnico Eagle을 포함한 금광 주식에 배분할 것을 권장합니다.
분석 그룹은 "최근 가격 변동에도 불구하고 금이 더 높은 평가액으로 거래되어야 하는 시기가 있다면 그것이 바로 현재입니다."라고 평가했습니다.
