금 시장은 역사적 최고점에서 조정세가 장기간의 매도세로 전환되면서 어려운 시기를 겪고 있으며, 이로 인해 일련의 중요한 지지선이 차례로 돌파되었습니다. 일부 전문가들은 4,000 USD/온스 아래에는 귀금속 하락세를 막을 만큼 강력한 기술적 지지 영역이 더 이상 많지 않다고 경고합니다.
하반기에 접어들면서 많은 국제 금융 기관들이 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 전망이 더욱 강경해짐에 따라 단기 금 가격 전망을 일제히 하향 조정했습니다. 그러나 주목할 점은 대부분이 장기적으로 금에 대해 여전히 긍정적인 견해를 유지하고 있다는 것입니다.
미국 은행(BofA)은 금 가격이 온스당 6,000달러에 도달한다는 목표를 포기하지 않았습니다. 이 은행에 따르면 위의 시나리오는 여전히 발생할 수 있지만 이전의 예상처럼 단기간에 달성하는 대신 시간이 더 필요합니다.
한편 BMO Capital Markets는 올해 평균 금 가격 전망치를 약 5% 하향 조정했습니다. 그럼에도 불구하고 캐나다 은행은 금 가격이 내년 1분기에 온스당 5,000달러에 도달할 수 있을 것으로 여전히 기대하고 있습니다.
전문가들에 따르면 현재 금에 대한 가장 큰 압력은 단기 미국 국채 수익률이 계속 상승하여 달러화 강세를 강화하고 있다는 것입니다.
연준이 인플레이션 통제 우선순위를 재확인한 것은 시장의 인플레이션 기대치를 고정하는 데 도움이 되었습니다. 투자자들이 연준이 연말 전에 최소 한 차례 금리를 인상할 것이라고 점점 더 확신하는 것과 함께 실질 금리는 계속 상승하여 수익성이 없는 자산인 금을 보유하는 기회 비용을 증가시켰습니다.
귀금속에 압력을 가하는 또 다른 요인은 인공 지능(AI) 투자 물결입니다. 이 분야로의 강력한 자본 유입은 에너지 가격 및 글로벌 경제 환경의 충격에 대한 미국 경제의 회복력을 유지하는 데 기여했으며, 동시에 USD 자산으로 더 많은 자금을 다시 유치했습니다.
따라서 달러화의 회복은 단기적으로 금 가격에 대한 저항을 계속해서 만들고 있습니다.
그럼에도 불구하고 많은 전문가들은 연초에 금 가격을 사상 최고치로 끌어올렸던 요인들이 아직 사라지지 않았다고 말합니다.
세계 경제의 파편화 과정이 계속 진행되면서 세계 통화 시스템이 점점 더 다극화되는 추세 속에서 많은 국가들이 외환 보유고를 다각화하고 미국 달러에 대한 의존도를 줄이는 데 기여하고 있습니다.
세계 금 협회(WGC)의 최신 연례 설문 조사에 따르면 외환 보유고 관리자의 89%가 전 세계 중앙 은행이 보유한 금 보유량이 향후 12개월 동안 계속 증가할 것이라고 믿고 있습니다. 주목할 만한 점은 설문 조사에 참여한 기관의 45%가 자신들도 금 보유고를 늘릴 계획이라고 밝혔는데, 이는 사상 최고 수준입니다.
게다가 많은 선진 경제국의 공공 부채는 계속 증가하고 있습니다. 전문가에 따르면, 부채 부담이 큰 국가는 부채의 실질 가치를 낮추기 위해 높은 인플레이션 기간을 수용하거나 장기적으로 완화적인 재정 정책을 유지해야 하는 경우가 많습니다.
이 시나리오가 계속 반복된다면 금과 유형 자산은 투자자의 구매력을 유지하는 데 계속해서 중요한 역할을 할 가능성이 높습니다.
전문가들은 또한 금 가격이 USD, 채권 수익률 및 Fed 정책의 영향으로 단기적으로 여전히 크게 변동할 수 있지만 투자 포트폴리오에서 귀금속의 전략적 역할은 변하지 않을 것이라고 지적합니다.
이에 따라 현재의 조정은 주로 시장 가치 평가의 변화를 반영하는 반면, 장기적으로 금을 지지하는 동력은 여전히 유지되고 있습니다.
